财富如何从“冲量” 走向“高质”

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王艺曈

最新一期的《财富》全球500强榜单近日发布。这份商界权威名单引起了广泛关注。其中，上榜的中国公司数量很大。根据财富中文网的数据，在世界500强企业中，有129家来自中国，历史上首次超过美国(121家)，这是一个历史性的变化。

越来越多的中国企业跻身世界500强。这一可喜的变化反映了中国企业实力的不断增强。然而，我们必须清醒地认识到，中国企业要想变得更强大，还有很长的路要走。这个排名是基于财富的“数量”，即营业收入。在这个维度上，中国企业是强大的。但是，从利润率、销售利润率、净资产收益率等指标以及上市企业的类型构成来看，中国企业的“质量”还有很大的提高空间，中国经济结构仍有很大的转变。

具体来说，根据财富中文网的数据，与财富500强的平均水平相比，中国企业的利润指数相对较低。财富500强公司的平均利润为43亿美元，而中国上市公司的平均利润为35亿美元。中国企业的盈利能力还没有达到财富500强企业的平均水平。如果中国企业瞄准平均水平最高的美国企业，差距将更加明显。从最能反映企业经营状况优劣的两个指标来看，中国有119家企业上市，平均销售收入665亿美元，平均净资产354亿美元，平均利润35亿美元。基于这三个数据，上榜中国企业的平均销售收益率为5.3%，低于美国企业的7.7%和全球6.6%的平均水平；净资产平均回报率为9.9%，低于美国企业的15%和全球平均水平12.1%。

从上市企业的类型结构来看，中国有大量的金属制品企业、工程建筑企业、汽车企业和房地产企业，而美国的工程建筑企业和房地产企业很少上榜，更多与消费者有更密切接触的企业如医疗、生活和零售企业上榜。值得注意的是，中国上市公司近一半的利润来自银行，但中国与美国银行业以外的大公司的利润水平仍有很大差距:如果不算11家银行的利润，中国其他108家上市公司的平均利润只有19.2亿美元。如果不算银行利润，其他113家美国企业的平均利润高达52.8亿美元，几乎是中国企业的三倍。此外，中国企业的国际化程度和价值链地位还远未达到世界前沿水平。上述差异都反映出中国的产业结构仍处于工业化阶段，而发达国家的产业结构已经进入后工业化阶段。任忠要赶上中国企业乃至中国经济还有很长的路要走。

企业是市场经济的主体，跨国企业是全球化时代市场体系的核心。因此，在中国强调经济发展质量而不是刻意追求经济发展速度的背景下，中国企业的财富如何从“冲动”向“高质量”转变值得思考。学术界和业界有很多声音。从中美大型企业的排名来看，中国最大的企业是银行、房地产和能源领域的企业，收入巨大，但也是高科技和先进制造领域的企业。更少；美国领先的公司集中在高科技、医药、互联网、零售等领域。这很好地解释了中国经济结构的隐忧——过度依赖房地产和金融的不可持续性，而向科技创新方向的转变已成为当务之急。

随着中国经济向高质量转变，中国企业的质量也在提高。根据财富榜披露的信息，中国企业近年来在销售回报率和净资产回报率方面扭转了下降趋势。与世界500强企业相比，2018年中国上市公司的平均销售收入和净资产与世界500强企业基本持平；与传统经济大国的上市企业相比，中国上市企业并没有失去日本、英国、法国和德国企业的销售规模和资产规模。未来，如何让更多的中国高新技术企业跻身世界500强，如何让中国企业拥有更高的科技含量，如何通过中国企业的蓬勃发展促进中国经济转型，如何让企业更贴近消费者和国内需求，如何优化经营环境，建立科技板块，金融供给侧结构改革等重大举措都是为了回答这些问题。这些问题值得企业、学术界和政府不断关注和思考。