INE原油收跌，两大组织下调今年需求预估，且下周OPEC+会议大概率走过场

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汇通。——8月14日，上海原油价格下跌0.49%。国际能源署和欧佩克本周都下调了原油需求预测。与此同时，据报道，俄罗斯能源部长诺瓦克(Novak)认为，下周举行的欧佩克+联合部长级监督委员会会议不会修改和调整减产协议，该协议限制油价进一步上涨0。周五(8月14日)，上海原油价格下跌。2009年的主要合约收于282.3元/桶，下跌0.49%，至1.4元。国际能源署和欧佩克本周都下调了原油需求预测。与此同时，据报道，俄罗斯能源部长诺瓦克(Novak)认为，下周举行的欧佩克+联合部长级监督委员会会议不会修改和调整减产协议，该协议限制油价进一步上涨0。与此同时，美国刺激计划的僵局也打击了市场的乐观情绪。欧佩克+将于8月18日召开会议，届时将对石油市场进行评估。

周四，国际能源署(iea)下调了对2020年石油需求的预测，警告称新的冠状病毒疫情将导致航行/旅行减少，这将使今年全球石油需求每天减少810万桶。石油输出国组织(欧佩克)在其月度报告中称，今年全球石油需求将下降906万桶/天，而一个月前的预测是每天下降895万桶。总体而言，无论是昨天的欧佩克月度报告，还是今天的国际能源机构新闻，似乎都没有对石油市场产生太大影响。石油市场仍主要关注风险偏好的持续增强，而不是过于担心美国援助计划缺乏进展。据俄罗斯几家新闻机构周四报道，俄罗斯能源部长诺瓦克认为，由于石油市场已经稳定，将于本月晚些时候举行的欧佩克+联合部长级监督委员会(jmmc)会议不会对减产决定做出任何“重大改变”。

期货合同和交易概述

上海国际能源交易中心交易2020年8月14日(星期五)

交易概述和交易策略

上海原油价格下跌。2009年的主要合约收于282.3元/桶，下跌0.49%，至1.4元。所有合约共售出78，162批，仓位增加了286批，达到127，684批。出售了38 429份合同，头寸减少了2 255份合同，减至33 260份合同。

交易逻辑:国际能源机构和欧佩克本周都下调了原油需求预测。与此同时，据报道，俄罗斯能源部长诺瓦克(Novak)认为，下周举行的欧佩克+联合部长级监督委员会会议不会修改和调整减产协议，这将限制油价进一步上涨/0/。与此同时，美国刺激计划的僵局也打击了市场的乐观情绪。

支持水平:美国石油35马克支持；在250马克处有一个原油矿床。

阻力水平:原油在300马克处有阻力；美国原油价格在45马克处遭遇强劲阻力。

交易策略:空有许多短期基本面，每个都有自己的空.建议多头依靠310 空，多头依靠260做更多。

中外新闻

[国家统计局:固定资产投资下降继续缩小，高新技术产业和社会领域投资快速增长]

1-7月，全国固定资产投资(不含农民)3292.14亿元，同比下降1.6%，比1-6月下降1.5个百分点；7月份，同比增长4.85%。分行业方面，基础设施投资同比下降1.0%，制造业投资同比下降10.2%，分别比1-6月份下降1.7和1.5个百分点；房地产开发投资增长3.4%，比1-6月增长1.5个百分点。

[国家统计局:市场销售继续回升，商品零售月增长率由负转正]

7月份社会消费品零售总额32203亿元，同比下降1.1%，降幅比6月份小0.7个百分点；环比增长0.85%。1-7月，社会消费品零售总额达到204459亿元，同比下降9.9%，比1-6月下降1.5个百分点。7月份，根据业务单元的位置，城市消费品零售总额为28025亿元，同比下降1.1%；农村消费品零售总额4178亿元，下降1.3%。按消费类型划分，餐饮收入3282亿元，下降11.0%；商品零售总额达到28920亿元，增速今年首次由负转正，增幅为0.2%。基本生活用品销售快速增长。七月份，在限额以上商品的零售总额中，饮料、粮油食品和日用品的零售总额分别上升百分之十点七、百分之六点九和百分之六点九。消费品升级换代产品销售继续改善。7月份，汽车产品增长12.3%，6月份下降8.2%；通讯设备和化妆品分别增长11.3%和9.2%。在线零售继续改善。1-7月，全国网上零售额达到60785亿元，同比增长9.0%，比1-6月增长1.7个百分点；其中，实物商品网上零售增长15.7%，比1-6月增长1.4个百分点。

[统计局:与过去相比，今年投资的最大特点是没有采取“大洪水灌溉”的强有力刺激措施]

①国家统计局:今年以来，一系列积极的财政政策和稳健的货币政策对投资增长起到了积极作用。1-7月，全国固定资产投资同比下降1.6%，比1-6月下降1.5个百分点。其中，基础设施投资下降了1%，降幅也在缩小。

②从资金角度来看，金融资金对投资的支持作用越来越大。从1月到7月，到位投资同比增长2.1%，这已转为正数。其中，国家预算资金同比增长20%以上，对整个投资增长起到了拉动作用。

