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天威食品(603317,诊断股票)(603317,sh)作为川味复合调味料的第一个股票,持续高速增长,屡超预期。8月4日,天威食品发布了第一份半年度报告。今年1-6月,公司收入达到6.29亿元,同比增长32.1%,净利润1.03亿元,同比增长40.85%。

天味食品上市后的首份成绩单出炉 上半年业绩超预期、预收款大增逾6成

半年度报告发布后,各大证券公司对其业绩超出预期并加速增长进行了评估,并给出了推荐评级。受业绩超出预期的消息刺激,天威食品的股价也持续上涨。8月5日,即财务报告发布的第二天,天威食品的股价上涨了5.52%,8月6日,该公司的股价也继续上涨了4.7%。

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在辉煌业绩的背后,天威食品在东南沿海地区的布局正在加快,公司的大单产品战略取得了显著成效。截至今年6月底,公司经销商数量为882家,比3月底增加了85家,主要增加了华北、华中和华东地区的经销商数量。

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像贵州茅台(600519) (600519,sh)和其他葡萄酒公司一样,天威食品也采用先付款后发货的销售模式。在这种模式下,预付款的增长是判断公司未来业绩的重要参考指标。今年第二季度天威食品的预付款比今年第一季度末增加了62%,达到8596.32万元。这表明在今年第二季度,经销商积极地拿货。

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年度表演值得期待。8月6日,郭进证券(600109)也发布了调研报告,称下半年是天威食品主要产品销售的旺季,公司整体业绩增速有望在下半年进一步提升。

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第一份成绩单的成绩提高了

天威食品作为川味复合调味料的龙头企业,主要研究、开发、生产和销售火锅底料、川菜调味料、香肠培根调味料、辣酱等多种调味料。目前,天威食品拥有大红袍,一个好的家庭,一辆皇冠车,点火和许多其他著名品牌的调味料,畅销中国,并出口到海外。

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近年来,天威食品的整体表现迅速提升。从2016年到2018年,天威食品分别实现收入9.84亿元、10.66亿元和14.13亿元;同期净利润分别达到2.03亿元、1.84亿元和2.67亿元。过去三年,公司收入和净利润的复合增长率分别为19.83%和14.69%。

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今年以来,天威食品的业绩增长再次加快。2019年上半年,天威食品实现营业收入6.29亿元,同比增长32.1%,净利润1.03亿元,同比增长40.85%。这一成绩明显好于过去三年的平均水平。今年上半年的表现超出了预期,这一点得到了主要券商的普遍评价。

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具体来说,今年第二季度,天威食品的收入增长率为39.43%,净利润增长率达到51.58%。与第一季度相比,天威食品第二季度业绩增速明显加快。今年一季度,天威食品的收入增长率为25.14%,净利润增长率为37.01%。

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8月6日,中信建投(601066)就此发表了一份研究报告,解读天威食品今年上半年的优异表现。此外,自8月6日起,中泰证券、郭进证券、华创证券、华泰证券(601688,股票咨询)和太平洋证券(601099,股票咨询)均发布了天威食品半年度报告的研究报告。天威食品公布中期报告两天后,公司股价持续上涨,首都也用真金白银高度肯定了这份成绩单。

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大力拓展销售渠道,促进品牌升级

天威食品取得如此良好的业绩增长,归功于公司深度的渠道培育、市场拓展以及营销转型和品牌升级的持续推进。今年上半年,公司销售市场全面下滑,通过产品升级、品类拓展、品牌加持等手段扩大了增量市场。天威食品在半年度报告中表示。

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根据财务报告,截至2019年6月,天威食品已与882家经销商合作,比年初净增73家,主要增加的经销商来自华东和华中空白区等市场。天威食品通过与经销商建立战略联盟,实现了对经销商的深度捆绑。

