泰达宏利基金王鹏：从三个产业周期出发 分类布局成长股

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我们的记者王宁

过去一个月，a股市场开始了新一轮的躁动，在众多细分投资领域中，消费升级和技术创新是众多机构投资者青睐的两大趋势。几天前，TEDA宏利转型机会基金经理王鹏向《证券日报》表示，投资成长型股票的首要任务是识别子行业所处的产业周期。

王鹏表示:“我们将定量分析当前市场中的重要子行业及其在生命周期中的地位。根据这一产业周期的划分，成长股可以大致分为三类——新兴增长、稳定增长和周期性增长。对于三个行业周期的成长型股票，投资方法和逻辑是不同的。”

首先，公司在新的增长阶段使用的投资方法是“繁荣驱动，着眼长远，做空”。这样的公司可能没有可观的收入和利润，但爆炸性的数据可以让人们相信他们的未来/0/，这有望提供高超额回报，在投资中相对难以把握。

其次，处于稳定增长阶段的公司通常具有稳定的业绩增长率和稳定的估值框架。许多白马股都是这样的公司，大多数投资者可以跟随这些公司为业绩增长赚钱。此外，为了获得额外的超额回报，投资者需要格外关注三个方向:促进繁荣、改善商业模式和稀缺性机制。

最后，处于周期性增长阶段的公司具有周期性业绩驱动和周期性增长估值的特征。周期性业绩驱动是行业基本面向上繁荣带来的贝塔机会，而周期性增长将带来公司业绩和估值的同步增长，这是戴维斯双击的机会。

“寻找处于创新和增长阶段的高质量公司，这一行业的繁荣必须继续改善，而且必须有高增长来消化其高估值，如半导体行业和疫苗行业。数据的爆发可以在财务报告中实现；一家处于稳定增长阶段的好公司，布局领导者为长期业绩增长赚钱；对于一个处于周期增长阶段的好公司来说，估值往往会走在周期的前面。如此高的估值要求数据繁荣继续上升。”王鹏进一步声明。

(编辑李波)