联通电信共建5G网络靴子落地 有望节省4000亿元资本开支

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9月9日晚，中国联通和中国电信宣布，中国联通控股子公司中国联合网络通信(香港)有限公司的全资子公司联通运营公司与中国电信签署了《5g网络共建共享框架合作协议》。联通的运营公司将与中国电信合作，在全国范围内建设一个5g接入网。双方将划定区域并建设小区，双方将负责划定区域内5g网络建设的相关工作。

9月9日晚，中国联通(600050)和中国电信均宣布，中国联通控股子公司中国联合网络通信(香港)有限公司的全资子公司联通运营公司与中国电信签署了《5g网络共建共享框架合作协议》。联通的运营公司将与中国电信合作，在全国范围内建设一个5g接入网。双方将划定区域并建设小区，双方将负责划定区域内5g网络建设的相关工作。

在2019年中期业绩公布后，中国联通董事长王晓初透露，他正在与中国电信谈判建设5g网络。在5年5g建设周期内，预计联合建设和共享将分别为联通和电信节省2000亿元的资本支出。

分部建设有自己的重点

根据协议，5g网络的联合建设和共享采用接入网共享，核心网分开建设，5g频率资源共享。双方的用户隶属关系保持不变，品牌和业务运作保持独立。双方共同确保5g网络共建共享区域内网络规划、建设、维护和服务标准的统一，并保证相同的服务水平。

该协议划分了参与5g网络建设的15个城市。中国电信大多建在南方城市和省份；中国联通大部分在中国北方。在北京、天津、郑州、青岛、石家庄五个北方城市中，联通运营公司与中国电信的建筑面积比为6:4；上海、重庆、广州、深圳、杭州、南京、苏州、长沙、武汉和成都这十个南方城市，联通运营公司和中国电信的建筑面积比为4: 6。

此外，联通将独立承担广东省9个城市、浙江省5个城市以及上述地区以外的8个北方省份(河北、河南、黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、山东、山西)的建设。中国电信将独立承担广东省10个城市、浙江省5个城市以及上述地区以外的17个南方省份的建设。双方将坚持共建共享效益最大化、有利于可持续合作、不以结算为盈利手段的原则，坚持公平、公正的市场化结算，制定合理、精简的结算方式。

中国联通表示，与中国电信合作建设和共享5g网络，特别是双方持续共享5g频率，将有助于降低5g网络建设和运营维护成本，高效实现5g网络覆盖，快速形成5g服务能力，增强5g网络和服务的市场竞争力，提高网络效率和资产运营效率，实现双方互利共赢。中国电信的公告认可了上述说法。

频率方面，2018年底，中国联通获得5g测试频率资源，总带宽为100 MHz(3500 MHz至3600 MHz)，中国电信获得5g测试频率资源，总带宽为100 MHz(3400 MHz至3500 MHz)。双方频率相近，具备共建共享资源的条件。

事实上，中国电信和中国联通最近已经为5g网络的联合建设和共享“热身”。

8月15日，在2019年上半年业绩发布会上，中国联通董事长王晓初表示，他正在积极探索共建共享的新模式，并倾向于与中国电信共建5g网络。王晓初预测，在5年5g建设周期内，联合建设和共享将为中国联通和中国电信节省2000亿元的资本支出。

8月22日，中国电信董事长柯在公司上半年业绩发布会上回应。柯文瑞表示愿意与中国联通共建共享5g网络，并强调中国电信一直是共建共享的倡导者和推动者。目前，他正专注于与中国联通的建设和共享，并已进入实质性研究和探索阶段。双方成立了一个联合小组进行实地测试。

节约成本，应对压力

从上半年三大运营商的表现来看，他们都面临着传统业务增长乏力的压力，而建设5g网络尤其是独立网络的投资巨大。中国电信和中国联通联合建设和共享5g网络时，核心考虑是降低网络建设、运营和维护成本，减少资本支出。

根据工业和信息化部公布的2019年上半年电信行业经济运行情况，电信业务收入达到6721亿元，同比下降0.03%。电信业务收入多年来首次出现负增长。

行业的负增长反映在上市公司的财务报告中。受提速降费、市场饱和、市场竞争激烈、4g流量红利逐渐消退等因素影响，今年上半年中国移动收入和净利润均出现下滑。中国移动实现收入3894.27亿元，同比下降0.6%，净利润560.63亿元，同比下降14.6%。中国电信上半年实现收入1904.88亿元，同比下降1.3%；净利润139.09亿元，同比增长2.5%。中国联通实现收入1449.5亿元，同比下降2.8%；净利润30.2亿元，同比增长16.8%。

5g已经投资了“保持原力”，并且正在加速发展。2019年上半年，三大运营商的资本支出总额为1422.5亿元。其中，中国联通资本支出220.5亿元，中国电信350亿元，中国移动852亿元。

上半年三大运营商的资本支出主要用于加强4g网络覆盖和5g的初始投资。对于下一个5g投资节奏，中国移动表示，2019年包括5g在内的总投资不会超过1660亿元，5g投资将在240亿元左右，高于今年3月给出的170亿元。中国联通已明确表示，2019年将投资80亿元进行5g投资，这是此前5g投资计划60亿至80亿元的上限。年初，中国电信将维持2019年90亿元的5g投资预算。根据上述预算，2019年5g三大运营商的资本支出总计约为410亿元。

中国移动表示，2019年将在全国范围内建设5万多个5g基站，到2020年在50多个城市实现5g商业服务，并在所有地级以上城市提供5g商业服务。中国联通表示，今年上半年已建成17，000个5g基站，并已实现用户友好体验。5g的商业化步伐预计将在今年下半年进一步加快。据估计，到2019年底，中国联通将在40-50个城市建设4万多个5g基站。

专家预测，5g网络建设的资本支出将达到1.2万亿元，约为4g时代的1.5倍。在今年6月举行的5g牌照发放仪式上，工业和信息化部部长苗伟强调了“共建共享”。苗伟表示，基础电信企业应加快5g商业化进程，推进5g网络的共建共享，推动5g在中国的优质发展，更好地支持服务数字中国建设，促进社会经济发展。5g牌照发放后，欢迎外资企业积极参与中国5g市场建设，共谋中国5g发展，分享中国5g发展成果。

关注对产业链的影响

运营商之间的合作建设和共享并不是什么新鲜事。它在3g和4g时期得到推广，但登陆进展缓慢。随着2015年中国大厦的建立，运营商在基础设施层面的合作建设和共享开始步入正轨。

面对5g时期巨大的投资压力，运营商建设和共享是可行的。在这种背景下，共建共享对通信产业链的影响受到市场的关注，包括对通信设备采购的需求。

CICC指出，共建共享对5g的初始资本支出影响有限。据估计，到2020年，运营商5g合作建设覆盖的城市数量有望增加。共建共享的影响主要体现在5g建设的中后期，具体影响取决于5g网络的业务发展。共建和共享的比例最终将取决于5g网络的盈利能力，不仅取决于网络规划，还取决于竞争战略和业务发展。

中信建设投资有限公司(601066)认为，共建共享的力度和决心超出了之前的预期，总体资本支出规模将会下降，但下降的程度取决于最终的共建共享计划，因此不必过于悲观。未来共建共享计划的实施值得关注。总体而言，5g投资规模可能会下降，但5g投资的步伐将会加快。从对通信设备厂商的影响来看，中国证券认为，共建共享对无线设备的影响大于对传输设备的影响。共建共享将有助于加速5g消费电子产品和应用的落地。