央行迎战超主权数字货币 纳入监管是关键

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[摘要]周小川口中的天秤座是社交媒体Facebook 6月18日正式发布的加密数字现金。这个项目一旦启动，就引起了全球的热议。一些人认为天秤座是超级主权货币，而另一些人认为天秤座将重塑国际货币和金融体系。

7月12日，在2019年上半年金融统计新闻发布会上，中国人民银行办公厅主任周学东在谈到libra时指出，无论是近年来出现的法定货币还是虚拟货币，都有一个共识，即我们必须接受反洗钱、反恐融资、信息保护等监管。

这是央行官员在4天内第三次提到数字现金。

7月8日早些时候，中国人民银行研究局局长王信发布了一条重大消息，称国务院已正式批准由央行货币基金组织的央行数字现金的研发。

次日，在“中国外汇管理改革与发展”研讨会上，中国金融协会会长周小川也表达了自己对数字现金的看法:“天秤座的出现也给人民币带来了更多挑战。在科技发展全球化的趋势下，并不意味着天秤座或某一种货币在未来会侵蚀其他货币，但有必要提前做好准备，使人民币成为强势货币。”

周小川口中的天秤座是社交媒体Facebook 6月18日正式发布的加密数字现金。这个项目一旦启动，就引起了全球的热议。一些人认为天秤座是一个超级主权货币，而另一些人认为天秤座生于空将重塑国际货币和金融体系。

根据天秤座的白皮书，天秤座是“金钱”及其相应金融基础设施的结合体。与现有的只与单一法定货币挂钩的稳定货币不同，天秤座被设计成与多种法定货币(一篮子货币)挂钩的稳定货币。

那么，数字现金能取代法定货币吗？“天秤座在一定程度上解决了信任和广泛使用的问题，但随着它的进一步使用，它是否能充分发挥货币的功能是一个大问题，这可能会对各国的货币政策、金融稳定乃至国际货币体系产生重大影响。”7月8日，王信在“数字金融开放研究项目启动仪式暨首届学术研讨会”上说。

"货币背后是信用，法定货币背后是国家信用."中国政法大学资本与金融研究所教授、网络经济研究中心主任吴昌海在接受《时代周刊》采访时表示，facebook这样的科技巨头的信用评级可能高于许多主权国家，这是其潜在优势。

然而，吴昌海也指出，央行提出的数字现金本质上仍是法定货币，是人民币无纸化的一种方式。“包括天秤座在内的一系列所谓‘数字现金’缺乏政府的支持，自然无法实现货币的功能。”

最了解区块链的央行

2018年，周小川说，中央银行正在研发的数字现金叫dcep，dc是数字现金，ep指的是电子支付。他说，中国人民银行多年前组织了一次关于数字现金的研讨会，然后成立了一个研究所，该研究所组织了与业界的分布式研发。

据公开信息显示，早在2014年，央行就成立了专门的研究小组，对数字现金的分销和业务运营框架、数字现金的关键技术、分销和流通环境以及面临的法律问题进行深入研究。

事实上，中国央行在区块链的研究并不落后于国内外高科技企业。在去年发布的2017年全球区块链企业专利排名中，数据范围包括2017年全球公共专利申请数量。其中，2017年中国人民银行数字现金研究所、中国人民银行印刷科学技术研究所、中国中央银行中国钞票信用卡产业发展有限公司共增加专利68项，远远超过阿里集团和美国银行的第二、三名。中国人民银行是名单上唯一的中央银行和政府机构。

自2019年初以来，央行官员对数字现金的评论越来越频繁。对于中央银行来说，如何在数字现金的冲击下保持中国金融体系和汇率的稳定甚至强势地位已经成为一项紧迫的任务。

“货币数字化是大势所趋，谁也不能违背，尤其是在人民币国际化的背景下。我们唯一能做的就是适应这种趋势。”在接受《时代周刊》采访时，吴昌海指出，货币数字化所涉及的技术问题将对整个国家的金融安全产生根本性的影响，因此在引入数字现金政策之前，技术上应该万无一失。

“保持中国在数字金融领域的领先地位，加强数字金融基础设施建设非常重要。因为它涉及许多技术问题，如隐私保护和金融基础设施安全。”王信在7月8日的讲话中指出。

把握应对的节奏是关键

"中国的法定货币是人民币，只有人民币有法定赔偿，其他虚拟货币没有法定赔偿."周学东在接受媒体采访时说。

事实上，一些央行行长认为，天秤座将削弱货币政策的有效性，扰乱经济调整周期:一方面，天秤座将转移和取代一些主权货币的使用，并与主权货币形成一种权衡关系；另一方面，当天秤座的发行量增加时，它将增加储备货币的存款和对低风险债券的投资，这将重塑全球资产配置。

一位监管人士告诉《泰晤士周刊》记者，一旦天秤座成为储备货币，它将导致全球资金从发展中国家流出，流入储备货币和相关资产；同时，这也可能削弱非储备货币国家宽松货币政策的效果。"这些将影响货币政策的有效性，扰乱不同国家的经济周期调整."

“对于国内数字现金的引入，我认为仍有三大困难需要克服。”吴昌海在接受《时代周刊》采访时表示，数字货币技术是否完全成熟，如何控制数字货币的跨境流动，非法人民币活动能否得到监管，已成为央行发行数字现金的前提条件。

在全球范围内，不仅中国人民银行在积极应对数字现金，包括英格兰银行、加拿大银行和瑞典央行在内的许多央行也在开展数字现金的研究工作。国际货币基金组织还表示，它打算在特别提款权机制下推出一种全球数字货币——国际货币基金组织的硬币。

“中央银行的数字现金在中国被定义为m0，在一定程度上可以替代现金。”在上述讲话中，王信指出，央行货币的数字化将有助于优化央行货币支付功能，进一步提高央行的货币地位和货币政策的有效性。

此外，央行的数字现金利率可以成为新的货币政策工具。央行对央行数字现金利率的调整影响银行贷款利率，有助于突破零利率的下限。

“在中国应对数字现金的过程中，我们应该在更深层次上考虑密码货币的发展方向。”吴昌海向《泰晤士周刊》记者强调，包括天秤座在内的数字现金值得关注，但它绝不能打乱自己的发展步伐。“毕竟，数字现金的最终落地还是要在控制风险的前提下进行的。”