科创板上市将更具包容性 券商对所储备项目充满期待

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作为中国资本市场的一项重要工作，业界十分关注在上海证券交易所设立一个科技板块，并试行注册制度。当可以公开征求相关制度规则的意见时，行业也充满了期待。

“我一直在等。”一位来自上海的经纪投资银行家告诉记者，“关键在于如何操作。”

然而，上海证券交易所资本市场研究所所长石东辉昨天在2019陆家嘴资本夜话年度峰会论坛上发表了讲话，从中他或许可以找到设计科技板块体系的想法。

"科技板块市场的设计要点归纳为三个部分."史东辉介绍:首先是市场的包容性，这意味着资本市场的上市标准应该设计得更具包容性。因为科技板企业涉及不同的行业，处于不同的发展阶段。

“我们的愿景是在企业基本合规、基本经营状况和基本信息披露条件符合基本标准的基础上，设定一些包容性的上市标准，如企业的现金流、收益、利润和R&D投资等。包括上市后的估计市值，结合这些不同的条件。”石东辉说，“也就是说，这一个不满意，所以你可以选择另一个。总有一个适合你。如果都不合适，那就回去练习吧。”

第二是强调定价的有效性。我主要想在交易机制方面设计一些自我平衡的交易制度安排，同时强化中介机构的责任。中介机构应在企业发展、上市以及上市后的持续经营过程中发挥更大的作用，以确保定价的有效性。

第三，通过制度设计充分保护投资者利益。将设定投资者门槛，包括投资年限、风险承受能力、资产账户规模等。同时，有严格的退市条件。例如，如果上市公司有重大虚假信息披露，就必须退出市场；业务每况愈下，任何一套最初的上市标准都无法满足，因此必须归还。

这与中国证监会副主席李超的说法是一致的，关键是要设定符合科技创新企业特点的发行上市条件，切实增强科技创新的包容性。

试点科技板块注册制度，完善信息披露制度，建立和完善以信息披露为核心的发行上市制度，逐步将投资者在当前发行审核条件下可以判断的问题转化为更加严格的信息披露要求。

实施更加市场化的基本制度安排，充分发挥专业机构投资者在新股定价中的作用，建立符合科技创新企业特点和投资者适宜性要求的交易机制，提高价格发现效率，优化和丰富强制退市的指标和类型，实行严格的退市制度。

在等待规则出台的同时，经纪人也期待着这些保留下来的物品能否被放到科技板块。

上述来自上海的投资银行家告诉记者，一些地方政府已经要求该公司提供一份被推荐企业的名单。但是，可以预测的是，初期申报的企业主要是大型经纪公司保留的项目。