“长钱”入市路线图更加清晰

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全面深化资本市场改革发出了另一个沉重信号:中长期资本进入市场的路线图更加清晰。中国证监会21日召开的社保基金和保险机构全面深化资本市场改革座谈会明确表示，将通过转股、引入增量、优化环境等方式，逐步提高中长期资本进入市场的比例。这意味着相关政策措施将适时出台，资本市场有望进一步稳定。

“多头资金”入市的制度环境进一步优化。在科技板块的建立和注册制度改革试点的引导下，资本市场改革逐步深化，基础制度、市场生态和交易制度便利性逐步改善，增强了“多头资金”和“愿意来”的主动性。最近的一个突出表现是，外资进入市场的便利性和积极性提高了。外汇局将取消qfii和rqfii的投资额度限制，中国证监会将修订qfii和rqfii的相关规定，并计划合并两个系统，放宽准入条件，扩大投资范围。国际主流股票市场和债券指数包括a股和中国债券，海外资本在中国股票市场和债券市场的投资比例将进一步提高。

“多头资金”进入市场的政策路线图更加清晰。吸引中长期资本进入市场一直是资本市场建设的重要内容，也是资本市场深化改革的重要任务。但是，与以往强调的“引入增量”不同，这次改革明确了“转换存量”和“优化环境”的重点。特别是在转换股票、开发股票产品和逆转机构投资者的散户投资方面，将极大地促进现有短期交易基金向长期配置权的转换。就公募基金而言，目前股票基金的份额不高，而货币基金和债券基金的份额较大。在这方面，监管当局发布了鼓励发展股票型基金、提高积极投资管理能力和注重中长期投资的信号。

更有利的“多头资金”入市政策值得期待。综合行业观点和市场预期主要包括但不限于:第一，推动完善税收优惠政策，鼓励中长期投资。持股时间越长，税收成本越低。二是推动放宽社保、保险等基金进入市场的比例和范围，推动将公共基金纳入递延所得税商业养老金投资范围，放宽中长期基金参与私募股权基金的限制。从中长期来看，在养老金制度改革中考虑股票市场和债券市场的投资，有利于从制度上稳定资本市场的资金来源。第三，完善金融产品评价体系和投资机构绩效考核，突出长期绩效导向。在分类监管方面，对主动管理能力强、综合投资能力高的机构给予更多支持。

资本市场发展与市场中的“多头货币”投资相辅相成。目前，资本市场体系优化已进入集中落地期，改革红利正在加速释放，这将进一步促进上市公司质量的提高，完善市场投资文化，为“多头资金”、“愿意来就留”创造更好的市场环境。“多头”投资者专业能力的提高和市场稳定器的发挥将进一步刺激资本市场的财富效应，提高市场运行效率。“每个人都用熊熊火焰拾柴”。在市场参与者的共同努力下，“多头资金”稳定进入市场，有效投资值得期待。