7月工业企业利润增速由负转正 专家认为宏观政策需加大力度扩内需

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1-7月，规模以上工业企业利润累计增速收窄，7月份月度利润增速由负转正，表明工业企业利润出现好转迹象，近期工业生产回升。其中，消费品、设备制造、汽车等行业利润增速明显回升。

分析师普遍认为，由于市场需求放缓和工业产品价格下降，工业企业的利润增长率在未来仍将波动。宏观政策仍需加大反周期调整，重点是扩大有效内需，促进企业生产和需求改善。

7月份，工业企业利润增长率由负转正

根据国家统计局昨天发布的数据，7月份规模以上工业企业利润总额同比增长2.6%，6月份同比下降3.1%。从1月到7月，累计利润同比下降1.7%，比上半年下降0.7个百分点。

摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军在接受《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)采访时表示:“7月份，工业企业利润增速企稳，主要是因为上个月需求面有所改善，高基数效用消退。此外，还有一定程度的出口抢夺效应，促进企业加快生产。”

从行业角度来看，石化、电机和汽车是推动利润增速由负转正的主要行业，这些行业主要集中在终端消费需求和中游制造领域。

据统计局统计，7月份，石油加工业利润同比下降幅度较6月份缩小49.3个百分点；电机行业利润同比增长30.8%，增速加快26.6个百分点；化学工业利润增长3.2%，6月份下降14.7%；汽车制造业利润下降9.2%，降幅缩小7个百分点；消费品制造业的利润也增长了10%。

最近，一系列领先指标和高频数据也显示，工业生产正在回升。此前，制造业pmi在7月份出现反弹，8月中旬粗钢日均产量略高于8月初。

“自8月份以来，高频数据显示，工业生产已经回升，表明短期经济正在放缓和企稳，经济放缓的压力有所缓解。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智告诉《上海证券报》。

减税和减费以及有针对性的支持政策是有效的

从工业企业的财务数据也可以看出，国家出台的一系列减税、减费和有针对性的扶持政策已经开始生效。

有数据证明，7月份民营企业利润同比增长11.4%，增速比6月份快9.7个百分点；工业企业每100元营业收入成本下降，7月份达到84.38元，高于两年前的86元。

据刘学智分析，减税、减费政策从第二季度开始全面实施，上半年累计增收1.17万亿元，对缓解企业成本压力起到了积极作用。普惠金融和有针对性的RRR减贫降低了企业的融资成本，这都表明有针对性的私营企业和小微企业支持政策是有效的。

张军还表示，在各项政策的有利支持下，民营企业受益并有所增加。随着新的lpr报价机制的引入，企业的实际融资成本有望降低，小微企业和民营企业有望从中受益。

宏观政策的重点仍然是扩大内需

国家统计局工业司高级统计师朱宏在解读数据时指出，尽管7月份工业企业利润增速由负转正，但经济下行压力较大，市场需求放缓，工业品价格下跌，工业企业利润波动性和不确定性依然存在，仍需努力推动企业利润平稳增长。

在接受《上海证券报》采访时，许多分析师还表示，未来宏观政策仍需加大反周期调整力度，重点是扩大有效内需。

根据张军的分析，由于工业企业目前的利润没有大幅增长的基础，下半年的财政政策可能会再次提高效率，以对冲经济下行风险。考虑到中国目前的政策弹药仍然充足，无论是最新的lpr报价政策，还是下半年地方政府增加发债以加快基础设施支出的可能性，货币政策和财政政策的协调将对今年的经济增长形成一定的支撑。预计总体投资形势将略有改善，随着基础设施略有恢复，工业生产积极性将相应提高。

刘学智表示，稳健增长的财政政策需要进一步发挥作用。继续推进减税、减费，促进企业生产、需求和预期的改善。随着支持实体经济政策措施的不断出台，对制造业和中小企业的支持力度加大，下半年工业利润增速可能继续上升。