③从总体投资情况来看，与过去相比，今年投资的最大特点是没有采取“漫灌”的强刺激措施。

[中石化合并两家广东炼油厂以提高原油产量]

据消息人士透露，中石化已将中科炼油厂和中石化湛江东兴石化有限公司合并为中科炼油化工有限公司..新公司的原油提炼能力为每天30万桶，并将于9月在中科工厂启动一个年产80万吨的乙烯综合设施。

市场研究机构ihsmarkit:委内瑞拉的石油产量可能很快会降至几乎为零。委内瑞拉目前的石油产量仅为每天10万至20万桶]

[iea月度报告:由于空航空旅游业前景黯淡，全球原油需求预测下调]

欧佩克7月份的原油日产量增加了120万桶，达到2375万桶。据估计，2020年美国原油的平均产量将为每天1135万桶。据估计，2020年全球原油供应将减少710万桶/天。2021年，全球石油供应量预计将增加160万桶/天。上月，欧佩克的石油产量从近30年来的最低点上升。预计2020年全球原油需求将从每天9210万桶降至9190万桶。6月，经合组织原油库存增加1620万桶，达到32.35亿桶，比五年平均水平高出2.867亿桶。2021年全球原油需求预测将下调24万桶/日，至9710万桶/日。2020年第二季度，全球炼油产能下降了1150万桶/天，为17年来的最低季度水平。7月份，全球原油供应量增加了250万桶/天，达到9000万桶/天。

[民航总局今天(13日)发布消息.7月份，民航运输业总运输周转量为68.8亿吨，同比下降39.3%，环比下降3.4个百分点；客运量3910万人次，同比下降34.1%，环比下降8.3个百分点；货物和邮件运输量为55.2万吨，同比下降10.4%，同比下降4.7个百分点。其中，所有货机的货物和邮件运输量继续快速增长，总计22.9万吨，同比增长20.4%]

[国家统计局:原油产量基本持平，加工量增长迅速]

7月份，生产原油1646万吨，同比增长0.6%，增速比上个月下降0.1个百分点；加工原油5956万吨，同比增长12.4%，增幅3.4个百分点。1-7月，生产原油1.135亿吨，同比增长1.4%；加工原油3.8亿吨，同比增长2.3%。

[国家统计局:7月份，进口原油5129万吨，同比增长25.0%。1月至7月，中国进口原油3.2亿吨，同比增长12.1%。7月31日，布伦特原油的离岸现货价格为43.13美元/桶，比6月30日的41.64美元/桶上涨了3.6%]

[7月份，除汽车以外的消费品零售总额达到28894亿元，下降2.4%]

国家统计局:7月份，社会消费品零售总额达到32203亿元，同比下降1.1%(扣除价格因素后，实际下降2.7%，以下为名义增长，除非另有说明)，与上月相比下降0.7个百分点。其中，除汽车外的消费品零售总额达到28894亿元，下降2.4%。(国家统计局)

[科威特石油公司称，7号海桐油附近有有限的原油泄漏，堵塞了泄漏源]

[世界经济论坛沃尔夫:据估计，到今年年底，中国汽车总数将达到2.6亿辆]

8月14日，在2020中国汽车论坛上，世界经济论坛执行委员会委员克里斯托夫沃尔夫(christophwolff)表示，尽管COVID-19疫情给中国汽车行业带来了严重影响，但中国的市场前景仍然非常乐观，因为中国每1000人只有173辆汽车，远远低于发达国家的平均水平。据估计，到2020年底，中国的汽车保有量仍将达到世界第一，每千人拥有2.6亿辆汽车和186辆汽车。

[美国的钻井活动进一步集中在二叠纪，因为其他盆地的产量已经大幅减少]

①对贝克休斯数据的分析显示，美国水平钻机的数量比2020年3月初的620台减少了75%，自7月初以来一直徘徊在150-160台左右。过去几周，以天然气为重点的水平井产量持平于55-60口，较2019年6月下降62%。目前，二叠纪盆地钻井数量占陆上石油钻井平台总数的78%，高于2020年2月的62%；

②钻机数量曲线平坦并不意味着钻机总数每周都没有变化。由于钻机的移动和重新配置，一些运营商继续逐步减少钻机项目(如二叠纪的埃克森美孚)，而其他运营商正在恢复适度的钻井作业(如欧芹能源公司)，每周都会发生一些变化；

③由于正负偏移，过去几周的周变化程度与活动水平稳定时的正常波动一致；

④上周，美国积极开展石油钻井活动的县(即至少有一个水平石油钻井平台的县)从30个增加到32个。沃德、博登和格拉斯科克县(均位于德克萨斯州二叠纪盆地)的钻井作业已经恢复；

⑤然而，在冈扎拉县的核心地区鹰福特盆地，最后一个活跃的钻机离开了；

⑥结果二叠纪活动县由13个增加到16个，现在美国一半的活动富油县位于二叠纪盆地。

[阿拉伯联合酋长国东海岸富查伊拉的成品油库存连续第七周下降]

