财政部提前下达明年1万亿专项债额度

财政部昨日宣布，为加快地方政府专项债券的发行和使用，带动有效投资，支持短期扩大内需，经国务院批准，财政部近期提前发布了2020年新的1万亿元专项债务限额，占2019年新的2.15万亿元专项债务限额的47%，并控制在法定授权范围内。

财政部要求各地要尽快落实专项债券到具体项目的额度，做好专项债券的发行和使用工作，确保明年年初可以使用，保证实物工作量的形成，尽快形成对经济的有效拉动。

按照惯例，往年地方政府特别债券一般在5月或6月发行，但2019年特别债券的发行节奏明显提前。9月4日召开的国务院常务会议要求加快地方政府专项债券的发行和使用，提前发行1万亿元额度是落实国务院常务会议要求的。从实际执行情况来看，2019年1月至9月，发行专项债券总额为2.13万亿元，2019年全年限额为2.15万亿元。

国务院常务会议还明确规定，提前发行的专项债券，应当向手续完备、前期准备充分的项目倾斜，优先向发行和使用状况良好、今冬明春具备建设条件的地区发行。主要用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，城乡电网、天然气管道、储气设施等能源项目，农、林、水利等生态环保项目，幼儿园、医疗、养老等职业教育和民生服务，冷链物流、水、电、热等市政、工业园区基础设施。其他领域的合格项目，如充分的准备和短期的实际工作量，也可以得到支持。不符合特殊债券政策范围的非营利性项目，应由普通债券或金融基金支持。此外，提前发行的专项债券金额不得用于土地储备和房地产相关领域，不得用于债务置换和完全商业化的工业项目。

国泰君安(601211)(港股02611)交易与投资委员会首席研究员周文渊表示，国务院支持加快发行和使用特殊债券，旨在鼓励地方政府进行市场化融资。通过市场化渠道优化地方政府借贷模式，不仅提高了融资行为的效率，而且旨在规范市场硬约束下的地方政府借贷和管理行为，进一步规范地方政府的金融行为。

周文渊表示，财政部强调，专项债务融资应以民生为重点，意在补短处，增强后劲。这也意味着特殊债务侧重于促进内需，金融目标是增加消费，这也反映了金融体系转型的方向。

CICC(港股03908)预测，地方政府发行的特种债券规模将从2019年的2.15万亿元增加到2020年的3.35万亿元左右，特种债券占gdp的比重将从2.2%增加到3.2%。中信建设投资有限公司(601066)预测，2020年新的专项债务额度将提高到3万亿元。