爆款基金带来名利双收，300亿上限呵护行业规模冲动

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一方认为，基金爆炸式增长是居民资产配置转移的标志。在无风险利率下降和住房市场调控的背景下，中长期基金对股票市场的风险偏好不断提高。股票不如购买基金，公共基金的赚钱效果越来越被投资者认可；

然而，另一方认为，爆炸性基金是基金公司和销售机构规模导向的产物。盲目追求规模不仅容易导致过度宣传和过度营销，还会放大基金运作中的风险，从长远来看，这将损害投资者对公共基金的信任。

随着近几天数百亿和数千亿爆炸性基金的诞生，监管部门已采取措施为过热的基金发行市场降温，数只新发行的基金发布了临时公告，调整了募集期限和上限。

每年都有爆炸，尤其是今年

近两年来，公募基金的盈利效应越来越被投资者所认识，尤其是在近期市场火爆的推动下，各类基金都通过公募基金进入市场，基金发行市场非常火爆。

7月8日，以王为首的鹏华智谋精选混合基金正式发行。该基金在同一天筹集了超过1371亿元人民币，创下了之前瑞元平衡价值1223亿元人民币的新纪录，是一个惊人的爆炸。

此外，7月1日发行的财通科技创新、7月6日发行的汇天府中市值精选、7月7日发行的财通资产管理技术创新、7月9日发行的宏德瑞星三年等基金也在一天内售罄。

据wind统计，截至7月10日，7月份仅卖出6只基金，并发生比例配售；从长期来看，2020年新成立的部分股票型基金约有691只，其中南方成长先锋今年新基金发行规模排名第一，发行规模为321.15亿元。此外，还有10多只基金初始募集规模超过100亿元，30多只基金初始募集规模超过50亿元。

一些内部人士开玩笑说:在目前的市场上，他们不好意思说自己是爆炸性的基金，每天不卖几十亿。

然而，爆炸性基金的出现让各大基金公司格外眼红，它们争先恐后地将库存放在发行时间表上，希望在火热的市场中卖出好成绩。据wind统计，下周将有11只部分股票型基金进入发行期，其中南方、华安、汇天富、国泰、平安等公司均有新产品上市。

设定筹款规模上限能一劳永逸吗？

爆炸式基金可以让每个人都名利双收，为什么不呢？有销售渠道的人告诉蓝鲸金融。

爆炸式基金似乎有无限风光，但风光只为基金公司和销售渠道，可以获得名利；对于投资者来说，基金规模过大不仅会增加后续操作过程中的操作难度，影响基金经理的业绩，还会放大操作风险。

资金爆炸也引起了监管机构的警惕。

蓝鲸金融从业内了解到，最近一些基金已经接受了监管部门的窗口指导，要求它们向新发行的基金报告预期的发行目标等信息，并适当控制营销强度和方向，以便向投资者充分揭示产品的风险回报特征，引导理性投资。

最近，许多新发行的基金发布了临时公告，以调整融资期限和融资上限。

例如，鹏华盈的别出心裁的选拔和混合在招聘当天临时增加了300亿的招聘上限；7月9日，华安基金宣布华安聚友评选招募周期由原来的7月13日调整为7月24日至7月13日，初始募集规模上限为300亿元；同样，7月10日，国泰致远优势的融资期限从7月13日调整为7月31日，初始融资额度也是300亿元。

在监管中没有统一的资金筹集上限，我们公司将根据基金经理的能力范围商定适当的规模上限。对于大型基金公司，300亿元已被设定为初始筹资规模的上限。一些基金公司员工告诉蓝鲸金融。

但我们能一劳永逸地设定招聘上限吗？从以往的筹资情况来看，恐怕会适得其反。

一方面，对于销售渠道，提高上限和比例配售是很好的营销点。通过宣传筹资上限，销售人员可以鼓励投资者增加认购金额，以获得更多的基金份额，这将加剧每日认购规模的诞生，爆炸性的基金将从业绩导向型产品扭曲为规模导向型产品。

另一方面，在基金销售主要依赖银行和经纪公司等机构的情况下，市场上总是有赎回旧基金、购买新基金的趋势。为了获得销售佣金，销售渠道往往鼓励投资者赎回《证券投资基金管理暂行办法》发布前设定的基金，以追求新的基金，这导致开仓后大量基金的快速赎回，尤其是业绩低于预期时，也给基金运营带来风险。

在7月9日召开的中国基金业高峰论坛上，原中国证监会主席肖钢在发言中表示，目前基金销售大多依靠银行和第三方销售，销售渠道向基金管理人收取基金产品销售佣金，这确实削弱了对基金销售中投资者利益的保护，尤其是投资者的适当性管理尚未完全落实。因此，我们应该借鉴国外的经验，改革费率制度，从产品返利模式转向管理费模式，也就是说，我们不再收取产品发行人的佣金，而是根据不同的比例向投资者收取固定的费用，以避免频繁赎回，增加投资者的负担。