①除美国原油库存持续下降外，阿联酋东海岸富查伊拉的成品油库存连续第七周下降，进一步侵蚀了6月1日创纪录的库存；

②8月10日，富查伊拉石油工业区8的报告显示，截至8月10日，库存已降至2423.3万桶，较一周前下降3.1%；

③富查伊拉石油库存处于4月20日以来的最低水平，比6月1日3071万桶的历史高点低21%；

④轻馏分油上周下降5.1%，至691.5万桶，是三大石油产品中降幅最大的。这些产品包括汽油、重整油和烷基化油、石脑油等轻质石油化工原料和凝析油；

⑤重馏分油和残渣(包括船用燃料箱和发电用燃料)下降2.7%，至179.5万桶，为4月27日以来的最低水平；

⑥截至8月10日的一周，中间馏分油下降0.8%，至352.3万桶；

⑦普氏表示，由于需求不断增加，特别是在印度，天然气供应最近很紧张。其他中间馏分油包括航空燃料、柴油、船用燃料油和煤油。

原油与主要资产的相关性

制度视角

[华泰期货:国际能源署修订的需求增长预期]

目前，全球炼油厂的利润仍然疲软。目前，由于利润和市场因素，炼油厂已经开始降低其运营利率。例如，印度国有石油公司ioc计划将其9个炼油厂的运营率从7月份的90%降至70%。在低利润的影响下，预计会有更多的炼油厂参与减产。由于未来产能过剩，该行业对未来炼油和化工前景非常悲观。欧洲和美国的一些老炼油和化工集团计划永久关闭一些炼油厂，或将它们改造成可再生燃料加工厂。亚太中东地区的大型炼油和化工项目投产后

[流动性宽松，经济正在复苏，大宗商品正处于“光明”时刻？】

4月份之后，大宗商品进入上升通道。研究人员指出，在流动性宽松周期中的“流动性溢价+经济修复”和恢复历史中的经济修复周期相结合的情况下，大宗商品和股权资产往往同时迎来一个拐点，另一个显著特征是大宗商品的显著主导效应。与股票资产相比，稍微落后的大宗商品会从后面冒出来，成为主角吗？总体而言，看涨者认为，当前的宏观经济环境总体上有利于催化大宗商品的结构性市场。然而，市场上不乏谨慎的观点——本轮大宗商品价格上涨存在明显的“上限”效应。

[亚洲原油需求的复苏不足以支撑油价的持续反弹]

①虽然Saudi Aramco首席执行官表示亚洲原油需求已经反弹，但一些国家甚至反弹至疫情爆发前的水平，这是支撑近期油价的关键因素，因为亚洲被视为全球原油需求的主要增长点；

②然而，分析师指出，亚洲的需求可能不像市场预期的那样乐观，一些炼油厂已在9月份根据常规合同削减了从Saudi Aramco购买的原油数量。定期合同通常允许卖方和买方对合同数量进行一些修改；

③衡量炼油企业利润率的指标多种多样，但这些指标都表明亚洲炼油企业处境艰难。指标之一是新加坡加氢裂化炼油厂的每桶加工利润。周一，利润跌至每桶0.75美元，与今年6月30日触及的0.1美元的低点相差不远；

(4)利润远低于今年第一季度每桶约3-5美元的水平。

就单个成品油而言，汽油利润仍然疲软。周一，新加坡一家炼油厂加工一桶布伦特原油的利润仅为1.93美元。尽管比3月中旬至5月中旬的损失要好，但仍远低于2019年。下半年每桶利润为3-10美元；

6周一，生产一桶柴油(生产柴油和煤油的原料)的利润为每桶5.80美元，高于今年5月5日1.77美元的低点，但远低于2019年下半年。每桶13-19美元

[美国的水平钻井许可数量已降至10年来的最低水平]

①莱斯塔德能源公司的最新报告显示，由于疫情的影响，美国石油盆地的水平钻井活动急剧下降，今年不大可能有实质性的恢复。钻探许可证已日益成为衡量未来采矿活动水平的可靠指标。今年7月，钻井许可证数量降至10年来的最低月度水平，只有454份许可证；

②7月份的钻井许可证数量为2010年9月以来的最低水平，当时为438份。然而，与目前的情况不同，当时的经济活动正在增加，自那时以来许可证的数量继续增加。目前，由于疫情反弹，经济持续低迷；

③与上一次经济活动低迷时期的钻井许可证数量相比，2016年1月的数量是最低的，当时发放了622份许可证；

(4)6月是所有含油气盆地恢复的第一个月，从3月到5月，允许的活动已经大大减少。受二叠纪产量恢复的推动，这表明钻机数量的下降已经见底，预计市场前景将在7月份企稳。然而，今年7月，该牌照的审批速度再次放缓，表明这一复苏势头无法持续；

⑤rystadenergy页岩研究主管artemabramov表示:“这表明，按照目前的价格水平，2020年剩余时间里，经济活动水平将继续下降。”除非wti原油价格在未来几周内升至每桶50美元，否则钻井活动不太可能在2021年上半年之前反弹。”