2018年报分红陆续兑现 高现金分红上市公司更具吸引力

孙险峰，投资者网络

中期报告的密集预披露季节即将到来，而此前中期报告中预期不佳的概念股正在逐渐消退。中期报告的业绩和派息率将成为市场关注的焦点。

平安证券分析师魏伟表示，近年来，沪深股市的现金分红金额和现金分红率大幅上升。预计未来随着股利制度改革的加快，a股市场的国际化将会加快。在机构投资者参与度提高和企业部门去杠杆化的影响下，a股市场的股息率和股息率将相应提高，带来更稳定的收益。

风数据显示，在2018年的年度分配计划中，出现了一批高比例的分红公司，如10股145元的贵州茅台(600519.sh)和连续三年分红率达到3%~5%的香江控股(600162.sh)等二线蓝筹股。

超过800股股票连续三年获得高额股息

自中国证监会指导市场实施高现金分红和打击数字高转移以来，a股市场对分红和扩股的态度正在悄然改变。越来越多的上市公司愿意进行现金分红，高现金分红的企业逐渐成为“高现金分红概念”，这导致二级市场的投机，这也导致良性效应，吸引更多的上市公司进行大额现金分红。

只有那些能够持续引入股利分配并运作良好的上市公司，才能与股价、股东和经营业绩形成良性循环。据统计，在过去三年(2016年至2018年)，825家上市公司连续推出股利分配方案，平均股利支付率为38.8%。有176个家庭的缴费率在50%至100%之间，有629个家庭的缴费率低于50%。

今年，贵州茅台以182.64亿元的现金股息创下历史新高。从2013年到2018年，这家葡萄酒公司共派发了578.95亿元的股息，为历年最高。在股息逐年增加的背后，贵州茅台的收入和净利润从2013年到2018年都有所增加。2013年，贵州茅台总营业收入为311亿元，上市公司股东应占净利润为151亿元。截至2018年，贵州茅台总营业收入为772亿元，上市公司股东应占净利润为352亿元，超过5年前的总营业收入。

高派息率的二线蓝筹股

持续稳定、高股息率的上市公司盈利能力往往是稳定的。据观察，在连续近三年分红的800多家上市公司中，有不少基本面良好、长期财务指标稳定、估值合理的上市公司，如香江控股，其分红率连续三年达到3%~5%，净利润也比较稳定。

香江控股有限公司是一家专业从事城市产业发展、商业流通和家庭店铺经营的综合性集团。最近，他在资本市场上取得了长足的进步。自2015年以来，他发起了三次重大资产重组，并成功筹集了近56亿元人民币的配套资金。一方面，他立足于运营商在工业城的发展，从开发精品住宅项目到重点开发粤港澳大湾区的商业综合体。等项目，不断创新，与国际技术和国内it及服务创新企业共建科技产业中心项目；另一方面，通过商业流通市场和家居卖场的开发和运营，公司不断向纵深发展，现已成为中国领先的家居连锁经营商，积极推进战略转型，拓展商业物流，提升互联网产业。

根据财务报告数据，近三年来，香江控股的现金股利占上市公司普通股股东应占净利润的50%以上。

值得注意的是，随着多元化战略布局的推进，湘江控股的净资产也在不断扩大。与资本市场同行相比，其净资产被大大低估，其特点是安全边际高。

数据显示，香江控股投资性房地产采用成本法计量，其公允价值远高于账面价值。与同行业的红星美凯龙相比，其投资性房地产采用公允价值模型计量。对比两家公司投资性房地产的会计政策，湘江控股的账面价值为30.88亿平方米，不影响当期利润；然而，红星美凯龙的公允价值为798.77亿元，约为526.71万平方米，这影响了目前18.2亿元的利润，两者差距很大。

事实上，香江控股持有约104万平方米的投资物业，其持有的物业持续升值。公司净资产按公允价值估计重估，约为150亿元。可以看出，对业绩的低估将是暂时的，这也是投资者利用逆向思维发现投资价值的好机会。

一位不愿透露姓名的知名基金经理曾表示:“我喜欢长期看跌，因为长期的下跌足以让负面方向的思考和演变。”如果它能被消极的思想所吸引，那么如果有积极的变化，那么事故将成为我们的朋友，而不是敌人。”

