全球深陷负利率泥淖 千亿外资大举加仓中国债券

本篇文章1337字，读完约3分钟

在全球市场经济动能减弱、负利率叠加的环境下，收益率更高、属性更强的中国债券拥有“这里的独特风景”，外资进入明显加快。

根据中国外汇交易中心发布的最新数据，9月份，外国机构投资者在中国银行间债券市场购买了1，108亿元人民币的债券，较上月大幅增长59%，7月份后再次突破1，000亿元大关。前三季度的净购买量超过了8000亿元，超过了去年的总额。

根据中央结算公司和上海清算所的数据，截至9月底，海外机构持有的中国债券规模飙升至2万亿元，达到21168.27亿元，这是外国投资者连续第十个月增持中国债券。

高收益率吸引外国投资者大举买入

外资再次释放对中国债券热情的主要原因仍然是利差的魅力。

“今年，在美国降息及其预期的推动下，世界上一些主要国家纷纷加入降息行列。在美国两次降息后，中美之间的利差仍处于历史高位。9月份，中国和美国之间的10年期债券收益率差仍保持在120个基点以上。”富拓中国市场分析师刘敏表示。

郭盛证券首席固定收益分析师刘玉表示，中国和美国之间的利差超过100个基点，风险相当低。中国债券对外资机构相当有吸引力。

从全球角度看，越来越多的国家深陷负利率泥潭。以欧洲国家为代表的负利率全球国债规模超过2016年，占全球国债的近四分之一。

“在这种背景下，全球投资者寻求投资回报的难度更大，而中国10年期政府债券的收益率仍可保持在3%以上，因此外国投资者增持中国债券更为合理。”银业投资固定收益部主任李志峰告诉记者。

在外国投资者的购物车中，中国国债仍是首选。根据中央结算公司的数据，截至9月底，海外机构持有1.24万亿元人民币的中国国债，当月增加532.5亿元，创13个月来的新高。

另一方面，世界掀起了货币政策宽松的浪潮，中国实施了稳健的货币政策，在一定程度上增强了全球市场对中国货币政策的信心，从而进一步增加了人民币资产的持有量。

债券市场的影响力将会增加

当然，人民币汇率是一个不可忽视的因素。

继7月和8月持续下跌后，9月份人民币出现反弹迹象。9月份，外商投资中国债券的净额回到了1000亿元的规模，这反映了人民币贬值压力的释放。李志峰表示，9月份人民币汇率稳定在7.2左右，但实际上，自“破7”以来，人民币汇率的跌幅有所扩大，国内债券的外汇结算价格也比以前便宜。

目前，越来越多的海外投资者“跑”进中国债券市场，“跑道”也越来越宽。9月，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)的投资额度限制。工业研究公司(Industrial Research)海外分析师刘洋表示，此举将使外资机构在配置人民币资产方面更加灵活，从长远来看，这将适度刺激外资配置。

投资便利性的提高也大大增强了外资对中国市场的参与。自9月25日起，投资者可以通过彭博咨询(Bloomberg allq)页面查看债券报价机构的全部指示性报价信息，这将有助于提高市场透明度，提高海外投资者的价格发现能力。

中国建设银行金融市场研究部表示，随着中国债券市场国际化进程的加快，外资有望成为国内债券市场增持的主要力量，特别是在利率债券市场。

“如果中国债券在未来能够继续吸引外国投资，外国投资对债券市场的影响将与股市一致。”刘玉说。