6月份CPI同比上涨2.7% 专家称年内降息必要性不大

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7月10日，国家统计局发布了2019年6月的全国消费者价格指数(cpi)和工业品出厂价格指数(ppi)数据。数据显示，6月份cpi同比增长2.7%，环比下降0.1%。Ppi同比持平，环比下降0.3%。国家统计局城市司司长董亚秀表示，6月份cpi稳步上升，而ppi略有下降。

从消费物价指数来看，食品价格下降了0.3%，影响消费物价指数约0.06个百分点；非食品价格下降了0.1%，这影响了消费物价指数下降约0.05个百分点。从cpi同比来看，食品价格上涨8.3%，影响cpi约1.58个百分点；非食品价格上涨1.4%，影响cpi约1.10个百分点。据估计，在6月份同比增长2.7%的情况下，去年价格变动的影响约为1.5个百分点，新一轮价格上涨的影响约为1.2个百分点。

兴业银行(601166)首席经济学家鲁正伟对《证券日报》表示，在食品、烟草和酒类分项中，新鲜水果的cpi同比上涨42.7%，为2007年以来的最高水平。由于水果消费的高价格弹性，水果消费价格指数对整体消费价格指数的影响有限。此外，随着气温的上升，新鲜水果的供应量增加，水果价格也开始从高位回落。6月份，猪肉cpi环比上涨3.6%，未来猪肉价格可能会继续上涨。

陆政委表示，虽然cpi同比增幅仍保持在2.7%的高位，但剔除能源和食品的核心cpi同比增幅仅为1.6%。从长期来看，与cpi同比增长相比，核心cpi同比增长趋势更与居民收入增长趋势相关。这表明核心cpi能够更好地反映购买力的变化，描述价格变化的长期趋势。目前cpi同比增长更多地反映了农产品供应波动的短期影响(000061)，消费品行业的通胀压力从长期来看是可控的。

从环比看生产者价格指数，上个月生产资料价格从0.2%变为0.4%，生活资料价格从0.1%变为持平。从对40个工业部门的调查来看，有18个价格上涨，比上个月减少了3个；下降了17，增加了6；5个扁平，3个缩小。从同比来看，生产资料价格从上月的0.6%上涨到0.3%；生活资料价格上涨0.9%，与上月持平。据估计，6月份同比持平，其中去年价格变动和新价格上涨幅度分别约为0.3个百分点和-0.3个百分点。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军在接受《证券日报》采访时表示，通胀水平将处于可控范围内，这不会限制未来各项政策的实施。除猪肉以外的其他食品价格没有持续上涨的基础。此外，采购经理人指数原材料的进价和出厂价持续下降，两者之间的剪刀差拉大。从原油价格的角度来看，在强劲的季节性需求的推动下，美国石油库存可能在未来两到三个月内呈现下降趋势。然而，考虑到全球石油需求增长的放缓尚未逆转，美国页岩油产量可能超过需求增长率。因此，油价没有大幅反弹的基础，相应的进口通胀风险也很低。

从货币政策的角度来看，华尔街研究所所长兼首席经济学家邓海清表示，目前的基调仍是“既不宽松也不紧缩”。5月以来，央行货币政策在“稳增长”和“防风险”之间保持平衡，并根据国内外经济金融形势的变化适时进行预调整和微调，但货币政策的大方向没有逆转。

张军表示，今年没有必要降息。综合考虑国内外形势，推进供给系统、需求系统和金融系统相互支持的三角框架将成为政策发展的新方向。稳健的货币政策将从“稳定”这个词开始，通过精确的调控来扩大有效供给，满足不断增长的需求，并将潜在需求转化为经济增长的现实动力。