保险市场治乱象需继续深入推进

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王晓

近日，中国保监会有关负责人在国务院办公厅新闻发布会上表示，经过近两年的治理，保险机构资金运用合规意识明显提高，混乱得到有效治理，保险资金运用总体稳定。

“混沌得到有效治理”表明保险资金的投资更加理性。过去，一些保险机构的非理性标语牌和海外激进收购受到了遏制。目前，保险机构风险合规意识明显增强，投资相对更加审慎理性。

在合规意识增强的背后，是严格监管与严厉处罚、制度建设的同步推进。过去，一些保险机构盲目追求扩张，发展道路粗放，与保险业的高质量发展要求不相适应，也导致了许多“前事不忘”。从处罚力度来看，近两年来，银监会对保险市场混乱的处罚力度是罕见的。今年1-5月，277家保险机构受到处罚，被罚款4400多万元。目前，涉及公司治理、偿付能力和资本使用的检查仍在陆续进行。违规成本的上升和“双重处罚”制度的实施迫使保险机构避免违规。

从制度建设的角度来看，自2018年中国银监会成立以来，填补制度缺陷的趋势日益明显。针对保险企业公司治理、资本运用、监管能力自身建设等关键领域，银监会出台了20多项法规和规范性文件，进一步完善和完善保险资金制度。

“保险资金使用总体稳定”反映在数据上:截至今年5月底，保险资产总额为19.07万亿元，比年初增长1.79%；保险资金运用余额17.02万亿元，比年初增长1.74%。其中，净资产达3.85万亿元，占22.64%。保险资金通过投资债券、股票和股票，直接为实体经济筹集了8.8万亿元，运用总体稳定。同时，监管部门通过扩大保险投资范围，为资本市场和债券市场的发展提供了长期稳定的资金来源。

随着保险资金余额的扩大和投资者的扩大，保险市场与资本市场的联系也越来越紧密。目前，保险投资股票的整体规模占中国a股市值的3.1%，是仅次于公共基金的第二大机构投资者。社会各界越来越认识到保险基金作为机构投资者在稳定资本市场中的重要作用。

保险“稳定器”和“碎石”的功能将继续出现。保险基金作为市场上不可多得的中长期投资者，其稳定的投资风格符合资本市场的长期资本要求。因此，自去年以来，监管部门不断鼓励保险基金投资股票市场，从控制数量和比例到逐步放宽限制，再到鼓励保险基金投资股票，这表明保险基金的稳定性和重要性越来越受到重视。据悉，监管部门拟赋予保险机构更多投资自主权，放宽股权资产监管比例上限，在审慎监管原则下进一步提高证券投资比例，并根据分类监管原则对不同保险公司实施差别监管。

保持风险底线是“鼓励”的前提。保险资金投资的扩大需要良好的政策和市场环境。如果保险机构股权管理混乱，关联交易严重，股权持有、虚假增资、股权关系不透明和不规范、利益转移不公平等问题普遍存在，不仅会导致保险机构公司治理的失败，还会在很大程度上积累财务风险，为行业未来发展埋下隐患。

更深层次的整改已经开始。中国保险监督管理委员会相关负责人表示，下一步将是提高银行和保险机构公司治理的有效性，不断加强公司治理监管。据悉，银监会近日发布了《银行业保险机构股权及关联交易专项整治通知》，对股权收购合规性和资金来源真实性进行监管。

保险机构股权及关联交易专项整治行动启动，意味着对保险机构股权违规行为的监管将进一步提升。

股权治理的升级和保险公司更加理性的投资表明，保险业在防范风险和控制混乱方面是有效的。但是，我们仍然需要注意的是，一些保险公司存在大量的关联公司和关联交易，而其中的秘密持股，特别是与其他金融机构的股权关系交织在一起，这也对监管措施提出了更高的要求，需要继续提高“渗透监管”的水平和能力。