稳健货币政策显成效

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■我们的记者严飞

今年上半年，中国人民银行坚持稳健的货币政策，适时适度实施宏观政策反周期调整，保持了合理充裕的资金流动性，加大了对实体经济特别是民营经济和小微企业的金融支持。同时，央行会同相关金融管理部门推动银行发行永久债券，多渠道补充银行资本，稳定监管预期，提升商业银行资本利用能力，促进m2增速稳定。

根据央行日前发布的数据，截至6月底，广义货币m2余额为192.14万亿元，同比增长8.5%，增速与上月持平，比去年同期高0.5个百分点。这是自去年第二季度以来的高增长水平。

中国人民银行统计调查司司长阮表示，8.5%的m2增速体现了中国人民银行坚持稳健的货币政策，保持适度从紧的货币政策和适度充裕的流动性。

目前，除了银行贷款快速增长外，银行债券投资的增速也很快。数据显示，6月末，我行债券投资同比增长18.8%，同比增长4.6个百分点，处于历史高位，支持地方政府特别债券和企业债券发行。

与此同时，商业银行通过股权投资向非银行金融机构融资的规模已经缩小。6月末，商业银行向非银行金融机构的融资规模下降了6.8%。这表明，自去年以来，银行表外资金大幅下降的趋势明显缓解，表外资本关系和表外融资的变化趋于稳定，银行获取资金的能力明显增强。

阮表示，在下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，从而保持货币供应的总闸门。同时，要保持合理充足的流动性，保持适度的政策力度，做好反周期调控，为供给侧结构改革和高质量发展创造合适的货币金融环境。

去年以来，中国人民银行会同有关部门采取了多项措施，有效降低小微企业融资成本，取得了积极成效。

数据显示，今年1-5月，新增普惠小微企业贷款平均利率为6.89%，比2018年全年平均水平低0.5个百分点。其中，五大银行新增普惠小微企业贷款平均利率为4.79%，比2018年低0.65个百分点。

中国人民银行货币政策部主任孙国峰表示，其他融资成本降低了0.54个百分点。加上平均贷款利率下降，小微企业综合融资成本降低了一个百分点以上，在降低小微企业融资成本方面取得了显著成效。

“从货币政策的角度来看，促进小微企业贷款实际利率的降低可以从两个方面来实现。一是促进市场整体利率水平的降低，二是深化利率市场化改革。”孙国峰解释说，三年期政府债券利率的下降和公司债券利率的明显下降将推动整个市场利率的下降，这将大大降低2007年小微企业贷款利率。同时，深化利率市场化改革也能促进小微企业融资实际利率的下降。然而，目前我国利率市场化改革取得了一些进展，但仍存在基准利率和市场利率并存的“利率双轨问题”。这将阻碍市场化的利率调控和传导机制，不利于市场利率向信贷利率的传导。因此，深化利率市场化改革的关键是推进贷款利率进一步市场化。

孙国峰表示，下一步，中国人民银行将会同有关部门深化利率市场化改革，发挥货币、监管、财税政策的合力作用，进一步降低小微企业贷款实际利率。