鲍威尔回应三大疑问

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是否降息，是否辞职，是否关心天秤座，这可能是美联储主席鲍威尔最近最头疼的三件事。在美国众议院金融服务委员会(Financial Services Committee of American House)昨日的听证会上，议员们还在这三个主要问题上围攻鲍威尔。从鲍威尔的态度来看，不断提到的“风险”一词是降息的最强信号。尽管6月份的就业报告欣欣向荣，但它并没有改变鲍威尔的态度。可以预见，降息已经在进行中。

高降息的“鸽子之歌”

这可能是鲍威尔最温和的演讲。当地时间周三上午10点，鲍威尔前往众议院金融服务委员会出席听证会，他的证词完全暴露了鲍威尔的温和态度。证词显示，美联储对经济前景的悲观程度超过了市场预期。自6月货币政策会议以来，贸易的不确定性和对全球经济增长前景的担忧给美国的经济前景带来了压力。

更温和的人仍然落后。6月份的就业报告形势良好。当被问及这是否会改变美联储对经济前景的判断时，鲍威尔直言不讳地表示:“坦率地说，不会。”他表示，尽管6月份美国就业市场表现良好，新增22.4万个就业岗位，但这并不能改变美国经济前景面临诸多风险的事实。

这让市场领导者松了一口气。因为在上周6月份发布就业报告后，纽约股市大幅下跌，主要是因为人们担心强劲的就业数据将削弱美联储降息的可能性。

鲍威尔为他的鸽派发言做了充分准备。一方面，他驳斥了美国劳动力市场“热”的说法，称没有证据表明当前的劳动力市场热是因为工资没有实现稳定增长。因为工资增长微弱，还不足以引起严重的通货膨胀。目前的通货膨胀率仍然太低，将来可能会低于美联储2%的目标。

另一方面，鲍威尔也将悲观预测进行到底，称“自美联储6月货币政策会议以来，更多数据支持全球制造业、贸易和投资疲弱。”一些主要外国经济体的增长势头似乎已经放缓，经济疲软可能会蔓延到目前稳固的美国经济。与第一季度3.1%的增长率相比，美国第二季度的经济增长率可能会放缓。"

市场几乎单方面将鲍威尔的言论转化为降息的信号。鲍威尔的证词发表后，纳斯达克和S&P股市双双创出历史新高，其中S&P 500上涨3000点以上，原油价格大幅上涨，黄金价格迅速反弹。阿伯丁标准投资管理公司(Aberdeen Standard Investment Management co .)高级全球经济学家詹姆斯麦克坎(James Maccann)直言不讳地表示，美联储7月份降息“几乎是肯定的”。

国家资产负债表研究中心高级研究员唐多铎今天在接受《北京商报》采访时表示，6月份非农业数据公布时，股市暴跌，市场普遍担心美联储是否会暂停降息信号，但这一次鲍威尔的证词打消了这一疑虑。事实上，6月份的数据相当矛盾。虽然就业率相对较好，但其他方面也不是很乐观，比如失业率。“全球经济仍然不太乐观，整体形势也不太乐观。中国很可能在7月份降息。”

中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员孙洁表示，美联储的政策变化与货币政策规则和货币政策沟通有关。前者主要关注经济数据，而后者关注市场预期。现在整个自然利率都在下降，这使得货币政策非常敏感，稍微动一下就会产生很大的影响。根据美联储的一贯行为，从放缓加息到保持观望，短期内将遵循政策趋势轨迹，不会出现重大变化，降息即将到来。

继去年加息后，美联储今年将联邦基金利率的目标区间维持在2.25%-2.5%。美联储下一次货币政策会议将于30日至31日举行。

天秤座受到严格监督

在获得了预期的降息信号后，议员们就秘密货币天秤向鲍威尔提出了质疑，这种货币最近正如火如荼地进行着。核心仍然是美联储的态度和监管。

上个月，facebook发布了一款名为“天秤座”的数字密码货币，计划于明年正式推出，预计将为数十亿潜在用户提供数字交易和支付服务。巨大的交易量和颠覆性的交易模式引发了全球监管机构的担忧。

