早期投资撒下科创火种 植入深圳创新土壤

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党中央、国务院近日发布了《关于支持深圳建设中国特色社会主义试验示范区的意见》，再次赋予深圳重任。作为中国改革开放的重要窗口，继续把改革开放推向更高起点、更高水平、更高目标，形成了全面深化改革、全面扩大开放的新格局。

对于深圳的创新定位，首次明确提出了三步走战略:到2025年，深圳的R&D和工业达到世界一流水平，经济实力和发展质量位居世界前列；到2035年，要建设现代化的国际化创新型城市；到本世纪中叶，深圳将力争成为具有突出竞争力、创新力和影响力的全球基准城市。

值此新中国成立70周年、改革开放40周年、粤港澳大湾区建设全面推进之际，以创新为名片的深圳经济特区对发展国际科技创新引擎寄予厚望，充分激发了创新活力、动力和潜力的探索使命。

作为一家探索“明日科技之星”的投资博乐，许多风险投资机构表示，深圳创业示范区的“大礼包”带来了诸多好处。对风险投资机构最直接的影响是，创业板推动了注册制度的改革。有效、畅通的退出渠道使更多的科技企业能够在资本市场实现融资，加快创新能力的科学研究。在帮助深圳成为国际创新中心的过程中，风险投资机构的作用是筛选最好的科技种子，并将它们植入深圳的土壤

创业板注册制度

顺畅的出口通道

《意见》明确提出要研究完善创业板发行上市、再融资、并购重组制度，为推进登记制度改革创造条件。在2018年创业板推出后，深圳证券交易所立即提出了创业板改革的建议。这份文件的发布，标志着在创业板开放十周年之际，改革的步伐又向前迈进了一步，这是风险投资机构的最大收益。

「如果创业板也实施注册制度，可以纾缓企业等待科技局审批的现状，而创业投资机构，特别是深圳本地创业投资机构的退出渠道，也更为方便。创业板本身的设计为技术创新企业做了很多布局，对创新企业的理解也更深了。”松禾资本合伙人袁红伟在接受《证券时报》记者采访时表示，“从地理位置和产业集群的角度来看，这将为风险投资者投资深圳本土的早期硬技术带来更多的信心，而更多的本土科技企业在深圳上市，如能够在本地上市，也将起到示范作用。”经过十多年的创业，在资本市场上实现融资，也将加快创新的步伐。”

骏创基金总经理杨欢认为，完善创业板市场、推进注册制度改革，也增加了风险投资机构的退出选择性，鼓励早期投资，允许pe机构改变以往以ipo前为基础的游戏方式，敢于早期投资成长，提高成长性项目在基金中的配置比例。

根据《时代》杂志，如果创业板实行注册制度，只要符合科学技术委员会的五项标准之一，就可以上市。简而言之:利润为正，收入超过1亿可以上市；如果利润为负，科技研发投入达到标准，收入超过2亿元可以上市。对于风险投资机构而言，这将拓宽投资项目的退出渠道，有效引导投资机构布局更具市场活力的中小企业和技术创新企业，支持中小创新企业和民营企业通过注册制度在中国发行上市。

《意见》还强调，要率先推进人民币国际化，这对本土风险投资来说也是一个好消息。袁红伟表示，大江科技、上塘科技等本土科技公司都是美元结构，而以人民币资金投资美元结构的公司存在机构审批障碍，流程所需时间成本过高，错失良机。希望新规定能使当地风险投资机构在美元框架下投资创新型初创企业，并更快、更有效地利用人民币资金进行投资，从而深入参与科技独角兽的成长。

早期投资

朱莉国际科技创新中心

《意见》特别强调加快实施创新驱动发展战略。支持深圳强化产学研深度融合的创新优势，建设以深圳为主体的综合性国家科技中心，在粤港澳大湾区国际科技创新中心建设中发挥关键作用。同时，第一次明确提出深圳要建设成为现代化、国际化、创新型城市。

作为深圳的一家本土风险投资机构，时代博乐表示，与深圳产业链中的企业接触的机会将会更多。战略性新兴技术企业在发展初期需要大量的资金支持，因此他们将继续关注ict(信息通信技术)和精密医药，并加大对深圳本土企业的投资。

杨澜还认为，这个礼包将首先吸引5g、人工智能、网络空科技、生命信息和生物医药相关产业的人才来深圳，同时也将吸引新的机构选择总部落户异地创业。企业登陆深圳，对于投资相关战略性新兴产业轨道的机构来说，深圳营造的创新创业氛围可以增加对本地企业的投资选择性。

袁红伟强调，作为一家风险投资机构，它是一家尽可能发现、引进和支持科技创新，从海外市场筛选出最好的种子，并将其植入深圳的土壤，让它们在市场中经受风暴和磨练的企业。这些科技企业蓬勃发展并取得成功后，通过增加R&D投资形成的产业集群将带来自身的全球竞争力，从而进一步回馈和促进创新。

“例如，在深圳成长起来的华为和腾讯就是典型的例子。在深圳形成的良好氛围应该给有抱负、有能力的研究人员和科学家更多的机会，实现研发产品，这将成为整个产业链的重要引擎。通过市场实现自身技术的价值，为下一代年轻人树立榜样。只要有足够的努力和能力，深圳就能实现科技理想和财富梦想。”袁红伟说。

她还强调，深圳要想发挥创新引擎的作用，必须在制度创新上取得突破。在可预见的长期可持续机制和正常商业逻辑的生态环境下，可以实现机会均等和公平待遇，营造一个正常可信的商业环境。总结深圳改革开放成就的一个重要原因是政府对民营企业的干预很少。民营企业通常自然会在市场环境中优胜劣汰，让腾讯和华为这样的巨头屹立不倒。我希望在未来，市场将在资源配置中发挥基础性作用，减少政府对企业的干预，让深圳的科技企业经历市场的打磨，发展壮大，面对全球市场的竞争，最终留下新的一批。