万亿国资划转倒计时

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在过去两年进行了一个长期的国有资产转社保试点项目后，财政部等五个部门的通知将转社保工作推向了快车道。

9月20日，财政部、人力资源和社会保障部、国有资产监督管理委员会、国家税务总局、中国证监会联合发布了《关于全面开放和转让部分国有资本充实社会保障基金的通知》(以下简称《通知》)。在中央一级，到2019年底基本完成合格企业，到2020年底完成困难企业；在地方一级，移交工作将于2020年底基本完成。

这意味着，在未来15个月内，纳入“国有资产转移社会保障”范围的中央和地方国有企业将基本完成转移。

如果资金的整体转移到位，规模将相当可观。去年10月，国务院首次强调国有资产:到2017年，国有企业(不含金融企业)总资产为183.5万亿元，国有金融企业总资产为241万亿元。中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受《时代周刊》采访时预测，按照10%的转移率，总转移金额将接近10万亿元。

“将部分国有资产纳入社会保障基金，是国有企业国有资产改革的重要一步。”中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东对《时代周刊》记者表示，国有资产分红纳入社会保障框架后，社保基金将获得一个重要的资金来源，这将缓解部分地区的社保资金缺口。

移交将于2020年底基本完成

《通知》提出，在中央层面，到2019年底基本完成合格企业，到2020年底完成困难企业。集中统一监管改革完成后，中央行政事业单位经营的企业将转移；在地方一级，移交工作将于2020年底基本完成。

刘兴国分析认为“确有困难”可能涉及以下几个方面:一是国有产权关系没有完全理顺，无法确定应转让的产权数量，首先要完成产权的明晰化；二是部分企业大量股份被质押和抵押，部分管理不善的企业股份被司法机关冻结，股权转让无法在短时间内实施；第三，不排除存在长期亏损和破产重组的必要。这类企业可能需要等到破产重组结束后，再根据具体情况决定是否转让。

2017年11月，国务院发布了《部分国有资本充实社会保障基金实施方案》，决定部分国有资本用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口。转让对象为中央和地方国有及国有控股的大中型企业和金融机构，转让比例为企业国有股的10%。

然而，从过去两年的进展来看，国有资产向社会保障转移的进展缓慢。今年6月，国家审计署发布的报告显示，截至2019年3月底，23家中央企业的国有股已被转移到1132亿元，以充实社保基金，不到10%的国有股将被转移；只有安徽、新疆、云南和四川在各自省份推出了国有资产转移社会保障计划。

今年5月，养老保险费率统一下调至16%后，部分地区养老保险收支压力加大。为增强社保基金的可持续性，7月10日召开的国务院常务会议决定，将中央和地方国有及国有控股大中型企业和金融机构10%的国有股全面转让给社保基金和相关地方事业单位，作为金融投资者，依法享有收益权和其他权利。

财政部资产管理司司长卢清平在7月19日的国务院政策吹风会上表示，近期将有35家中央管理企业转制，预计59家中央企业将转制约6600亿元国有资本。在地方层面，除上述四省市外，江西省于7月30日原则审议通过了《江西省部分国有资本充实社会保障基金实施方案》，明确了转移的范围、对象、比例、程序和主体。

在回答记者提问时，财政部有关负责人表示，考虑到试点转移工作已基本完成并积累了经验，全面推进转移工作的条件已经具备。但是，由于转让范围广，企业情况复杂，在实施中还存在一些问题需要进一步澄清和规范。这一次，相关企业的界定标准已经明确，如转让方式、转让工作处理、国有资产转让管理、税费处理、与原国有股的政策衔接等。

分红为主，经营为辅

今年以来，国有企业收入和利润大幅增长，为股权转社保打下了良好基础。数据显示，7月份，全国国有及国有控股企业营业收入总额为34.47万亿元，同比增长7.7%；利润总额21366.2亿元，同比增长7.3%。

刘兴国在接受《时代周刊》记者采访时预测，全面推进后，国有资产转入社保基金的总量将大幅增加。“如果所有的国有企业都严格按照要求进行转让，按照目前的国有资产总额，不包括一些产权不清、长期亏损、缺乏转让意义的资产，可以转让的金额应该接近10万亿元。水平。”

然而，各方对国有资产向社会保障转移的规模有不同的估计。武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新认为，国有资产的转移规模将在3万亿至5万亿元之间。据CICC计算，根据2017年底中国国有资本87万亿元的净资产，它可以转移8.7万亿元。

然而，无论规模大小，国有资产向社会保障的转移都具有更重要的意义。“这一轮国有资产向社会保障的转移，到2020年底基本完成，与2020年底全面实现省级养老保险的时间节点一致，为全国统筹养老保险奠定了基础。”董登新告诉《泰晤士报》记者，如果将国有资产转移到社会保障领域，将为国家养老保险总体规划提供巨大的资金支持，这相当于“有饭吃，心里不愁”。

如何管理和使用国有股转让收益？在回答记者提问时，财政部有关负责人表示，转制后，社保基金等事业单位获取收入的方式是“以分红为主，以经营为辅”，即国有资本收入主要来自股权分红，专门用于弥补企业职工养老保险基金的缺口。同时，还可以通过国有资本经营获得收益，但必须履行3年以上的锁定期义务。

财政部有关负责人强调，现阶段，考虑到国有股转让后将开始产生利润，为了在保证资金安全的前提下保持和增加价值，在国有资本转让经营管理办法出台之前，国有股转让产生的现金收入可以由承办单位投资，投资范围仅限于银行存款、一级市场国债购买和转让标的增资。

刘兴国认为，随着国有股转让的加快，社保基金将进一步充实，部分地区的社保基金缺口将得到缓解。此外，转移支付完成后，社会保障基金的征缴压力可以相应减轻，从而为空逐步降低社会保障缴费比例提供空间，这对减轻企业就业负担具有重要意义。

“国有股转让还将对国有企业的经营产生直接影响，促进国有企业的规范经营，迫使国有企业提高经营业绩。”刘兴国进一步认为，为了更好地充实社保基金，国有企业可能被迫适当提高现金分红比例。