《八佰》归来欢声雷动 影视业“拐点论”为时尚早

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半年后的7月21日，电影院重新开始工作，欢迎来宾。虽然业界和消费者已经等了很长时间，但这毕竟不是一个好地方，一堆老电影无法点燃市场。直到8月21日，当华谊兄弟正式宣布电影《八百人》计划复工时，早已失传的影视业再次被搅起。

电影电视行业已经沉寂了很长时间。在经历了市场和政策的各种寒冬之后，今年的疫情又一次将影视行业带入了冰点。为什么《八百》会在这个时候上映，它能掀起多大的波澜，电影电视行业的转折点需要多长时间？这些问题受到市场和投资者的关注。

“巴拜”最终确定

《八百》的发行可谓曲折，所以《八百》的背景吸引了很多人的目光。

2019年，《八百》上映了几次。首先，2019年6月15日，原定于上海国际电影节开幕的《八百人》因技术原因暂停放映，之后7月15日的上映计划被取消。去年10月23日，华谊宣布具体发布日期尚未确定。

《800》也是疫情爆发后第一部上映的大片，被认为有一定的票房潜力。然而，这一次实际上不是一个好时机。电影院复工后，显然处于“赔钱赚钱”的阶段。以8月6日为例，当天中国的票房统计只有2075万元。电影院复工时，金瑞天嘉电影有限公司副董事长莫争曾表示，电影院现在只开放一天，损失1.5亿元。

对于此时《八卦》的发行，影视行业资深研究员欧阳(化名应对方要求)对证券时报E公司记者分析说:“主要有两个原因，题材限制和市场需求。”欧阳说，去年适逢新中国成立70周年，明年又是一个重要的庆祝年。“八卦”的主题不合适，今年是它的窗口期。受疫情影响后，“八卦图”的窗口期只有下半年；目前，对于整个电影市场，监管部门和市场方面都希望通过真正吸引观众来激活市场，提高出勤率。“正是在这种背景下，《八卦》作为第一部具有爆炸潜力的电影成功上映。”

AVIC证券传媒行业资深分析师严一凡告诉《证券时报》e公司记者:“八卦”之所以选择在此时发布，可能是出于以下考虑。一方面，8月21日恰逢影院正式复工一个月，经过前期电影市场预热，再加上疫情控制正常化，不排除放松考勤控制的可能性。八月底陆续上映的几部新电影加上情人节的祝福效应，看电影的热情有望迎来第一波小高潮。另一方面，从目前的固定档电影来看，无论从演员阵容还是制作成本来看，都没有哪部大制作电影可以与《八百》相提并论，而作为国家影院回归后的第一部商业大片，很容易点燃长期压抑的观影热情，达到意想不到的效果。

满怀希望

“八佰伴”能否爆炸，能否加速国内观影市场的激活，已经成为八佰伴的期待。

据公开消息，由管虎执导的《八百》汇集了王倩媛、吴江、张毅、陈瑶等众多著名演员。，投资超过5.5亿元。这是imax相机在亚洲拍摄的第一部电影，现场建筑面积超过20万平方米，无疑是一部“重磅炸弹”。发布后，记者周围的许多朋友都表示他们想看。

在此前的媒体报道中，业内乐观估计《八百》的票房“有望达到15亿元”，但一些分析师对这部电影最终是否会爆炸表示“保留意见”。

欧阳告诉《证券时报》e公司的记者:“如果《八百人》的制片人想还书，按成本和份额比例计算，票房基本上会达到15亿元。然而，我们注意到，目前观众的观看情绪与以前大相径庭。当它在这个时候发行时，它最终将达到15亿元的票房。总体风险仍然相对较大。”

欧阳说:“在8月和9月，观众在影视行业的消费热情不太可能回到过去的水平。真正的时间取决于国庆文件。”他分析说:“从海外的情况来看，比如说日本和韩国，他们恢复工作比较早，他们的票房只有去年同期的20%左右，我想中国也会参考海外的。剧院恢复运营前的头两周的票房仅为去年同期的7%左右，仍需根据观众的观看需求进行修复。每个人都仍然对疫情心存敬畏，缺乏大型电影的刺激。如果修复到去年的水平，我个人认为至少需要2个月。”

在谈到高质量大片与出勤率的关系时，欧阳称之为“鸡先生还是蛋先生的问题”。他说:“无论是把高质量的电影放在吸引观众的首位，还是在去这些高质量的电影资源之前提高上座率，广电总局、电影制作和发行公司以及观众看电影的热情之间必须有一个多方博弈。”八卦“必须考虑到这些因素，这是一个有点战斗。”

闫一凡表示，《八卦》的发布在一定程度上可以激发公众看电影的热情。“国内电影市场已经进入了一个内容为王的时代，推动观众进入影院的最重要因素是电影质量。”受疫情影响，春节期间的一些大片仍未上映。《八百》的发行是否会刺激更多的保留大片跟进，也是市场所关注的。

记者采访的答案是否定的，特别是对于早期轰动一时的《唐人街3号侦探》。欧阳直截了当地说:“很有可能不会。《唐人街3》的制作成本是10亿元，预计票房将达到40亿元，然后才能归还。电影是不同的。合适的时间表非常重要。你必须选择一个有足够大的盘子的电影时间表。”他还预测《唐人街3》可能要等到明年春节才能上映，并说“投资越大，电影可能就越晚，投资或其他限制可能就越小。”严一帆还表示:“由于疫情推迟，且该片备受期待，公司应进一步观望市场复苏和上座率提高的情况。”毕竟，这两个因素对票房成绩有着至关重要的影响。”

