鲍威尔证词三大看点

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当地时间7月10日，美联储主席鲍威尔出席美国众议院金融服务委员会听证会，并发表半年度货币政策证词；7月11日，他在参议院银行委员会作证。

在过去的两天里，鲍威尔不仅强调了美联储的独立性，并在facebook上展示了他对数字现金加密天秤座的中立立场，还在7月底发布了降息信号，并重申了“货币政策过紧”的观点，为市场“打了一针强心剂”。

7月份降息还是会留下很多后遗症

鲍威尔在7月10日的证词中表示，“美国经济在2019年上半年表现良好，但自6月货币政策会议以来，贸易形势趋紧的不确定性和对全球经济增长前景的担忧似乎给美国经济前景带来了压力。”他还强调，“美联储将采取必要措施支持经济持续增长。”

在7月11日的证词中，他重申了“货币政策过于紧缩”的观点。

7月初，美国劳工部公布的数据显示，6月份美国新增非农就业人数达到22.4万人，远远超出预期。这也让市场担心，美联储将在本月底的联邦公开市场委员会利率会议上动摇其宽松的货币政策。

当被问及6月份强劲的就业数据是否会改变美联储对经济前景的预测时，鲍威尔回答说:“虽然这是好消息，但不足以扭转整体看法。没有证据表明当前美国劳动力市场过热。由于工资增长乏力，通胀水平仍然过低。”

这是否意味着在7月底的联邦公开市场委员会会议上降息25个基点是“确定无疑的事情”？

美盛全球资产管理公司的西方资产管理投资组合经理和研究分析师约翰·贝洛斯(John bellows)对《国际金融新闻》(International Finance News)表示，美联储对长期前景感到担忧。例如，美联储倾听事件最终将使美联储采取平均通胀目标(ait)策略。在这一新战略下，美联储必须明确设定经济扩张时期的通胀率高于2%为目标，并弥补衰退时期通胀率低于2%的影响。“在新的ait战略下，降息的机会大于加息。目前，核心通胀率约为1.6%，接近降息水平。可以推断，美联储的态度更接近于通过降息来支撑通胀，而不是通过加息来控制通胀。

美国nci Investment Company的投资交易员秦向《国际金融新闻》记者表示，Powell强调了未来不确定性的压力，打消了市场对6月非农数据强劲可能导致降息幅度为/0/的担忧，他的讲话明显是“信鸽”。

“此外，6月份联邦公开市场委员会(fomc)会议的会议记录进一步增强了降息的预期。此外，股票市场、外汇市场、债券市场和商品期货市场在隔夜市场也表现一致。7月份降息25个基点基本已成定局。”秦对说道。

nci Investment Company的投资交易员张亚兰表示，从美国债务两年内下降6个基点可以看出，鲍威尔的证词被视为美联储完全同意降息的信号。

她对《国际金融新闻》记者表示，“事实上，美联储不会等到经济明显恶化后才采取措施，而是会一直监控各种经济指标，当有偏离发展目标的迹象时，会采取控制措施，确保经济运行在合理的区间内。”因此，这一轮降息可以被视为“预防措施”。

此外，由于美国的反全球化政策，全球分工不再像以前那样顺畅，这可以推动其他国家的复苏和繁荣周期。秦认为，已经出现了“我的好就是我的好，你的坏就是你的坏”的局面。

“鉴于其他国家的经济放缓已被大部分市场所消化，当‘领导者’开始降息时，会不会导致进一步的恐慌？尽管美联储仍对空进行一定的降息，但欧洲和日本的利率相当于“在地板上”。空降息幅度能有多大？货币政策的有效性和信念是否会被打破？这些都是以后需要考虑的问题。”秦对说道。

与特朗普的分歧仍在继续

自2018年连续四次加息以来，美国总统特朗普一直在考虑解雇美联储主席鲍威尔，并一再强调他有权“解雇”鲍威尔或将其降级。特朗普认为，美联储的行为阻碍了经济增长，影响了股市表现，削弱了他提振经济的努力，并“拖住了他的后腿”。

在这次听证会上，尽管鲍威尔之前没有明确提到特朗普的批评，但他感谢国会给予美联储“独立”不受政治干预的权利，并表示，“如果特朗普要求我辞职，我不会这么做。”法律明确给了我四年的任期，我将完成它。”

除了降息之外，鲍威尔在许多问题上与特朗普意见相左，比如“热经济”、气候变化和“恢复金本位”。

在今年的国情咨文中，特朗普曾说，“我们被认为是世界上最热的经济体。”

但是鲍威尔反对。他在7月10日告诉国会:“我们没有任何证据表明这是一个火热的劳动力市场。”工资和福利增长率达到3%确实不错，但这几乎不能涵盖生产率增长和(香港股市00001)通胀，也看不到工资增长像过去那样快。"

特朗普一直蔑视气候变化，认为这是一个“恶作剧”。在7月8日一次与环境相关的演讲中，特朗普避免提及任何气候变化现象。

但是鲍威尔对人类造成的气候变化非常“诚实”。据哥伦比亚广播公司报道，鲍威尔在7月11日告诉参议院银行委员会，他不仅认为人类确实导致了气候变化，还认为这将使气候变得更加严峻。

此外，在“恢复金本位”问题上，尽管特朗普的态度一直比较暧昧，但他在2016年竞选中提出了支持“恢复金本位”的观点。“恢复金本位将是非常困难的，但它将是伟大的”。此外，7月2日特朗普提名的美联储候选人朱迪·谢尔顿也是“金本位”的倡导者。

鲍威尔在7月10日的国会证词中说，恢复金本位制“不是一个好主意”。他指出，尽管在货币政策中恢复金本位是可行的，但这可能会导致失业率上升和通胀剧烈波动，由此造成的其他后果不在美联储的职责范围之内。

天秤座的“免责声明”

6月18日，facebook发布了一份关于用数字现金加密天秤座的白皮书，这引发了一场全球辩论。有一段时间，世界各地的央行都表示，它们应该严格监管天秤座。

7月3日，美国国会突然要求脸书立即停止天秤座项目。7月11日，特朗普发了一条微博攻击cryptocurrency，称“天秤座没有地位和可靠性。”

然而，美联储对天秤座的态度一直“模棱两可”。在为期两天的听证会上，鲍威尔再次表达了他对天秤座的看法，这引起了全世界的关注。

他说，“天秤已经引起了人们对隐私、洗钱、消费者保护和金融稳定的关注。”在这些问题解决之前，我认为这个项目不应该推广。”

当被要求监管全球数字密码货币项目时，鲍威尔表示，这种做法应该“谨慎”，“目前的监管规则不能适用于密码货币，而这种新事物应该以耐心和谨慎的监管态度对待。”

鲍威尔还透露，目前，美联储已经成立了一个特别工作组来跟踪天秤座项目，并正在与其他央行“协调”。

鲍威尔的讲话是否意味着美联储对天秤座的温和立场已经改变？

据加密数字现金分析师肖磊称，鲍威尔的证词仍然非常温和，只是以中立的方式表明了美联储的立场，避免了一些责任问题。

肖磊在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“由于libra本身是一只以一篮子货币和政府债券为基础的专业基金，只是因为它的用户基数大，目标瞄准了国际货币属性，各国央行不得不一个接一个地表达自己的观点。”目前，美国已批准发行两种稳定货币，而天秤座本身与美联储关系不大。”

“因为天秤座本身本质上不在美联储的职责范围之内，所以美联储无权干预。因此，美联储只能对其是否为美国用户服务或是否会涉及洗钱做出免责声明。很难更具体地披露支持。”肖磊说。