顶级私募年中策略来袭，涨幅已高的科技医药还能买么？业内大神：牛市来了！

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就在今年上半年过后，喝酒、吃药、玩科技已经成为市场的主流。目前，科学技术、医疗和科学技术的增长率一直很高。你能在下半年购买它吗？最近，证券公司，银行和房地产在低估值部门已逐步加强。今年下半年，低估值行业是否会出现明显的投资机会？创业板注册制度如何影响市场？今天，兴时最大的私募股权投资公司江晖亲自谈到了下半年的市场前景。江晖表示，当前市场处于结构性牛市。此外，民间股神袁林昨晚也谈到了自己对下半年的看法。袁林表示，目前各种指标和市场表现都处于牛市，并进入牛市的初始阶段，因此可以肯定a股已经进入牛市周期。

江晖:结构性牛市对成长型股票的机会持乐观态度。今天，北京兴时投资的顶级私人投资者江晖亲自谈到了下半年的市场行情，他的总体看法是经济将继续复苏，技术消费周期将会开花结果。

在今天的年中战略会议上，江晖表示，在外部流动性依然宽松的情况下，海外央行继续扩大报表规模，而中国广泛信贷的迹象开始初步显现:5月份社会融资增速回升至12.5%，达到过去两年的高点。目前，中国的政策重心正从宽货币转向宽信贷。根据央行行长易纲6月18日在陆家嘴论坛上的讲话，预计下半年的货币环境仍需保持合理和充分，以匹配广泛的信贷。此外，随着反周期政策的实施，国内经济已恢复到准正常状态。今年下半年，随着反周期政策的加速，国内需求将继续上升。

此外，资金和政策支持已经到位。预计下半年，在财政和信贷大规模扩张的背景下，政府投资、个人消费和企业投资将继续增长。基本建设大幅增长，下半年增速加快。从企业投资角度看，前五个月企业新增贷款规模已达到去年的83%，在经济复苏的预期下，将逐步转化为投资。从消费角度看，疫情得到控制，国内防疫工作继续加强，服务消费得到修复，空房；刺激汽车消费和恢复房地产交易有望支持选择性消费的恢复。

关于下半年a股市场的机会，江晖表示，他对成长股的投资机会十分乐观。下半年，科技、消费、周期等各个领域都有很好的投资机会。科技和医药代表长期发展方向，上半年的结构性市场也相当演绎。在这一阶段，许多股票已经透支了空的未来增长，我们将倾向于适当的成本表现和长期投资/。随着经济复苏的加速，相当数量的消费和循环类高质量企业通过规模扩张、卓越管理或独特的商业模式实现了更大的增长空空间，它们的成本绩效在当前市场中表现突出。

在结构性牛市的四个维度中挖掘优质成长股根据产业升级、产业集中度、流动性宽松和经济复苏四个维度，挖掘各类优质成长股。其中，对于5g产业链而言，世界领先的公司不断在子行业中涌现，本地化率不断提高。2020年是中国5g商用的第一年，随着新基础设施的发展和5g替代的浪潮，对交通基础设施、应用、消费电子等领域的需求将大大增加。就新能源汽车产业链而言，无论是产业链的完整性还是产业链主要环节的市场份额，中国都处于世界领先地位，并已进入海外巨型供应链。国内汽车消费受到刺激，海外欧洲碳排放政策收紧，补贴增加，全球汽车巨头加速电气化叠加，全球终端需求的修复惠及整个国内产业链。

从产业升级和经济复苏的角度来看，重点是高端装备产业。从长期来看，中国核心领域的技术不断突破，叠加工程师的奖金不断发放，国产设备的性价比不断提高，进口替代的大趋势不会改变。从中期来看，国内经济自第二季度以来持续复苏，高技术制造业投资增速已恢复正增长，表明企业的资本支出意愿也显示出复苏迹象。预计随后的制造业投资增长率将持续得到修复。

从经济复苏和行业集中度的角度来看，我们关注大众消费品/快递/空低成本航空公司等领域。中期来看，疫情好转后，经济进入恢复通道，需求侧维修趋势相对确定，可选消费和服务消费有较大的空维修空间。从长远来看，消费行业的持续供应集中趋势将继续出现在各个子行业。

从经济复苏和流动性宽松的角度来看，重点是有色金属行业，工业金属受益于全球经济复苏和供应收缩。其中，需求侧的全球主要经济体在下半年加速复苏，叠加的经济刺激政策逐渐奏效，工业金属需求预计在下半年加速。在全球流行病的干扰下，供应方产能的清理和供应的收缩将支撑工业金属的价格。

民间股神花园:坚信a股已经进入牛市周期。最近，顶级私募基金发布了年中策略报告。7月2日，在私募路演期间，民间股神花园表示，目前各种指标和市场表现都处于牛市之中，并进入牛市的初始阶段。坚定地判断a股已经进入牛市周期，这比两个月前牛市初始阶段的判断更加坚定。牛市反过来来了，大多数股票都不能让人振奋。这是牛市。这是牛市的特征。牛市和熊市的运作完全相反。真正的牛市开始了，超过了上交所4300-4500点。现在是市场对熊市结束和牛市开始的解释。在牛市开始时，市值大的公司往往会继续上涨。袁林认为。

在牛市的早期阶段，领先企业将不断创新高。牛市将在中期急剧上升。在牛市开始时，我们必须注意总公司。二线和三线公司也将表现平平，但可持续性仍有待观察。经济效益和企业效益都是不利因素。企业效益得到了体现。许多股票都在不断下跌，跌出了具有阶段性投资价值的东西，而且其中许多都没有暴露出来，所以需要避免。目前，还不是抓住黑马的时候。我们认为，目前对市场的判断远远大于对个股的判断。市场的判断首先是牛市还是熊市，然后是行业，最后是个股。袁林说。

下半年要买什么？袁林表示，下半年的投资方向非常明确。在此之前，这是一种熊市投资策略。但现在市场已经发生了变化，我们也做了调整，不再局限于消费者医疗保健。突破4300点，为市场上的好公司做一个阶段性布局。投资的主线不会放弃。我建议你不要浪费这个牛市。这是牛市的早期阶段，是投资的时候了。牛市离不开经纪公司，它们处于非常重要的位置。

至于高增长率的医药行业，银豹投资的王强在2020年中期战略会议上表示，我们对生物医药行业相对乐观，而传统医药行业相对空.因为传统医药公司，在学校学习三年左右的国家基础，不得不为所有药物做出一轮选择，并要求医疗保险来降低价格，这些公司的业绩增长相对困难。我们观察到，全球医药库存基本上在美国脱颖而出，一个非常重要的原因是美国药品在市场上定价。欧洲和日本都是由政府定价的，这就要求你基本上保持平均药品价格每年都在下降，所以它的整体表现增长可能没有大家想象的那么强劲。

至于科技股，王强表示:a股上市的科技股实际上更贵，我们认为风险可能更大。创业板注册制度为价值投资者打开了一扇窗户。上市公司的步伐会越来越快，股票也会越来越多。选择个股的机会会越来越多，当然，机会会越来越多。资本市场的一系列改革正在发生变化。我认为经纪公司的分化将特别严重。经纪许可证正在慢慢发放，外国经纪人将逐渐进入。事实上，行业竞争正在加剧。当然，监管当局也希望支持中国的高盛和摩根士丹利，给这些大券商更多机会。因此，我们认为总经纪人有更好的机会。

封面图片来源:照片网

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