赋能实体经济能力增强

我们的记者杜冰

最近，政策层面对支持银行多渠道补充资本开了“绿灯”，强调支持发行永久债券和放宽优先股发行条件，为商业银行巩固资本基础，特别是补充饥饿的一级资本充足率开辟了重要渠道。

“近年来，宏观经济增长放缓，资本监管压力加大，资本约束对货币政策传导的阻滞作用越来越明显，这增加了政策调控的难度。支持发行资本工具，特别是发行永久债券，将有助于金融机构增加资本缓冲，提高它们为实体经济服务的意愿。”中国银行司库总经理刘新群认为。

在推进金融供给侧结构改革的背景下，进一步疏通商业银行资本补充渠道，促进商业银行提高资本充足率水平，是一条重要途径，即通过改善金融中介的资源配置和风险抵御能力，提高金融体系的抵御能力，增加信贷供给0/123650/123840/，更好地支持实体经济发展。

资本补充的过程加快了

国家发展和改革委员会、中国人民银行、财政部和银监会联合发布了《2019年降低企业杠杆率要点》，再次强调“支持商业银行发行永久债券补充资本。”

支持发行永久债券，补充其他一级资本，构建多元化资本补充体系，是商业银行发展的必然要求。国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，一方面，在经济下行周期和利差收窄的背景下，中小银行盈利能力普遍不容乐观，通过内源方式补充核心一级资本面临瓶颈；另一方面，在严格监管下，资产风险权重上升和表外业务回笼的影响加快了银行的资本消耗。在这种背景下，中小银行通过其他一级资本来增加资本的厚度，改善资本结构和质量，是一种现实而迫切的需求。

今年以来，为了给商业银行发行永久债券的顺利进行创造有利环境，金融监管机构和财税部门积极配合，一路开绿灯。

一方面，今年1月，央行宣布创建央行票据交换工具(cbs)，公开市场业务的一级交易商可以使用合格银行发行的永久债券，从中国人民银行兑换央行票据。同时，将主体评级不低于aa的银行永久债券纳入mlf、tmlf、slf和再融资合格抵押品范围的直接目的是提高持有银行永久债券的金融机构的抵押品质量，提高银行永久债券的市场流动性，从而提高市场认购银行永久债券的意愿。

另一方面，中国银监会同时放开限制，允许保险机构投资符合要求的商业银行永久债券。保险基金作为长期、流动性要求低、稳定性强的基金的代表，具有相对较长的匹配期，适合投资同样长期限的银行永久债券。

截至目前，中国银行、民生银行、华夏银行、浦东发展银行和中国工商银行五家银行已相继完成发行永久债券，总规模达2300亿元。此外，渤海银行300亿元人民币的发行计划最近已获中国保监会批准。此外，许多银行，如中国农业银行、交通银行、中国光大银行、中信银行、平安银行、招商银行等。，披露了他们的永久债券发行计划。

巩固抵御风险的能力

支持商业银行多渠道资本补充的一个重要意义是增强银行业的抗风险能力。“一级资本是银行资本中水平较高、质量较好的资本。一级资本充足率越高，银行在正常经营中抵御风险的能力就越高。一些重要的监管和内部控制指标，如大额风险暴露限额、银行间信贷、价格设定和期限安排，都是在一级资本的基础上设定的。一些重要的排名和外部评级也将一级资本作为考虑因素。核心指标。”曾刚说。

近年来，中国银行业资本一直“吃紧”，而其他一级资本是短板。目前，永久债券和优先股是中国商业银行补充一级资本的主要方式。在政策支持发行永久债券的同时，优先股的发行条件在监管日前也有所放宽:在满足发行条件和审慎监管要求的前提下，股东超过200人的非上市银行将直接发行优先股，无需在“新三板”上市。

“这一系列政策的出台表明，监管支持商业银行多渠道补充资本，这将有助于商业银行特别是中小银行弥补其他一级资本的不足，为其优化资本结构提供有效途径。”曾刚说。

实际上，永久债券在提高一级资本充足率方面发挥着重要作用。以民生银行为例，估计该行近期发行的永久债券使该行一级资本充足率提高了0.86个百分点。

“永久债券发行后，不仅有效补充了民生银行的资本充足率，更重要的是改善了资本结构的不足，使资本结构更加合理，从而有效提高了民生银行支持实体经济、防范风险的能力。”民生银行董事长齐宏几天前在接受英国《金融时报》采访时表示。

定向输血有助于内源性生长

建立多元化的资本补充体系具有多方面的意义。通过扩大银行的资本实力和刺激银行信贷规模的扩大，从根本上是将资金转移到实体经济，特别是民营和小微企业。事实上，这也是银行业资本补充后能否实现内生增长的关键。

“其他一级资本只能在一定程度上缓解资本短缺，其资本成本明显高于内生资本成本。因此，商业银行仍需加强内源资本积累，优化银行结构和收入结构，大力发展资本节约业务。”曾刚认为。

目前，我国银行资金结构分布不太合理，资本运营速度快、资本周转率高的创新型企业所占资金比例仍明显偏低。为此，国务院常务会议在允许商业银行扩大资本补充渠道的同时，明确要求进一步疏通货币政策传导机制，资本补充银行加大对民营和小微企业贷款的支持力度。这意味着政策“开绿灯”补充银行资本有一定的条件和要求。

业内专家认为，只有加大对民营企业和中小企业的支持，使这些流动性强的实体能够得到更多的金融支持，银行资金的流动性才会增强，资金的利用效率才会提高，从而推动银行业实现内生增长的良性循环。

此外，在推进金融供给方面的结构性改革的过程中，银行自身应转变其战略、业务结构和客户结构，主要是减少资本消耗，发展一种以资产为导向的业务模式。

“例如，发展零售业务、投资银行业务、财富管理业务、增加小额信贷和普惠金融贷款等。这些业务是未来银行转型的方向，以降低资本消耗，实现轻资本、轻资产和高效率。发展模式。”民生银行首席研究员文彬说。