子公司一年43次成被执行人 西水股份转行坎坷路

投资者掠夺者王学斌

12月23日，中国行政信息公开网披露，内蒙古习水创业股份有限公司(以下简称习水股份有限公司，600291.sh)控股子公司天安财产保险临沂中心支行因未能在法定期限内完成法院判决规定的赔偿，被山东省郯城县人民法院列为遗嘱执行人(如下所示)。这是天安财产保险公司今年第43次被列为遗嘱执行人。

▲从中国高管信息公开网截获

作为一家投资控股公司，习水有限公司与三家合伙制企业——金傲凯达、国亚创豪、恒金宇晟共持有天安财产保险50.87%的股权。天安财产保险的保险业务收入占其主营业务收入的90%以上。

根据天安财产保险第三季度报告，截至第三季度末，天安财产保险的综合偿付能力充足率为217.36%，核心偿付能力充足率为169.74%，第三季度净现金流量为-1.37亿元。同时，第三季度末综合流动性比率从第二季度末的232.34%下降到58.05%，下降174.28个百分点。

43次被法院列为强制执行

截至今年12月23日，天安财产保险公司已43次被地方法院列入执行人名单，全部原因是“未能在法定时间内完成法院判决规定的赔偿”。其中终止案件7起，总执行目标为189.56万元，未完成金额为161.39万元，占终止案件执行目标的85.14%。此外，仍有36起未决案件，总目标为867.5万元。

在已结案的案件中，最早的提交日期是今年2月22日，但仍处于不符合规定的状态。(如下所示)

▲从中国高管信息公开网截获

事实上，早在今年5月，在天安财产保险的赔付计划被上海证券交易所质疑后，能否按期赔付已经引起了投资者的质疑。

财产保险赔付缺口达到60亿英镑

2019年5月10日，习水股份有限公司收到上海证券交易所发出的《关于内蒙古习水创业投资有限公司2018年度报告的审计后询函》，直接指出了2019年天安财产保险的赎回安排，包括但不限于赎回时间、资金来源、赎回安排等。，并要求对可能出现的流动性短缺发出全面的风险警告。”(如下所示)

▲从习水股份公告，

今年前四个月，天安财产保险已支付404.8亿元，但从5月到年底仍有154.21亿元需要支付。

8月14日，习水宣布，从6月4日至8月13日，子公司天安财产保险通过大宗交易和集中竞价的方式出售了兴业银行4.98亿股股份，占兴业银行股份总数的2.396%。交易完成后，它不再持有兴业银行的股份。虽然含泪出售的资产近90亿元，但即使全部用于赎回，天安财产保险的赎回缺口仍近60亿元。

根据中国信用评级有限公司(以下简称“中国信用评级”)今年6月28日的报告，天安财产保险2019年面临巨大的到期支付压力，短期流动性压力大，投资收益持续下降，盈利能力波动。天安财产保险的信用评级为“aa”，被列入负面信用观察名单，债务评级为“aa-”。

现金流面临压力

为了缓解现金流压力，满足理财保险的支付，天安财产保险早在今年年初就开始了一系列的“资产转移”，包括出售兴业银行4.98亿股。

从2月15日到25日，十天内，天安财产保险通过大宗交易减持了兴业银行3.415亿股。27日，天安财产保险再次通过集中竞价的方式减持兴业银行7000万股。

3月，天安财产保险将其所持兴业银行约4.98亿股的收益权转让给华夏人寿保险，转让总额为87.88亿元。

在大量资产被出售后，天安财产保险第二、三季度仍有约11.84亿元的现金净流出，现金净流出压力仍不容乐观。

值得注意的是，除了清算兴业银行的股份外，天安财产保险还采取了发行债券融资的措施。

早在2017年，天安财产保险就被银监会批准发行60亿元资本补充债券。最终，由于未能在批准的有效期内完成资本补充债券的发行，资本债券发行计划自动失效。

打雷p2p平台

现已消失的P2p平台曾在习水的转型中发挥过重要作用。

早在2015年8月12日，互联网p2p企业米高金融与天安财产保险就举行了新闻发布会，并签署了合作协议。投资者在米高金融购买天安财产保险承保的理财产品，可以获得天安财产保险的保单，保险公司按照保单履行保险责任。

同年10月19日，小马金融与天安财产保险在北京召开新闻发布会，双方正式签署合作协议，共同推出天安财产保险全程承保的“天马系列产品”，为p2p平台投资者提供“履约保证保险”的保险类型。

随后，2016年9月，天安财产保险与天安(贵州省)互联网金融资产交易中心有限公司(以下简称天安黄金交易所)签订合同，称“天安黄金交易所和天安财产保险推出了天安财产保险为平台用户提供的一系列履约保证保险产品，开启了“资产交易+履约保证保险”的新模式。

遗憾的是，2018年，随着政策调整和监管力度的加大，p2p金融平台持续火爆，米港金融也出现了理财产品逾期支付的现象(如下图所示)。四个月后，天安黄金交易中心也大发雷霆，天安财产保险公司被投资者指控提出负面索赔。

▲来自新浪微博

随着天安财产保险公司的倒闭，由水泥行业向保险业转变的习水公司的业绩也出现下滑。根据第三季度报告，习水前三季度的收入为106亿元，同比下降41.28%；上市公司股东应占净利润为-15.6亿元，同比下降489.4%。天安财产保险离开了兴业银行的盈利之树，使得习水股份未来的经营形势更加严峻。

投资者攻略向习水有限公司发送了一封关于其经营状况的信函，但截至发布之日尚未收到任何回复。根据习水公司的未来表现及其子公司财产保险的支付情况，投资者攻略将继续关注。(投资者攻略出品)■