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与经销商深度捆绑后,效果明显。今年上半年,天威食品的主要销售渠道——经销商渠道实现收入5.29亿元,同比增长32.04%,公司外贸渠道和电子商务渠道分别增长179.96%和77.44%。目前,经销商渠道带来的销售额占公司总收入的80%以上。

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天威食品的好人甲品牌是一个有20年历史的知名品牌。去年,其产品销量超过3亿袋,使得正宗的川味走进了13亿人的餐桌。今年上半年,好人甲系列单品收入同比增长50%。

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2019年7月,一个美好家庭的全新形象隆重出现。新品牌为红色,象征着活力、热情和坚定的信念,具有强烈的品牌认知度和符号记忆。一个更时尚、更现代、更友好、更符合当前年轻人审美和潮流的好家庭已经正式进入商店和消费者,这也预示着好家庭将会有一个新的飞跃。新品牌形象推出后,好家庭立即赢得了消费者的青睐。结合终端销售,我们判断好的家庭将继续保持高速增长。8月6日,郭进证券发布的研究报告如是说。消费者对产品的喜爱也让经销商有信心积极获得商品。截至今年6月底,天威食品的预收款达到8596.32万元,比第一季度末增长62%。第二季度,收入增速逐月加快,主要原因是渠道经销商在旺季积极备货。郭进证券认为,下半年是天威食品主要产品销售的旺季,公司下半年整体增长率有望进一步提高。

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行业高度繁荣和新产品扩张值得期待

天威食品的业绩加速扩张,也赶上了行业大发展的大好时机。作为调味品行业的一个新的子行业,近年来,川味复合调味品在中国的市场需求呈现出快速增长的趋势,行业的市场销售规模和利润水平逐步提高。

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根据frost & sullivan的预测,中国复合调味料的市场规模将从2018年的1133亿元增长到2020年的1488亿元,其在中国调味料市场的份额将从2018年的20.6%增长到2020年的22.1%。川菜调料和火锅调料是复合调料中具有代表性的子类。

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随着居民消费水平的提高,价格不再是消费者最关心的因素。然而,在经历了模仿、同质竞争和价格竞争之后,川味复合调味品行业开始进入以品牌、质量和营销为基础的多层次竞争阶段。

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随着产业整合的加速,未来市场集中度将会提高。天威食品最近在一项投资者调查中表示。在新的竞争阶段,已成功上市的天威食品在产品、渠道、品牌等方面具有诸多优势,将充分有利于未来复合调味品行业的发展。

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作为行业内的龙头企业,天威食品不仅拥有一批长期合作、信誉良好、销售能力强的经销商,而且在技术和生产工艺上也有着明显的优势。天威食品取得了许多科技成果。公司也是火锅底料和辣椒酱国家标准的起草单位之一,参与了火锅底料和半固态复合调味料等地方标准的起草。

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严格遵守良好的原材料和一致的质量

产品质量一直是天威食品的生命线。正如天威食品的好家庭所说,在提升品牌时,它将坚持使用好的原料,保证好的口味,达到一致的质量。事实上,天威食品在产品质量方面对自己要求非常严格。

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天威食品建立了严格的质量控制体系,并通过了iso9001质量管理体系认证等多项认证。为了保证原材料的质量,公司还建立了独家原辅材料生产基地。所有原料在进入市场前必须经过六道筛选程序,以保证每种原料从源头上的天然性和安全性。公司还配有4万立方米的专业冷库,可储存大量新鲜产品,使原材料质量更加稳定。

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公司还建立了八个独家原料基地,如黄油精炼,胡椒,胡椒和泡菜,并建立了专有的原料供应流程。公司每年都会派出一个80多人的团队直接飞往原料基地,对原料收获过程进行深入的跟踪和厂内监控,以确保原料的质量。

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目前,天威食品拥有一支130多人的质量控制团队,实现了生产过程的全程监控。它还有8个检测室,包括理化检测室、微生物检测室和精密仪器室。测试设备和测试技术处于行业领先水平。作者/万平

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