贵金属高位预警！黄金T+D冲高回落近3%，白银T+D回吐500元！有机构抛售半数持仓

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汇通。com消息——7月28日，黄金交易时段涨幅接近3%；白银t+d高点滑落至500元！现货黄金投资者开始评估价格上涨是太高还是太快。此外，随着一些交易员获利回吐，美元也收复了此前的部分失地。隆巴德欧迪私人银行表示，目前的黄金价格水平相对脆弱，其团队已经卖出了一半的黄金头寸。周二(7月28日)，黄金t+d收涨0.29%，至425元/克，跌幅近3%；白银t+d上涨2.52%，至5645元/公斤，最高水平下滑至500元！一些看涨现货金的人选择获利回吐，当日跌幅超过70美元，而现货银大幅波动，从最高的26.188美元/盎司到22.319美元/盎司，波动幅度为15.7%。黄金的创纪录上涨显示出失去势头的迹象，白银也短暂下跌，因为投资者开始评估价格上涨是太高还是太快。此外，随着一些交易员获利回吐，美元也收复了此前的部分失地。短期而言，金价已经走得太远，调整可能已经开始。黄金在8个交易日内上涨了10%，以任何标准衡量都是超买。

2020年7月28日上海黄金交易所交易市场

①黄金t+d收于425元/克，上涨0.29%，成交额198.128吨，成交额8502.409万元。交货方向为“多付空”，交货量为9.490吨；

②迷你黄金t+d收于425.02元/克，上涨0.27%，成交22.5044吨，成交965.737万元。交货方向为“多付空”，交货量为31.206吨；

③白银t+d收于5645元/公斤，增长2.52%，成交额45710354吨，成交额264868919572元。交货方向是“多付给空”，交货量为235.860吨。

黄金似乎已经为获利回吐期做好了准备

周二(7月28日)，一些看涨现货金的人选择获利回吐，当日现货金下跌逾70美元，而现货银大幅波动，从最高的26.188美元/盎司至22.319美元/盎司，波动幅度为15.7%。

分析指出，在comex黄金期货触及2000美元的创纪录高点后，黄金的创纪录上涨显示出失去势头的迹象，白银也短暂下跌，因为投资者开始评估价格上涨是太高还是太快。此外，随着一些交易员获利回吐，美元也收复了此前的部分失地。

根据分析，目前金价飙升是由于全球COVID-19案例激增和地缘政治紧张，主要原因是美国和欧洲等央行的大量流动性导致美国实际利率为负。市场还预计美国将推出新一轮刺激计划。然而，昨晚，美国共和党参议员宣布，1万亿美元的抗疫情刺激计划的好处已经用尽，两党甚至共和党之间都存在分歧。刺激法案能否最终通过并顺利实施仍不确定。

a股和港股的黄金概念整体下跌。湖南黄金、赤峰黄金和元城黄金均下跌逾4%。就港股而言，赵金矿业下跌逾10%，山东黄金下跌逾6%，紫金矿业下跌近5%。

短期而言，金价已经走得太远，调整可能已经开始。黄金在8个交易日内上涨了10%，以任何标准衡量都是超买。从战略角度来看，看涨金属的理由没有改变，但在近期，一些etf投资者可能希望获利。由于金价低于目前500美元的高点，这些投资者每个月都在建仓。短期而言，宽松货币政策将继续实施，并为黄金提供支撑，但没有什么能直线上升。现在似乎是整合的好时机。

根据黄金ETF 7月28日的数据，截至7月28日，黄金etf-spdrgoldtrust的黄金头寸为1，234.65吨，比上一交易日增加5.84吨；根据黄金信托公司7月28日的数据，isharesgoldtrust77在7月28日持有484.1吨黄金，比前一个交易日增加了1.87吨。

