AI明星企业旷视科技赴港IPO缘何错过科创板？

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⊙记者李凌希○编辑邱江

港股有望迎来第一股人工智能认知度。几天前，迪法恩科技向香港证券交易所提交了一份招股说明书。共同发起人是高盛、摩根大通和花旗银行。鄙视技术、上唐技术、易图技术和从云技术被市场称为人工智能计算机视觉领域的“四小龙”。

据数据显示，迪法恩科技成立于2011年，最初是凭借人脸识别云平台“face++”进入行业的。目前，其业务范围已经扩展到城市物联网和供应链物联网。“我们最初的意图是探索人类的基本问题:使用机器和技术来解密人类的智慧，并解决人类认知、学习和决策的奥秘。”迪法恩斯科技招股说明书以其董事长兼首席执行官殷琦的一封公开信开始。

如果香港上市成功，滴石科技有望成为“四小龙”中第一个登陆资本市场的企业。至于鄙视科技股选择在香港上市，业内人士表示，这可能与该公司的外国投资者数量众多以及香港股市融资环境相对宽松有关。

R&D占了今年上半年的近一半

根据招股说明书，Vision Technology拥有自主开发的深度学习框架，其自主开发的深度学习框架“brain++作为统一的底层框架，为公司的算法培训和模型改进过程提供了重要支持。凭借其在深度学习领域的研究能力，视觉技术已经开发出一种计算机视觉算法来增强物联网设备的能力。

目前，无视科学技术的人工智能授权解决方案主要应用于个人联网、城市物联网和供应链物联网。以个人网络为例，迪法恩科技的设备解锁解决方案使用人脸识别技术，使用户能够轻松解锁个人设备或授权在线支付；计算摄影和视频处理解决方案使消费者能够用个人智能设备拍摄质量与专业相机相当的照片和视频。

根据燃烧咨询报告，根据2018年的收入，迪法恩科技是中国最大的云人脸识别认证解决方案提供商，占据60%以上的市场份额；它也是中国最大的城市物联网解决方案提供商，专注于人工智能。2018年，中国生产的具有认证功能的安卓智能手机中，超过70%使用了基于人脸识别的设备解锁解决方案。

截至2019年6月30日，迪法恩科技的人脸识别解决方案已有1102个客户；城市物联网解决方案覆盖中国112个城市。

招股说明书显示，2016年至2018年，迪法恩科技的收入为6777.8万元(如未注明，下同)，分别为3.13亿元和14.27亿元，复合年增长率为358.8%；净亏损分别为3.43亿元、7.59亿元和33.52亿元。2019年上半年，科技收入9.49亿元，亏损52亿元。

迪法恩科技表示，亏损持续增长主要受优先股公允价值变动和R&D投资的影响。据了解，作为一个“硬技术”企业，鄙视技术愿意投资研发。2019年上半年，藐视科技的研发支出为4.68亿元，占其营业收入的49.4%。

剔除公司管理层认为不能反映经营业绩的项目影响，迪法恩科技2018年调整后净利润为3219.5万元；2019年上半年调整后净利润为3267.7万元。

股东名单上的“明星”光彩夺目

令人感兴趣的是，作为“四小龙”中第一家在资本市场落地迈出实质性一步的企业，在香港股市科技承压的背景下，仍选择香港股票作为上市地点，百威亚太、阿里等大企业相继报道“推迟香港股票上市”的消息。

由于忽视了科技企业赴港上市的逆势性，许多受访的业内人士认为这与公司大量的国际投资者有关。东北证券(000686)研究总监傅立春表示，在人工智能领域处于领先地位的公司，如迪法恩科技，无论是在科技股、港股还是美股上市，都有望获得更好的融资支持。然而，这类企业通常拥有大量的国际投资者，投资者可能更愿意到海外上市，以尽快实现投资收益。

无视科技招股说明书表明，在此次ipo中，公司采用了同股不同权的结构，而股东名单也“星罗棋布”，包括阿里、联想和中国国有资本风险投资基金。首次公开募股前，阿里共持有29.41%的股份，其中淘宝中国持有14.33%，蚂蚁金服通过其子公司间接持有15.08%。根据今年5月D轮融资中对科技招股说明书和公开信息的全面漠视，公司的国际投资者包括科威特投资局、阿布扎比投资局、韩国sk集团、麦格理集团等。

另一位券商投行业务负责人告诉记者，除了外国股东和企业的意愿之外，科技局要求后续投资也可能是忽视香港ipo最终选择的原因之一。“经纪人可能也有顾虑。毕竟，企业业务相对不明朗。”

中泰国际(香港)策略师严兆军认为，建立国际品牌形象和相对宽松的融资环境，可能是香港股市吸引人们对科技的蔑视的原因。严兆军表示，该公司在香港上市的股票可以面对更多的国际投资者，这将有助于在全球树立良好的品牌形象。同时，预计未来将按照“同股不同权”的标准纳入香港沪港通。

“香港二级市场的融资相对宽松，包括发行债券和配售股票，这可以增加公司的灵活性。”严兆军表示，根据相关规定，上市发行人可以在上市后六个月内发行股票。另一方面，只要总授权得到股东大会的批准，公司可以在一年内回购和发行股票。"忽略技术或考虑未来的商业或金融因素做出选择."