6月地方债发行创年内新高 多地提前完成新增债券额度

与往年相比，今年地方债券整体发行进度加快，上半年许多地方地方债券年度发行额度已经用完。

据统计，6月份地方政府债券发行总额为8995.53亿元，创下全年单月新高，比去年同期增长68.36%。其中，发行普通债券3177.7亿元，发行特种债券5817.8亿元。此外，新债占6月份总发行量的81%，是4月份和5月份新债总发行量的2.65倍，为全年最高。

郭盛证券分析师刘玉认为，6月份总发行量的激增与第二季度地方政府的预算调整密切相关。郭进证券(600109)分析师周岳认为，6月份，各省预算调整计划陆续出台，四川、广西、福建、云南等提前使用配额的省份继续发行新债，这可能是6月份新债发行配额大幅增加的原因。

2019年1月至6月，各省共发行新普通债券7900.68亿元，新特殊债券13865.9亿元。从各省的发行进度来看，河北、湖北、安徽、湖南和江苏已经发行了剩余的空债券，排名前五位的是广东、大连、上海和江苏。

年初，全国人大常委会授权国务院在2019年提前发布新的地方政府债务上限1.39万亿元，约占2018年新债务上限的63%。目前，2019年3.08万亿元的地方政府新债务限额已经全部出台，比往年提前了4至5个月。

今年4月，财政部发布了《关于做好地方政府债券发行工作的意见》，明确提出各地要合理把握发行节奏，切实加快债券发行进度，在2019年6月底前完成新发行债券额度的提前发行，力争在9月底前完成全年新债券的发行。目前，许多地方已经用完了年度地方债券发行限额。

据刘玉称，除了西藏和青岛，其他地区都发布了年度配额，在上半年配额的基础上有所增加。从配额的使用和债券的发行情况来看，一些地区6月份已经用完了全年的地方债券发行配额。四川、陕西、上海、江西等14个地区已用完年度新增一般债务限额，广东、北京、广西、上海等7个地区已用完年度新增特殊债务限额，山东、浙江、北京等地新增一般债务甚至超过年度公共债务限额。此外，西藏和青岛没有发行新的地方债务配额的主要原因可能是预授权配额没有用完，或者没有新的债券配额的需求。

在具体用途方面，6月份新专项债务投资于收费公路项目的比例从5月份的2.4%大幅上升至12.8%。刘玉认为，这可能与特殊债务可以用作资本的新规定有关。专项债务可以作为资本公告发行，吸引更多资金投资国家支持和推动的收费公路、铁路、供气等重点项目，后续专项债务对基础设施投资的影响将逐步加大。