逾200家企业市场化债转股签约2.4万亿 专家称下半年规模将继续扩大

本篇文章1274字，读完约3分钟

为认真落实中央经济工作会议和政府工作报告的各项安排，我们将努力防范和化解重大风险，有效控制宏观杠杆率。国家发展改革委、中国人民银行、财政部、银监会联合发布了《2019年降低企业杠杆率工作要点》(以下简称《工作要点》)。

《工作要点》从四个方面提出了21个工作要点:加大推进债转股市场化、法制化的力度，综合运用各种措施降低杠杆，进一步完善企业债务风险防控机制，做好组织协调和服务监管工作。

盘古智库高级研究员潘鹤林在接受《证券日报》采访时表示，坚持“稳中求进”和结构性去杠杆化是供应方结构性改革的重要内容之一，也是当前中国经济工作的一项重要任务。根据党中央、国务院的部署，国家发展和改革委员会(NDRC)已会同有关部门率先降低企业杠杆率。

潘和林表示，发布《工作要点》的意义在于确定今年去杠杆化的重点，每年都有不同的侧重点。今年的重点是建立保险基金等长期基金白名单制度，推动金融资产投资公司在市场化债转股中发挥主力军作用，拓宽社会资本参与市场化债转股的渠道，意义重大。二是进一步拓宽企业各种融资渠道，改善企业以间接融资为主的结构性杠杆问题。文件提出大力发展股权融资；完善交易所市场股权融资功能，改革股票发行制度，提高上市公司质量。第三，从企业内部资源配置效率的角度，注意降低企业的杠杆率。四是强调风险体系建设，发挥“截流”作用。《工作要点》强调，要进一步完善企业债务风险防控机制，完善企业债务风险监测预警机制。建立覆盖国有企业所有法人实体的债务风险监控体系，按行业和地区定期监控企业杠杆率和债务风险。重点监控大企业债务风险，加强企业相关信息的整合和共享。

中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东向《证券日报》表示，进一步降低杠杆率是防范金融系统性风险的关键环节。要加快商业银行降低杠杆率风险，逐步为实体经济服务。因此，《工作要点》的颁布将引导相当数量的城市商业银行和农村商业银行降低坏账和传染风险。

根据国家发展和改革委员会发布的数据，截至今年6月30日，市场化债转股签约金额约为2.4万亿元，实际到位金额达到1万亿元，到位资本率上升至41.5%，涉及200多家高资产负债率企业。其中，今年以来，新签约的市场化债转股金额约为3900亿元，新落地金额约为3800亿元。

《工作要点》建议拓宽社会资本参与以市场为导向的债转股的渠道。潘和林表示，市场化债转股一直是企业降低杠杆率的重要手段之一。然而，今年的《工作要点》更具针对性，强调金融资产投资公司的主体作用和社会资本的参与。此外，还建立了资产管理产品的备案制度，推出了保险基金等允许投资的长期基金的白名单，使债转股更加规范和清晰，从而提供了一个活水之源。也就是说，“工作要点”是基于工作的可操作性和指导性。

潘和林表示，目前债转股的规模将在下半年扩大，因为《工作要点》发布后，相关机构的工作方向更强，白名单制度、外资进入实施机构、允许保险基金、养老基金等长期资金进入等新措施，必然会扩大债转股的实施规模。在实施过程中，要注意债转股项目的风险筛选；转股企业的管理和经营风险；转股企业的退出风险。