10月CPI涨3.8% 逆周期调节力度将加大

根据国家统计局9日发布的数据，10月份cpi上升了3.8%，ppi下降了1.6%。专家表示，未来宏观政策应加大反周期调整力度，扩大需求，稳定增长。

数据显示，10月份，cpi同比增长3.8%。其中，城市增长3.5%，农村增长4.6%；食品价格上涨15.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨5.2%，服务价格上涨1.4%。

交通银行(601328)(港股03328)首席经济学家连平表示，10月份cpi同比上涨3.8%，环比上涨0.8个百分点，为2012年以来的最高水平。食品价格和非食品价格之间的差别越来越大，食品价格上涨的主要原因是猪肉价格的持续上涨。核心cpi同比增长1.5%，与上月持平。

在连平看来，未来猪肉价格将继续是推高食品价格和cpi的主要因素。受猪肉价格上涨影响，预计今年第四季度至明年第一季度cpi将保持在较高水平，部分月份同比增幅可能超过4%。由于终端需求疲软，除了猪肉价格，没有其他因素能显著推动cpi上涨。非食品价格和核心cpi将处于较低水平，食品价格和非食品价格之间的差异将继续存在。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，10月份ppi下降加剧，主要受去年同期基数增长的影响。然而，近期经济下行压力加大，需求疲软导致供需失衡，这也是工业品价格承压的重要原因。

王庆预测ppi将在11月触底。近期，反周期调整力度加大，国内基础设施投资等需求方对钢铁、煤炭等工业品价格的支撑作用将显现。预计11月份生产者价格指数将下降或收窄至1.1%左右，预计12月份将回到持平状态。

连平说，价格差异有多种层次，cpi和ppi之间的差异越来越大，cpi中食品价格和非食品价格之间的差异越来越大，ppi中生产资料和生活资料价格之间的差异越来越大。结构分化明显，有必要采取针对性措施。

连平说，具体来说，一方面，需要宏观政策来增加反周期调整和扩大需求，稳定增长，重点是缓解制造业的下行压力。另一方面，要防止结构性价格上涨，特别是要防止和控制猪肉价格的溢出效应，这将导致牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和水产品价格的全面上涨，并扩大各种肉类产品的供应。