保守派认为这是一场灾难，美国众议院金融服务委员会正式致函facebook，要求其立即停止所有有关天秤座和数字钱包校准品的工作。“由于facebook掌握了全球逾四分之一人口的个人数据，在监管机构和国会有机会调查这些问题并采取行动之前，facebook及其合作伙伴必须立即停止实施该计划。”

在鲍威尔的回应中，第一个是常规风险分析，“如果facebook不能消除人们对其数字密码货币天秤的担忧，该项目就无法继续。”天秤座引发了一系列严重的担忧，涉及隐私、洗钱、消费者保护和金融稳定。这些都是应该彻底公开解决的问题。

当美国众议院金融服务委员会主席、加州民主党众议员马克辛·沃特斯(众议员·沃特斯)就全球数字密码货币项目的监管问题提问时，鲍威尔说，这种做法应该“谨慎，不要匆忙实施。”

与这些毫无意义的回答相比，鲍威尔透露了一些进展。美联储在脸书推出天秤座的几个月前会见了脸书代表，并成立了一个工作组来关注一些未回答的问题。鲍威尔表示，美联储还在与全球其他监管机构和央行进行协调。他表示，“只要相关风险得到适当识别和管理，我们就支持金融服务领域负责任的创新。”

关于对天秤座的监管，汤唯表示，当facebook首次推出时，它基本上是在讨论对支付系统的颠覆。然而，当美联储开始就此发表意见时，外界开始意识到，除了金融支付系统之外，天秤座可能在国家层面面临发行法定货币的障碍，因为它通常由政府决定什么是货币，而政府有权发行货币。如果天秤座希望履行货币职能，它可能会对美联储和政府的权力构成挑战。

辞职完成他的任期

降息的信号已经发出了足够的信号，鲍威尔应该逃过辞职的劫难。然而，在这份证词中，鲍威尔对特朗普的态度依然强硬，重申了美联储的独立性，称即使美国总统特朗普想解雇他，他也不会辞职:“法律规定我的任期为四年。我愿意完成我的任期。”

这确实是鲍威尔的风格。自2018年初特朗普被任命为美联储主席以来，鲍威尔一直在逐步加息。不管特朗普在推特或其他公共场合轰炸了多少次，他都拒绝降息。

降低利率是特朗普的初衷。自上任以来，他的观点一直是，美联储在加息和减持债券方面走得太远了。美联储一直在减少其4万亿美元的资产负债表。尽管这是美联储使其政策立场正常化的努力的一部分，但特朗普认为这是“愚蠢的”。

“我有权降级他。我有权解雇他。”在接受福克斯商业电视网采访时，特朗普再次批评鲍威尔没有降息。

孙洁解释说，鲍威尔已经就任期问题发表了明确声明:“从他的声明中可以清楚地看出他的态度，而且这一任期还将继续。”

这不是对鲍威尔的威胁。根据公开信息，1913年，美国国会通过了联邦储备法案，并创建了联邦储备系统。根据该法案，美联储是国会授权的独立机构，由成员银行组成。其股东是3000多家成员银行。一方面，美联储不是政府的组成部分，在政治上独立于白宫；另一方面，美联储不接受国会的拨款，在财政上独立于国会。

此外，《联邦储备法》还规定，总统只能“出于某种原因”更换联邦储备委员会主席，但从历史上看，法院并没有将这一“原因”解释为包括政策观点上的分歧。

尽管鲍威尔一直强调美联储的独立性不会受到影响，但货币政策不会屈从于“短期政治利益”。然而，这并不妨碍特朗普与鲍威尔沟通。根据美联储网站上的信息，他们今年已经打了很多次电话，5月20日已经打了五分钟了。当时，特朗普正大力抨击美联储的货币政策。这是今年双方第四次进行公开录音对话，另外三次是3月和4月的电话，以及2月的晚宴。

事实上，尽管特朗普多次软硬兼施，但在外界看来，即使他能解雇鲍威尔，一切也不会朝着他想要的方向发展。路透社曾指出，央行的独立性被视为稳定经济体系的关键因素，当它受到威胁时，金融市场会做出反应。去年，在土耳其总统埃尔多安要求降息的压力下，土耳其里拉对美元的汇率下跌了近30%，部分原因是对土耳其央行独立性的担忧。美联储也是如此。