中泰证券认为，与资本收益相比，现金股利是确定性的、稳定的现金流，基于资本收益的收益主要来自企业的成长，但成长是不确定的，股利确定性较高。

第一季度，香江控股的收入和现金流显著增加

上市公司在过去三年中能够持续保持较高的股利，股利支付率占当年净利润的50%以上，这在a股市场上也很少见。今年，香江控股向投资者交出了一张良好的季度报告卡——2019年第一季度末较去年年底大幅增长，财务状况得到有效改善。

根据财务报告数据，湘江控股一季度实现营业收入5.3亿元，同比增长21.69%；上市公司股东应占净利润1500万元，同比增长6.59%；短期贷款10.67亿元，同比下降47.6%；长期贷款34.86亿元，同比增长85.51%。

同时，一些市场进入项目为香江控股未来业绩增长提供了助推器。例如，稳步推进的“翡翠绿洲”项目后劲十足，位于华北价值洼地的“天津锦绣香江”如雨后春笋般涌现。

据香江控股相关负责人介绍，位于广州增城的“翡翠绿洲”项目2019年的可销售面积将较2018年大幅增加，其中，翡翠绿洲第16期的建成面积约为252，000平方米，自2018年底首次开盘以来，已多次推高。截至2019年5月，翡翠绿洲第16期合同金额已达7.4亿元，项目开发建设稳步推进。预计年销售目标将在2019年实现。

“位于京津冀核心区域的天津锦绣香江水城如雨后春笋般涌现。从2019年1月1日至5月25日，销售额增加了85，900平方米。5月份，销售更加喜人，成为天津5月份十大销售热点之一。据估计，今年下半年将推出13.8万平方米的新产品。新推出的产品主要是中小型产品，是市场上的畅销产品，将为项目绩效目标的实现提供强有力的支持。”负责人说。

南方基金副总经理兼首席投资官(股票)王世博认为，如果我们想发现价值，就应该放弃一些游戏，关注上市公司的分红，关注自由现金流。在目前的市场估值情况下，长期资金的配置可以开始逐步考虑布局，不要过多关注基本面的拐点，只要发现一些被低估的好股票，就可以获得长期收益。

天津板块将成为房地产上市公司的业绩来源

2019年，房地产行业将重新审视天津的热门行业。在京津冀一体化的趋势下，随着高铁效应和京津的迁移，位于京津核心枢纽的宝坻也将迎来新一轮的爆发，天津楼市的下一个“好望角”将逐渐显现。

在京津冀一体化的交通轴线上，京唐线和京滨线都有宝坻站，北京周边没有一个城市能与之相比。目前，包括香江、恒大、宏坤、和盛创展等在内的众多品牌房地产企业云集该地区。2018年，京津新城的两个地块被挂起，吸引了许多房地产企业，如碧桂园、R&F、金科和首钢。粗略估计，目前在京津新城有10多个项目在出售。品牌住宅企业和项目高度集中已成为北京周边房地产市场的热点。

作为首批进入京津新城的品牌房地产企业之一，由香江控股开发的香江健康城已发展到第四阶段，已开业的几个公园已基本售罄，近万名业主已收回其建筑物，整体去污率超过85%。

据报道，湘江健康城占地2300多亩，总人口7万，是天津乃至华北地区最大的项目之一。凭借规模优势，香江集团将投资100亿元在该镇建设7个休闲设施、5个医疗保健系统、3个主题街区和5所国际学校。未来，该镇将配备五星级标准的豪华酒店、热带雨林水疗中心、国际健康中心、葡萄酒俱乐部等。，这太神奇了。

目前，香江健康镇的买家包括几个群体，一个是对房地产和区域发展前景持乐观态度的投资客户，另一个是京津的养老和休闲客户，第三个是天津海河人才引进后渴望子女接受良好教育的家长。

便利的区位优势和准确的定位吸引了北京、天津、河北等地追求高品质生活的买家。“湘江健康城的创造价值和发展价值提高了整个华北地区的休闲生活水平。”全国工商联住宅商会会长聂梅生教授在参观湘江健康城后给予了这样的赞誉。(思考金融产生了)■