MSCI称将如期提升A股纳入因子 海外长期资金投资A股态势不改

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摩根士丹利资本国际将于8月8日5: 00公布季度评估结果，并将a股大盘股在相应指数中的包含系数从10%提高至15%。摩根士丹利资本国际(msci)中国区研究总监魏振在接受《中国证券报》记者专访时表示，msci将如期提高a股大盘股的纳入系数，不会受到外部干扰因素的影响。这意味着超过200亿元的被动资金将在8月27日指数调整生效日进入a股。

如期提高a股纳入系数

在动荡的外部环境下，增量资金会为摩根士丹利资本国际指数调整而来吗？海外资产管理机构人士表示，这与外部环境的波动无关，被动资金仍将如期到位。一位在全球三大资产管理机构工作的指数基金相关人士表示，根据其资产管理机构的基金经理的评估要求，一只纯粹被动的指数基金必须准确跟踪指数。也就是说，无论基金经理如何看待a股市场，被动跟踪msci的指数基金都必须跟随msci提高a股市场的配置比例。

下一个问题是，摩根士丹利资本国际是否会像之前宣布的那样提高a股内含比率？魏震表示，8月份，指数委员会将a股大盘股的纳入系数从10%上调至15%，这是肯定会发生的。Msci研究股票的可投资性。只要相关外部因素不影响市场准入，就不会影响摩根士丹利资本国际纳入a股的决定。

魏震还介绍说，摩根士丹利资本国际在6月份减持了4只股票，包括首创(600008，咨询股)、浙江电力(600023，咨询股)、雅戈尔(600177，咨询股)和康美制药。“由于a股指数调整，首创、浙江电力和雅戈尔被从沪港通或深港通名单中删除。摩根士丹利资本国际的a股名单基于沪港通或深交所，因此摩根士丹利资本国际也不包括这三只股票。康美制药公司随后被st和HKEx列入鲁古通的特别观察名单。海外投资者只能卖出，不能买入，不符合摩根士丹利资本国际对个股可投资性的要求，因此也被排除在外。在剔除之后，摩根士丹利资本国际需要观察至少一年，才能决定是否重新整合上述股票。”

245亿被动基金

招商证券(600999)分析师、涂在战略报告中表示，摩根士丹利资本国际将把a股大盘股的比重从10%提高到15%，这将带来36亿美元(约合245亿元人民币)的被动增量资金，被动增量资金将在8月27日收盘前流入。然而，积极的增量资金在很大程度上取决于市场环境。如果美国通胀加剧，美联储的政策可能会调整，如果美元走强，可能会扰乱北行资本。相反，美元指数上升势头不足，北行资本极有可能在8月份布局。

3月1日上午，摩根士丹利资本国际宣布，将分三步提高a股在摩根士丹利资本国际指数中的权重，并将a股包容系数从5%提高至20%；2月25日，摩根士丹利资本国际中国指数创下历史新高，交易量达到392.36亿股。据了解，摩根士丹利资本国际中国指数包含且仅包含摩根士丹利资本国际指数中的a股，上述指数交易量为指数成份股交易量之和。业内人士预计，随着指数调整的临近，摩根士丹利资本国际中国指数的交易量将出现反弹。

长期资本布局a股情况没有改变

随着外部环境的变化，一些投资者转向防御。为海外主权基金和养老金服务的机构表示，外国投资并没有改变a股投资的态度。

美世财富与投资中国业务总经理沈良表示，尽管外部环境最近发生了变化，但还没有客户询问a股投资计划是否应该改变。它的大多数客户是长期投资的主权和养老机构投资者。美世对未来3-5年全球动态资产配置的看法表明，它对包括中国市场在内的新兴市场股票和债券资产持积极态度。

高腾国际股份有限公司首席投资官李宇认为，a股的估值优势一直存在。目前，投资者更关心的是经济趋势的不确定性。这实际上决定了目前a股的风险溢价是否具有吸引力。如果风险溢价与潜在风险相比是有吸引力的，那么对投资者来说，冒险是值得的。

人民币“破7”后，汇率风险会让外资停止a股吗？李宇认为，汇率风险可以通过多种方式对冲，而收益掉期等衍生品可以派上用场。人民币没有大幅贬值的基础。对于海外投资者来说，汇率风险是可控的，现在仍是干预的好时机。短期来看，一些行业的外部因素和结构性问题给经济增长带来了一定压力，但从长期来看，外资配置a股资产是一种理性选择。