核电项目获批运行许可证 行业龙头发展前景受关注

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今年4月，国家核安全局对核电相关项目的审批明显加快。

生态环境部近日宣布，国家核安全局根据《中华人民共和国核安全法》和《中华人民共和国民用核设施安全监督管理条例》的相关要求，对台山核电合营有限公司提交的台山核电厂1、2号机组运行许可申请及其相关文件进行了审查，认为可以接受，决定颁发台山核电厂1、2号机组运行许可。

根据许可证，台山核电厂1号机组的有效期至2058年4月9日，台山核电厂2号机组的有效期为自首次装载之日起40年。

同时，自今年4月起，国家核安全局批准了华能山东石岛湾核电有限公司提交的《华能山东石岛湾核电厂高温气冷堆示范工程质量保证大纲(设计和施工阶段)》和《质量保证大纲(调试阶段)》..

此外，国家核安全局还批准了福建福清核电有限公司提交的福建福清核电厂5、6号机组调试大纲..

最近，核能部门继续活跃

据了解，自2015年批准8个新核电机组以来，中国核电行业经历了三年多的“零批准”状态。然而，在4月1日举行的中国核能可持续发展论坛上，生态环境部副部长、国家核安全局局长刘桦透露，“中国将在确保安全的前提下继续发展核电，今年核电项目将陆续开工建设。”这也被业界视为核电“重启”的信号，预计核电行业将迎来复苏的一年。

核能“重启”背后有一个巨大的市场。根据国家以前提出的核电发展目标，在“十三五”期间，全国核电将投产3000万千瓦左右，到2020年装机容量将达到5800万千瓦。据估计，每年将启动6-8个核电机组。如果单位投资100-200亿元，投资规模可达1000亿元。

根据国家原子能机构的统计，到目前为止，mainland China有45个核电机组在运行，装机容量为4590万千瓦，居世界第三位；在建核电机组11台，装机容量1280万千瓦，规模居世界第一。市场参与者表示，近期核电行业继续活跃，这与新闻刺激直接相关。市场的强烈反应凸显了核电行业/0/房间的巨大市场。由于风能、光伏等可再生能源的间歇性和波动性，核能作为唯一能够大规模替代化石能源的稳定低碳能源，在能源转化中发挥着重要作用。

根据《中国核能发展报告》(2019)，到2030年，中国的核能发电预计将超过美国和其他国家，到2035年，发电比例将从目前的4.22%增加到10%。基于这一计算，业内人士表示，考虑到中国国内核电设备制造能力完全能够满足核电发展的需要，预计到2035年左右，中国核电装机容量将达到1.5亿千瓦左右，核电在中国清洁低碳能源构成中的比重将进一步提高。

根据《中国核电中长期发展规划》的目标，从2019年到2020年，中国需要开工建设30台单机容量100万千瓦的核电机组，总投资高达6000亿元。一些券商分析师表示，核电因其稳定、经济、清洁和环保的优势，将成为取代“煤电”的最理想的能源。未来五到十年，中国将迎来核电投资的黄金时期。

核电设备的国产化率高

据中国核能工业协会统计，自2018年以来，中国投入运行的第三代核电机组数量大幅增加，包括ap1000三门核电厂1号和2号机组、ap1000海阳核电站1号和2号机组以及epr台山核电站1号机组。这意味着随着第三代技术支持的第一批项目的完成，系统设计、关键设备制造、施工制造和调试等各个阶段的技术和工艺流程得到了验证和固化，为第三代核电关键设备的国产化、标准化和批量化建设奠定了良好的基础。

随着中国核电的发展，一批核电设备和部件制造商已经成长起来，他们已经掌握了核岛和常规岛关键设备设计和制造的核心技术。国内核电设备制造产品供应链覆盖中国建造的各类核电反应堆，形成了以中国一重、中国二重、上中铸锻为主导产业的大型铸锻制造基地。以东方电气(港股01072)、上海电气(港股02727)、哈尔滨电气集团为主导核电设备制造基地，以沈阳鼓风机集团、苏阀门、大连大高阀门为代表，核电设备制造能力达到国际先进水平。

经过30年的积累，我国核电设备制造商的设计和制造能力得到了显著提高，关键设备的国产化能力也得到了提高，为下一步核电技术成本的降低提供了空间。华龙国际核电技术有限公司副总经理、总工程师冼春雨表示，“华龙一号”充分依托国内成熟的核电设备制造系统和能力，采用成熟成熟的技术实现集成创新。压力容器、蒸汽发生器、主管道和缓冲管、主泵、汽轮机等主要关键设备已经国产化，设备国产化率达到90%。

今年1月，哈尔滨电锅炉自主研发了百万千瓦级压水堆单除氧器和高压加热器，解决了百万千瓦级核电机组除氧设备国产化问题，成功突破了国外技术壁垒，为华龙一号、cap1400等大型核电机组国产化奠定了基础。随着核电的重新启动，核电细分领域的龙头企业将受到更多关注。

根据研究报告，单个核电机组的投资约为200亿元，其中相应的设备投资约为100亿元。根据每年6-8台核电机组的估算，预计未来核电设备的年平均市场规模为600-800亿元。建议关注核电主管道、核电阀门、核电主泵壳、核级屏蔽材料等子行业的主导库存。

此外，核电设备的高国产化率是中国核电产业链的主要特征。目前，国产化率已达到85%以上，长期依赖进口的主泵、dcs和重要阀门等设备已逐步国产化。核电设备约占总投资的50%，由于核电设备制造资质的限制，具有核电设备制造能力和市场表现的制造商拥有很强的护城河，表现出很高的市场份额和很高的利润率，核电一流设备制造商的毛利率通常可以达到40%以上。