“三箭齐发”推动资本市场对外开放

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我们的见习记者谢玉元

中国资本市场对外开放的时间节点更加清晰。2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室发布了《关于进一步扩大金融业开放的有关办法》，将原定于2021年至2020年取消的对证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比例的限制提前。

10月11日，中国证监会宣布，自2020年1月1日起，取消对期货公司外资股的限制；自2020年4月1日起，全国范围内取消了对基金管理公司外资股比例的限制；从2020年12月1日起，全国范围内将取消对证券公司外资股比例的限制。

业内人士普遍认为，取消对期货、基金和证券行业外资股比例的限制，将加快资本市场的国际一体化步伐。在吸引外资的同时，它还将促进期货、基金和证券公司提高其服务实体经济的能力和国际竞争力。

对外开放有一个更明确的时间点

推进资本市场开放是中国资本市场改革的重要方向。今年以来，监管部门出台了一系列加快资本市场开放的政策。9月10日，中国证券监督管理委员会(证监会)发布了《资本市场深化改革十二条》，提出加快资本市场高水平开放。同日，国家外汇管理局宣布取消qfii和rqfii投资额度限制。

资本市场稳步对外开放。在经纪行业，自2002年以来，外国经纪人的持股比例从不超过三分之一增加到不超过49%。2018年4月，中国证监会颁布实施《外商投资证券公司管理办法》，首次允许合资证券公司持有51%的外资股，标志着证券业对外开放进入了一个新阶段。同年11月，中国证监会批准瑞银证券将其持股比例提高至51%，瑞银证券成为中国证监会批准的第一家外资控股证券公司。此后，摩根大通、野村证券和大和证券相继申请成立新的控股合资证券公司。

在期货行业，2018年8月，《外商投资期货公司管理办法》正式颁布，合格境外投资者在境内期货公司持股比例放宽至51%，三年后不再限制。现在，这个时间点提前到2020年1月1日。此外，今年8月30日和9月5日，南华期货和大瑞期货相继在a股上市，实现了行业的重大突破。

长期以来，基金行业也一直对外开放。2002年底，中国第一家合资基金公司招商基金管理有限公司成立；2005年，外资持股比例放宽至49%，出现了一批外资持股比例为49%的合资基金公司；2018年，国家发展和改革委员会和商务部发布了《2018年版外商投资准入特别管理办法(负面清单)》，将基金管理公司的外资持股比例放宽至51%，并承诺在2021年取消外资持股比例限制。

这三个行业将迎来重大机遇

目前，我国期货、证券和基金行业发展迅速，但也存在一些问题。

2020年1月1日，期货行业将率先放开外资股比例。期货作为服务实体经济的重要手段，发挥着价格发现和风险管理的功能。中国证监会副主席方星海曾表示，近年来，期货经营机构经营更加稳健，业务范围不断扩大，但总体上仍存在同质化竞争严重、盈利能力不足、资本薄弱、缺乏骨干等问题。

“我们要大力推进合格期货公司a股上市，同时积极推进设立外资控股期货公司，稳步推进新设立的境内期货公司工作，引进资金实力和专业能力较强的期货公司，促进行业竞争。优化重组。”方星海表示，要提高期货经营机构的整体实力，优化机构布局，促进机构差异化发展，构建模式多样、覆盖面广、符合实体经济需求的风险管理服务体系。

业内人士认为，面对外资的进入，期货行业应积极借鉴外资，同时因地制宜发挥本地优势，加快产业化和市场化发展，更好地发挥服务实体经济的作用。

证券和基金行业也将经历重大变化。民生证券认为，大幅放宽外资进入金融业的比例限制，是中国证券市场对外开放的重要举措。海外优质资本的进入将促进市场规模的扩大，有助于行业支撑体系的完善和新业务模式的发展。在国际竞争格局下，资本实力和业务能力较强的上市证券公司的优势将继续显现。

资本市场双向开放步伐加快

在中国资本市场对外开放的同时，国际知名指数也为中国资本市场打开了大门。10月10日，摩根士丹利资本国际宣布，从11月起，合格的科技股将被纳入摩根士丹利资本国际全球可投资市场指数(gimi)。受这个好消息的影响，当天几乎所有科技股都涨红了。

去年6月，中国a股被正式纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数。今年，摩根士丹利资本国际(msci)表示，将分三步将中国大盘股a股的包容系数从5%提高至20%。此外，富时罗素指数和S&P道琼斯指数也在近年被纳入a股或扩大为a股，纳入系数分别达到15%和25%。

据摩根士丹利资本国际称，科技板块的纳入与摩根士丹利资本国际a股上市的“三步走”时间表无关。根据原计划，作为2019年11月半年度指数评估的一部分，摩根士丹利资本国际将把指数中所有中国大盘股的包含系数从15%提高到20%，并将中国中盘股(包括符合条件的创业板股票)包含在摩根士丹利资本国际指数中，包含系数为20%。

自科技局成立两个月以来，股价逐渐稳定，高科技上市公司的投资价值逐渐显现。与此同时，中国经济的弹性和未来也已经显现，其对外国投资的吸引力也逐渐增加。

据业内人士介绍，近年来，对外开放步伐加快，国际化进程加快。外资流入是大势所趋，将成为支撑市场的重要力量之一。对于科技板块的上市公司来说，外资的加持将提升科技板块的整体表现，同时通过资本市场帮助科技板块做大做强，充分发挥其资本优势，实现科技板块的真正使命。