Lombardodierprivatebank表示，目前的金价水平相对脆弱。该银行的首席经济学家Samychaar说，他的团队已经卖出了一半的黄金头寸。

Chaar认为，尽管在世界上存在大量负利率债券的情况下持有一些黄金非常重要，但黄金市场在达到如此高的水平后变得更加脆弱，因为如此低的利率难以维持。

低实际利率意味着低黄金持有成本，这将推高黄金价格。负实际利率是推高金价的主要原因。目前，美国的实际利率几乎降至负1%，这是十年来从未有过的水平。

查尔认为，这一利率水平意味着美国经济将继续萎缩，难以复苏。美国政府未能应对疫情，但美国经济迟早会复苏，因此利率将会上升，这对黄金来说是一个很大的风险。

从仓位来看，在这种极度看涨的情况下，黄金价格上涨是否过快令人担忧

根据商品期货交易委员会的数据，在7月21日这一周，comex黄金期货的多头头寸增加了3，856个批次，达到181，256个批次，而空海德的头寸减少了1，440个批次。因此，其净多头头寸环比增长4%，至140，269笔。

Tdsecurities指出，黄金期货市场多头头寸的增加受到美元下跌的影响，而不是受到风险需求的抑制。通胀预期意外上升，名义利率再次下降，这使得空海德选择了弥补。因此，它推动了黄金市场的上升势头。

swissquotebank分析师Ipekozkardeskaya表示，除了投机兴趣，市场动能指标也显示超买状态。然而，在投资者获得巨额利润之前，黄金价格仍上涨至2000年的水平。低利率将把黄金价格推高到2000马克，即使rsi接近85的高水平，也表明短期黄金价格上涨过快和过快，并将出现向下修正。

然而，一些分析师表示，黄金市场的投机兴趣远低于历史水平，黄金期货的净多头头寸在此前三个月下跌后刚刚反弹。

fxtm首席市场策略师侯赛因赛义德(Husseinsayed)表示，黄金期货市场的未平仓头寸中没有多少投机头寸。这表明当前实物需求和黄金etf持有量的增加是推动金价的主要因素，这意味着如果金价能超过2000美元/盎司大关，投机头寸将进一步进入市场看到更多，这将推动金价继续上涨。

德国商业银行还认为，从持仓的角度来看，空.仍在推高金价黄金价格的上涨不是由投机驱动的，这表明黄金价格不会有太大的修正。净多头头寸仅略有增加，而空头的数量仍然很高。

在白银期货市场，comex白银的多头头寸增加了5，881个批次，达到71，496个批次，空批次的多头头寸减少了3，148个批次，达到22，840个批次，净多头头寸增加到48，656个批次，比上个月增加了14%。

德国商业银行认为期货市场有点拥挤。然而，萨克森银行大宗商品策略主管olehansen指出，期货银行的净多头头寸仅为2月份峰值水平的30%。

制度观点:黄金价格上涨至4000英镑并非不可能

美国全球投资者公司(usglobalinvestors)首席执行官弗兰克霍尔姆斯(Frankholmes)表示，2011年，当金价创下1，920美元/盎司的历史纪录时，它并没有在顶部盘整很长时间，而是很快反弹，然后开始长期下跌趋势，直到2015年12月触底。

霍尔姆斯说，应该注意的是，自2008年金融危机以来，2011年已经过去了三年，而黄金市场已经处于自2008年11月以来持续了三年的牛市的尽头。

2008年，黄金价格和利率首次出现明显差异。金融危机爆发后，美联储开始量化宽松，利率降至接近零。当时，当美国利率降至前所未有的水平时，金价继续上涨，直到2011年达到峰值。金价最终升至新高的原因很大程度上受到了利率下降的影响。这一次，情况类似。

霍尔姆斯指出，在2008年至2011年的过去三年里，黄金价格从不到800美元上涨到超过1900美元/盎司。

美联储的宽松情况相似，周期也相似。如果黄金延续这三年的趋势，这意味着黄金价格在未来三年可能会升至每盎司4000美元。

在美联储的大规模放水下，其资产负债表急剧上升。美国可能需要10万亿美元的财政和货币政策来使其经济重回正轨。