周小川：Libra概念代表着更全球化强势货币可能出现

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本报记者张木东

6月18日，全球社交媒体巨头facebook发布了一份关于数字现金项目libra的白皮书，立即引起了全球的关注。

天秤座不与单一货币挂钩，而是与一篮子货币挂钩，类似于早期提出的esdr和dsdr。人们相信，如果天秤座像预期的那样成形，它将成为全球数字现金发展历史上的一个里程碑事件，这一事件已经引起了各国货币当局的极大关注。

近日，在由中国金融四十论坛和国家外汇管理局外汇研究中心联合举办的中国外汇管理改革与发展研讨会上，中国金融协会会长周小川发表了对天秤座的看法。

周小川表示，目前，世界上有一个趋势，就是更加重视本币和外币的趋同。人民币作为特别提款权的一个组成部分，标志着人民币自由使用的大幅增加，未来将出现本币与外币进一步融合的趋势。在国际上，已经有一些促进全球化的措施，其中之一就是秘密货币，天秤座的出现就是基于此。

天秤座在两个方面改进了密码货币

根据天秤座的白皮书，天秤座是“金钱”及其相应金融基础设施的结合体。它由三个部分组成，即安全、可扩展和可靠的底层技术架构区块链、由内在价值支持的储备资产以及作为独立治理机构的天秤座协会。白皮书宣称，它的使命是建立一种简单的无国界货币和一个为数十亿人服务的金融基础设施。

周小川认为，天秤座在过去的基础上至少有两个重要的改进。

首先，它吸取了过去隐币的教训，急于求成，迅速建立了交易市场，避免了币值的不稳定和投机。周小川介绍说，中国人民银行三年前提出，如果要设计密码货币，应该借鉴香港的经验，设立100%的准备金，即每发行7.8港元，必须有1美元的准备金。过去，人们对这方面不够重视。随着隐币交易市场的巨大波动，市场逐渐接受了这一观点，现在他们都强调100%准备金。当然，天秤座概念框架下的内容不是很具体。使用什么样的监管机制，如何衡量监管的数量，以及如何在自由监管的基础上进行有效监管，都没有得到解释。

第二，libra的目标是利用27亿全球用户的优势满足跨境需求。一般来说，新技术的成熟使交易更有效率，成本更低。从发达国家的角度来看，由于它们的支付普遍更方便，新技术降低成本的效果不如发展中国家大。对于拥有swift系统的发达国家，现有的支付方式在效率上差别不大。小型经济体和发展中国家有大量移民和半移民工人，他们产生大量汇款，但跨境交易，特别是汇款，效率不高。天秤座抓住了跨境交易成本高、时间延迟长、效率低和用户不满意的痛点。此外，跨境支付存在的问题并不仅限于技术层面，其背后的政策问题也值得考虑——发达国家担心资金的汇划，以及这是否会形成对移民的激励政策。发展中国家普遍欢迎资金回流，但内部可能存在外汇管制。无论是流入还是流出，都存在较大的汇率风险，以及反洗钱和反恐融资。

注意强势货币对弱势货币的侵蚀

应该注意的是，对天秤座的担忧与强势货币对弱势货币的替代和侵蚀有着密切的关系。

周小川认为，天秤座本身的成功还没有确定，未来可能会有一个更国际化、更全球化的强势货币，这将导致主要货币与它之间的兑换关系。这种货币可能不是天秤座，但我们相信，从近年来的趋势来看，许多机构正试图建立这样一种更加全球化的货币，然后就会出现强势货币侵蚀弱势货币的问题。在周小川看来，这是对我们人民币和外汇管理的挑战。