华谊赶时间

在“八卦”敲定后，一些华谊内部人士对外界说，“如果你不动，怎么可能有真正的复苏？”作为华谊兄弟目前最重要的电影项目，《八卦》的上映有着紧急的使命。欧阳指出，“华谊现在的一个重要问题是现金流，现在急需归还现金流。”

作为老牌电影巨头，华谊近年来一直受到市场质疑。根据年报数据，华谊兄弟2019年净利润亏损39.6亿元，截至期末，其账户现金及现金等价物余额仅为5.54亿元。2020年第一季度，华谊兄弟的收入为2.29亿元，同比下降61.4%；净亏损1.43亿元，同比下降52.64%，账户现金及现金等价物余额仅为2.68亿元。此外，华谊兄弟已经连续两年亏损，如果今年再次亏损，将面临直接退市。

为了缓解现金流问题，华谊兄弟最近也不断采取行动。4月29日，华谊兄弟披露了非公开发行a股计划，募集资金总额不超过22.9亿元人民币。7月31日，华谊兄弟表示已与招商银行(香港股票03968)达成战略合作协议，招商银行将向华谊提供不超过15亿元人民币的未承诺综合授信额度。

华谊兄弟的市值也从顶峰时期的800亿元下降到不到100亿元。去年，华谊兄弟董事长王和总经理曾徘徊在职位爆炸的边缘。华谊兄弟的股票最近才反弹，而“八百”申报的消息刺激了华谊兄弟的每日涨停。因此，《八百》的发行对华谊兄弟来说意义非凡。

华谊的处境有其自身的原因，也是近年来国内影视公司的缩影。其中，2019年，在27个神湾影视动漫产业中，有11个遭受了损失。除华谊兄弟外，万达电影、北京文化、华彩影视等知名影视公司分别亏损47.29亿元、23.06亿元、14.67亿元，16家企业业绩下滑。在已发布a股半年度预测的11家影视动画公司中，有9家在今年上半年出现亏损。

在寒冷的冬天，电影和电视公司出售自己拯救自己的消息不断传出。慈文传媒、华彩影视、鲁钢文化、以及正在进行的唐德影视、a股影视公司都在不断发布更换所有者的消息。欧阳告诉《证券时报》e公司记者:“自2018年以来，影视行业的分销收入一直在下降，但拍摄过程中的一些刚性支出却难以下降，这导致许多影视公司的毛利率下降，而空的利润收缩。”此外，他还指出，政策层面的“古代限制”对影视产业也有很大影响。“现在每个人对影视行业最大的变量预期是政策变量，每个人都会放松对政策的预期。”

一位不愿透露姓名的业内人士告诉《证券时报》e公司记者:“对于影视公司来说，最重要的是他们自己的拼盘能力。除了老板，对制片人来说更重要。可以说，制作团队是一家影视公司。核心资源。”在回应华谊兄弟时，他表示:“近年来，华谊失去了很多制片人。如果您想快速地将这些板重新组装起来，您仍然需要一个开发周期。”

拐点仍为时过早

作为回归工作后的第一部大片，《八百年档案》也备受关注，甚至寄予厚望。“告别黑暗时刻”、“注入一剂强心剂”和“吹响票房组装号”已成为最近几天许多券商研究报告的头条。严冬过后，何时影视行业将迎来拐点也是投资者关注的焦点。

裴一凡说:“很多电影已经陆续拍完，高质量的电影也陆续上映，这有望进一步刺激电影市场的快速复苏。”从短期来看，你可以关注即将上映的电影的制片人，从中期和长期来看，你对电影行业的领军人物持乐观态度。”她说，一方面，疫情的影响迫使传统影院业务转型升级，多年来改变了单一盈利模式；另一方面，近年来，影院建设发展迅速，市场竞争激烈。单个电影院的平均收入持续下降，疫情的爆发加速了中小型电影院的清理。疫情爆发后，影院和高质量内容制作公司的抗风险能力凸显，集中度有望进一步提高。

不过，在谈到行业的转折点时，阎一凡告诉证券时报e公司记者:“从目前来看，影视行业没有明显的根本性好转。当疫情得到控制时，业绩的转折点将不得不等到明年。”

欧阳直接告诉《证券时报》e公司记者:“当影视剧预计出现拐点的时候，形势仍然是看不见的，至少现在还不是很好判断这件事。”对于未来的一些投资机会，欧阳表示:“在短期内，它可能仍会受到一些重大投资的推动。例如，一家公司突然出现爆炸性的作品，但从长远来看，投资机会仍然没有看到，从渠道方面。从这个角度来看，版权价格不会大幅上涨。”

不过，欧阳也表示，明年是关键时期。“从复工的情况来看，上游影视剧的拍摄已经基本恢复，大家还是对明年影视剧的票房有所期待。现在，它正在等待下游电影的热情回升。对于这种情况，行业也将期待一定的修复时间，但如果明年仍然是这样，这将反过来影响一些上游生产公司。目前，上游生产公司相对乐观。”