内外需继续承压 政策托底凸显外贸韧性

与近期市场机构的预测趋势一致，8月份进出口增长率呈下降趋势。9月8日，海关总署的最新数据显示，8月份，中国进出口总值为2.72万亿元，增长0.1%。其中，出口1.48万亿元，增长2.6%；进口1.24万亿元，下降2.6%。与7月份相比，出口增长率下降了7.7个百分点，而进口增长率从正变为负。以美元计算，8月份出口同比下降1%，进口同比下降5.6%。

受全球经济下滑和贸易摩擦的影响，对外贸易面临压力已成为业内共识。但总体而言，前8个月，中国货物贸易进出口总额为20.13万亿元，仍实现了3.6%的同比增长。海关总署统计分析司司长李奎文解释说，中国的外贸进出口一直表现出强劲的弹性。下一步是全面落实稳定对外贸易和外商投资的相关政策，不断优化港口经营环境，全面提升对外贸易的稳定性和质量。

双轴承压力

“抢出口”将推高外贸增长率的预期尚未实现。据此，中信证券(600030)(港股06030)研究团队预测，贸易摩擦的不确定性上升将伴随着西方进口商的库存高峰，8月份将出现“出口抢夺”，这将推高出口增速。

数据显示，8月份人民币出口增长率为2.6%，美元出口增长率下降1%。因此，1-8月份的出口增长率为6.1%，比上个月低0.6个百分点。

其中，中国对美出口同比增速创下贸易摩擦以来的新低，8月份下降了16%。招商局宏观分析师刘亚新表示，原因是去年同期企业也开始抢出口，当时对美出口量大幅增加，抑制了目前的出口增速。

前8个月，中美贸易总额为2.42万亿元，同比下降9%，其中对美出口总额为1.88万亿元，同比下降3.7%，两者的降幅均有所增加。

「本月对美国的出口规模并无显着改善，不论是按月或按年而言，这可能反映今年关税情况的迅速转变，以及增加关税对美国出口的负面影响。如果“出口攫取”不强烈，由于9月和10月的高基数因素，出口将受到压力。此外，全球经济基本面没有明显的积极信号，也不支持出口增长的显著改善。”刘亚新说。

此外，出口相对疲软也与全球经济下滑有关。华泰宏观李超团队评论称，中美贸易谈判正曲折前进，这不仅会影响中美两国，还会拖累全球经济增长。根据需求方的数据，8月份欧元区制造业采购经理人指数为47，日本为49.3，均低于繁荣和衰退线，欧盟已连续7个月低于繁荣和衰退线。

进口方面，以美元或人民币计算，8月份进口同比下降5.6%或2.6%。根据中信证券的研究报告，8月份国内制造业的增长率为49.5%，已经连续四个月低于繁荣和衰退线。考虑到短期工业生产活动不太可能大幅反弹，国内需求的进一步下降将拖累进口增长率。

李超团队指出，在7月底的政治局会议上提到，有必要深入挖掘内需的潜力，“不要把房地产作为刺激经济的短期手段”，核心是不要搞大刺激，要通过供给面的结构性改革稳定需求。9月4日全国例行会议部署的“六稳”工作和专项债务工作，以及央行9月6日全面定向降息RRR的决定，预计将支撑经济增长的下行趋势，但短期内出台更大规模反周期套期保值政策的可能性较低，国内需求可能依然疲弱。

民营企业和多元化市场已成为主要支撑

“目前，全球经济下行，各国贸易保护主义抬头，中国外贸进出口总额增长3.6%，实际上是个好结果。”中国国际贸易促进委员会研究员赵平表示，应该注意的是，“一带一路”沿线国家对中国进出口数据做出了巨大贡献。目前，中国外贸结构的进一步多元化将在一定程度上减少中美贸易摩擦的负面影响。

具体来说，前8个月，欧盟成为中国最大的贸易伙伴，中欧贸易总额达3.15万亿元，同比增长9.7%，占中国对外贸易总额的15.6%。作为中国的第二大贸易伙伴，今年前8个月，东盟对华贸易总额为2.74万亿元，同比增长11.7%，占中国对外贸易总额的13.6%。上述地区的增长率继续保持高增长率。

此外，数据显示，中国民营企业进出口增长迅速，民营企业的比重不断上升。前8个月，民营企业进出口总额8.49万亿元，同比增长11.2%，占中国外贸总额的42.2%，同比增长2.9个百分点。

"工业决定比例."商务部市场研究所副所长白明指出，目前，我国外贸进出口以劳动密集型产业为主，这使得民营企业成为对外贸易重要支撑的直接原因。中央企业和国有企业主要集中在核电、港口设备等高端重工业领域，这决定了它们不会在外贸进出口中占据过大的比重。

针对外商投资企业进出口下降的趋势，白明表示，除了中美贸易战的影响，还有一个重要原因，即随着中国劳动力成本的增加，一些外商投资企业转向劳动力相对较低的东南亚国家，享受这些国家带来的优惠关税，这使得外商投资企业在中国的进出口下降。

“但从长远来看，中国在外贸进出口方面比东南亚国家有一些不可替代的优势。”白明表示，中国制造业产业链相对完整，产业相对集中。同时，巨大市场带来的规模经济在东南亚国家是不存在的。当前，要进一步加大科技投入，推动中国贸易整体转型升级，通过不断增强产业实力，有效抵御外部不确定性带来的负面影响。

对此，赵平补充说，从长远来看，促进外贸发展，除了企业加大科研力度外，还得益于国家近年来的政策支持，采取多种措施营造良好的经营环境，同时带动企业创新，增强企业活力。

稳定外贸政策，走出低谷

今年以来，面对复杂的外部环境挑战，党中央、国务院部署了“六个稳定”工作，商务部会同各地区各部门出台了一系列政策措施，努力营造法制化、国际化、便捷化的经营环境。

7月10日，国务院常务会议指出，要进一步扩大对外开放，更加注重市场化改革，用经济手段增强企业内生动力。同时，我们将通过完善财税政策、加强金融支持、加快发展跨境电子商务等新形式、提高贸易便利化水平，做好稳定对外贸易的工作。

截至目前，2019年外商投资准入负面清单已经发布，上海自由贸易区、临港新区、深圳先锋示范区和6个新设立的自由贸易区的建设正在更高层次上构建中国对外开放新格局。

商务部外贸司副司长朱勇此前透露，中国已与25个国家和地区签署了17项自由贸易协定。我们将积极推动与更多国家签署高标准的自由贸易协定和区域贸易协定，并继续成立一批顺畅贸易工作组，为外贸企业创造更好的国际环境。

“目前，全球经济整体处于低迷状态。2020年不会有转折点，市场需求也不太可能回升；再加上各国贸易保护主义的抬头，也将对中国的对外贸易产生不利影响。”赵平指出，尽管如此，空市场仍在不断扩大，政策也在不断加码，企业自身也在不断创新，应对外部环境的能力也在不断提高，整体外贸环境持谨慎乐观态度。

最近发布的2019年第三季度《中国经济学家热点调查》显示，《中国经济学家》的外贸景气指数为42，比上季度下降2个百分点。然而，调查也显示，对中国而言，中美贸易摩擦的短期影响大于长期影响。从长远来看，随着国内自主创新、产业转型升级和国际市场的发展，贸易摩擦的影响将逐渐变小。