先达股份：烯草酮前景看好 新产品打开成长空间

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公司的实际控制人王先全是少数几位专业董事长之一。王贤权，20世纪80年代毕业于沈阳化工学院(000698)，师从张教授，从事农药、杀菌剂的研发。毕业后，他继续在沈阳化学研究公司和新加坡升达公司从事农药技术的研发。

克莱顿成长良好。环己烯酮属于环己烯酮除草剂，在环己烯酮除草剂中所占份额最高。目前，全球对烯草酮的需求约为5000吨，中国对烯草酮的需求约为500吨。展望未来，烯草酮是最有前途的环己烯酮除草剂。首先，大豆田抗草甘膦禾本科杂草的出现提供了烯草酮的发育/发育/发育比率。二是烯草酮的适用作物进一步增加。

葫芦岛基地奠定了公司/0/室的长远发展。公司目前的业务集中在滨州和潍坊。由于土地资源的限制和山东化工园区的综合改造，目前产能瓶颈明显。

18年4月，公司在葫芦岛经济开发区赢得607亩土地。基地分三期建设，第一期投资7.7亿元，年产原料药6000吨，制剂1万吨。一期生产后，年平均销售收入15亿元，净利润约1.9亿元。

公司具有强烈的创新意识和创新能力。葫芦岛基地奠定了公司/0/室的长远发展。目前，公司有两种新化合物，即喹唑啉酮和甲基喹唑啉酮，专门用于高粱除草剂。根据这一设想，远期公司计划推出3-5种创新的新化合物。

不仅如此，公司还在老产品的新应用方面进行了独特的创新，并开发了2，4滴水稻田用丁酸除草剂，一滴一滴(异噁草酮+异噁草酮)，取得了更好的经济效益和更广阔的空.市场根据phillipsmcdougall的最新数据，发现、开发和注册农药活性成分的平均研发成本为2.86亿美元。

盈利预测和投资评级:我们预计公司2019-2021年的营业收入分别为17.01亿元、26.07亿元和36.28亿元，净利润分别为3.08亿元、4.21亿元和5.17亿元，每股收益分别为2.75元、3.76元和4.62元，当前股价对应的市盈率分别为9.4倍、6.9倍和9.9倍