点将社保基金和险企 证监会三举措引资金入市

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作为“深改12条”的一项重要任务，引导更多中长期资金进入市场的驱动路径更加清晰。中国证监会10月22日发文称，10月21日，中国证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会，通报了全面深化资本市场改革的有关情况，听取了围绕加快资本市场改革、引导更多中长期资金入市的意见和建议。会上，证监会提出从三个方面逐步提高中长期资本进入市场的比例。

会议指出，引导更多中长期资金进入市场，是促进资本市场持续、稳定、健康发展的重要内容。下一步，中国证监会将通过转换股票、引入增量、优化环境等方式，逐步推进中长期资金入市比例的提高。一是依靠提高资产管理机构的专业能力，增强股权产品的吸引力，发展投资咨询服务，推动短期交易基金向长期配置力量转化；二是着力缓解政策障碍，推进中长期资金入市比例和范围的放宽，研究完善引导资金长期投资的相关政策，吸引各类中长期资金积极投资资本市场；第三，在优化基础体系的基础上，提高交易的便利性和效率，降低交易成本，努力营造中长期资金愿意来和愿意留的市场环境。

事实上，引导更多中长期资本进入市场，是全面深化资本市场改革的重要任务。中国证监会在今年9月推出的“12条深度改革”中明确提出，要推动更多中长期基金进入市场，放宽各类中长期基金进入市场的比例和范围。

新时代证券首席经济学家潘向东今天在接受《新京报》采访时表示，从资本增值的角度来看，长期资本入市有利于增强资本市场的吸引力，有利于减缓股票市场的发展，改善a股市场的长期投资逻辑，促进资本市场的长期健康发展。中国社会科学院保险与经济发展研究中心主任郭金龙进一步表示，保险资金作为长期资金，有助于提振市场、平抑市场波动。“从目前来看，保险资金进入市场的渠道是畅通的，但是保险资金进入市场的比例还没有达到前次监管给出的30%的最高限额，也就是10%左右。然而，目前资本市场的低迷也是一个保险基金。购买机会增加。”郭金龙说道。

同时，中国证监会10月22日表示，资本市场改革重点任务扎实有序推进，将进一步增强市场活力和弹性，为社保基金、保险基金等各类中长期基金进入市场提供更好的制度体系和市场环境。

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱也承认，养老基金对安全性有更高的要求，因为很多养老基金都有最低收入保障，这也要求中国的资本市场体系更加健全，这样保险基金才能在资本市场上获得稳定、持续的回报。

会议还强调，社保基金和保险机构作为资本市场专业机构的重要投资力量，在优化投资者结构、维护市场稳定发展、提高市场运行效率方面发挥着重要作用。下一步扩大市场参与深度的潜力很大。希望社保基金和保险机构继续发挥自身的专业优势，坚持长期投资和价值投资的理念，增强信心，采取积极行动，以促进高质发展。

一是坚持市场化思维，进一步提高股权资产投资比例，增强专业机构投资者实力；二是坚持长期绩效导向，完善内部激励约束机制，优化外部经理人和金融产品的绩效考核评价体系，努力提高长期收入水平；三是坚持加强投资研究能力建设，调整优化投资研究决策体系和投资制度安排，进一步加强股票市场研究和投资专业队伍建设，充分利用各种风险管理工具，提高投资收益的稳定性；第四，坚持社会责任，积极投资创新型企业，积极参与上市公司治理，促进上市公司质量提高，与实体创造和共享价值。

此外，一家保险资产管理公司的相关负责人今天在接受《北京商报》采访时表示，增加中长期资金进入市场的比例，也将有助于解决保险资金发展不平衡不足的问题。例如，该人士表示，如果保险基金投资a股市场，目前它们更注重追求中短期利差收益，而长期价值投资的市值相对较小；例如，就股权投资比例而言，虽然监管部门对保险基金股权资产的投资上限为30%，但非上市股权资产和长期股权资产所占比例相对较高，对股票和基金的实际投资有限。

目前，有市场消息称，保险股权投资比例将放宽至40%，并将根据资产负债管理评估结果采取差异化监管。上述资产管理人士表示，如果将这一比例放宽至40%，预计后期保险资金的股权投资将在两个方面得到改善:一方面，空的股权投资比例仍处于优化状态，中小保险公司因债务成本压力而考虑股权投资。空的比例仍然有一定的提高，另一方面，对于大型保险公司来说，这是股权投资结构和持股期限的优化。在新的金融工具会计准则即将实施的背景下，高股息率、高净资产收益率等核心优质股票将成为重要的配置目标。保险机构的股票头寸集中度有望进一步提高，持股期限将更长，这将更加积极地推动股权投资从“择时”向“选股”的转变。