央行：利率市场化改革像“修水渠”不能替代货币政策

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在新贷款市场报价的第一天，央行副行长刘国强、保监会副主席周亮、央行货币政策部主任孙国峰出席了国务院政策吹风会，就新贷款市场报价机制相关问题作出回应。

刘国强指出，对于房地产市场，要坚决贯彻中央政治局会议的要求，坚持“房子是住的，不是炒的”的定位。在此次“利率整固”改革中，抵押贷款利率从基准利率变为参考利率，参考基准也发生了变化，但最终抵押贷款利率水平应保持基本稳定。

“具体怎么操作，过几天会发布一个关于个人住房贷款利率政策的公告，有一些细节我们现在还在调查，以后会清楚的。但有一点可以肯定，抵押贷款利率不会下降。”刘国强说。

利率市场化改革就像“修运河”

这一次，引入了lpr形成机制的改革。许多声音简单地将其解释为降息，但央行的观点不同。

刘国强指出，利率市场化改革就像“修渠”，其目的是使水流更顺畅，使水流更高效、更准确地流向农田，但水量大小仍取决于闸门。因此，利率市场化改革有利于增强货币政策的效果，但它不能取代货币政策或其他政策，也不能指望“有所作为，吃天下”。

从国际背景来看，近期全球经济下行压力加大。7月31日，美联储降息25个基点，20多个经济体的央行相继降息。全球央行已进入降息周期。

刘国强指出，中国是唯一实行常规货币政策的主要经济体，中国经济没有出现通货紧缩，市场利率明显下降到基本合理的水平。因此，我们选择用市场化改革来推动市场利率降低，在前期降低实体经济的信贷利率，这不仅符合近期的实际情况，也符合国际货币政策变化的总体趋势。

对于这一机制的调整是否会导致变相的“降息”，进而影响汇率，孙国峰回应称，改革和完善lpr形成机制有利于降低贷款利率，主要是针对企业的融资成本。市场利率通常与汇率直接相关。这项改革不涉及市场利率的变化。此次改革的关键词是贷款利率市场化，因此对人民币汇率没有直接影响。

“目前中美之间的利差在一个合理的范围内，我对人民币汇率在合理均衡的水平上保持基本稳定充满信心。”孙国峰指出。

有利于民营和小微企业的信贷增长

"这一低利率的实施肯定会有助于增加私人和小微企业的信贷增长."周亮说。他指出，由于银监会使用了大量的监管评估，它加大了防止基金脱离实际的力度，大大降低了套期基金的规模，进而迫使它们加大对实体经济的投资。

新的lpr实施后，民营企业和小微企业可能的信用增量是多少？周亮认为，这取决于市场行为和企业真实有效的资金需求，有必要在市场上达成贷款协议。

在实践中，新的lpr机制遵循“新老分开”的原则，即现有贷款的利率仍按原合同执行，银行在新发放的贷款中应主要参照新的lpr。周亮表示，银行要按照稳中求进的总原则，妥善处理存量和增量的关系，加强资产负债管理，防范和控制信贷风险和利率风险。

周亮表示，金融管理部门应采取有效措施，防止个别银行设定隐性贷款利率下限。要严肃查处妨碍改革、扰乱市场秩序的行为，维护金融市场健康，维护良好的金融生态环境

孙国峰指出，从市场利率定价自律机制的角度来看，应该对报价银行的报价进行评估，主要是通过对报价模型的评估。各报价银行应将报价模型提交给利率自律机制，并在报价过程中根据模型在mlf利率的基础上考虑自身的资本成本、市场供求、风险溢价等因素。