险资发出新信号： 自下而上挖个股 不听故事看估值

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记者黄蕾编辑陈郁

高位脱险和逢低买入——保险基金的每一个“深谋远虑”的举动都会影响市场的敏感神经。尽管经济数据低于预期，内外部环境不确定，但包括平安在内的许多保险机构都发出了“不悲观，可以开始”的积极信号。

在过去的半年中，许多保险机构的投资经理在接受记者采访时谈到了投资策略，并反复强调:“在调整到位并找到更好的支撑之后，我们肯定会‘进入’股市。”

最近发布的积极信号表明，保险基金眼中的买入点可能已经到来。根据一家大型保险集团的最新内部意见，市场在2800点找到了很好的支撑，这为一直在追求逆周期和长期价值投资的保险基金提供了一个很好的机会。

此外，最近出台的几项政策在一定程度上提振了市场信心。“贷款定价倾向于以市场为导向，也有望与全球利率的下降趋势保持一致。目前，对市场信心的提振大于对经济的实际影响，而这种对信心的提振在当前市场上是值得称赞的。因此，我们显然对中国股市持乐观态度。”北京一家大型保险机构的一名人士告诉记者。

总体而言，受访保险机构的看法变得更加乐观。他们认为，市场在第三季度很有可能继续波动，目前冲击中心很有可能进一步上移，优秀的左布局甚至右布局将开始，唯一的不确定性仍在海外市场波动，需要关注。

当谈到具体的秘密时，一家保险机构的投资经理直言不讳地说:“哪里有投资秘密，我就是不听，只看估值，淡化风格，从下到上挑选一批优质股票。一旦被低估，你可以大胆购买。虽然目前市场还没有获得明显的趋势和持续上升的机会，但阶段性的投资价值已经很明显，需要积极把握。”

保险机构在实践中也是如此。从半年度报告披露的上市公司数据来看，今年上半年保险基金似乎并没有表现出惊人的投资秘密，而是延续了“逢低融资，为空腾点时间”的经营策略，追求绝对回报相对回报的“保险思维”得到了生动的体现。由于上半年的积极参与，上半年国内保险公司投资收益整体表现良好。

经过一轮采访，记者发现，目前一些保险机构在近期阶段的操作思路是:以确定性和技术为代表的白马价值作为经济增长的新动力，产品账户资金对应不同的风险偏好。特别是在多因素的共鸣下，他们相信科技股有无限的机会。

同时，他们认为第三季度是传统消费的旺季，这可能会带来边际改善。以食品和饮料行业为首的消费类股也将保持良好的表现，消费类产业链主要环节的估值提升机会值得关注。

一些保险机构的投资领袖强调:“保险机构的投资经理管理不同类型的账户组合。一方面，这是由于金融投资。例如，投资科技股和消费类股就是基于这种考虑。一般来说，它遵循波段操作；另一方面，它对一些优质蓝筹股采取“买入并持有”的操作模式。一旦选择了符合我们要求的优质股票，它们将长期持有，不会因短期股价波动而运作。”

在债券市场投资方面，受访保险公司的债券经理普遍认为短期宽贷过重，叠加市场存在获利需求，债券市场存在一定的调整压力。从中期来看，对债券市场的基本支持仍然清晰，流动性相当充足，因此债券市场的机遇大于风险。