7000亿！银行资本补充债发行额创新高

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数据显示，今年以来，商业银行发行的资本补充债券金额已超过7000亿元，远远超过往年发行的金额。专家表示，随着政策的推进，今年银行资本补充工具的发行大幅增加，这有助于打破信贷供应方面的约束。

发行资本补充债券达到新高

据风能统计，商业银行资本补充债券主要包括永久债券和二级资本债券。截至8月20日，今年商业银行资本补充债券发行规模已超过7000亿元，达到7051亿元，远远超过历史上的年发行量。其中，中国农业银行、中国工商银行、上海浦东发展银行、华夏银行、民生银行、中国银行六家银行发行的二级资本债券3901亿元，永久债券3150亿元。

今年以来，在打击银行资本约束方面取得了新的进展。央行以发行永久债券为突破口，创造了央行票据互换工具(cbs)，将合格的银行永久债券纳入央行操作性担保范围，为银行发行永久债券提供支持。

优惠政策包括永久债券、优先股和其他资本补充工具。7月，银监会发布《银监会、证监会关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见(修订)》，允许股东超过200人的非上市银行发行优先股。工业研究指出，允许非上市银行发行优先股拓宽了中小银行补充其他一级资本的途径。未来，非上市中小银行可以通过发行优先股或永久债券来补充其他一级资本。7月25日，中国光大银行(601818)完成发行3.5亿股非公开优先股，共募集资金350亿元。

此外，商业银行通过发行可转换债券补充核心一级资本。今年以来，平安银行(000001)、中信银行(601998)(港股00998)和江苏银行(600919)共发行可转换债券860亿元。其中，中信可转换债券发行总额为400亿元。

4700亿英镑的永久债务即将到期

上周，7月份发布了金融数据，新增人民币贷款和社会福利等指标低于预期。在信贷再生产部分收缩的背景下，商业银行补充资本具有现实意义。民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良认为，7月份贷款同比大幅增加、社会融资增量收缩的供给面原因在于银行受到资本、流动性和利率的三重约束。解决资本约束，支持银行发行永久债券是一个重要突破，这也是今年银行大规模发行永久债券的原因。

中信建投(601066，诊断)银行团队预测，2019年永久债券发行的主力将是大银行和股份制银行；2020年后，中小农村商业银行和城市商业银行将成为主要的分销力量。一些城市商业银行已经开始竞标承销商。

商业银行通过发行永久债券来补充资本，这缓解了支持实体经济所面临的资本约束。根据央行第二季度货币政策执行报告，未来将有13家银行计划发行4700亿元以上的永久债券，市场预期明显提高，金融持续支持实体经济的能力不断增强。