黄金2000美元关前回撤：“金牛”就此低头？专家这样看

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最近，黄金价格持续上涨，国际黄金期货价格几乎等于2000美元，创历史新高。

事实上，除了黄金，白银等贵金属最近也持续上涨。

这些现象背后的影响因素是什么，未来如何推断黄金价格？

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黄金和白银的价格很高:国际黄金价格几乎等于2000美元，创历史新高。上海黄金交易所引发风险

昨天，金价强劲上涨，突破历史新高。今天，黄金价格继续走强。根据市场数据，伦敦黄金现货价格达到每盎司1981.20美元的盘中高点，距离2000美元仅一步之遥，突破了2011年9月创下的高点，并创造了新的纪录。尽管伦敦现货黄金价格从最高水平大幅下跌，但仍处于高位。事实上，伦敦黄金现货价格已经连续几个季度上涨，今年涨幅最大的已经超过30%。

2018年9月，伦敦的黄金现货价格仅为1100多美元。

期货市场黄金价格的上涨同样令人担忧。以国内黄金期货主合约为例。3月中旬，一度低至每克333.68元，但此后一直在上涨。最近，人民币升值了，在不到10个交易日内从400元左右飙升至440元以上。

值得注意的是，在黄金价格持续上涨的同时，作为贵金属的白银价格也在持续上涨，价格波动也在加剧。

由于近期金银价格波动，投资风险也有所增加。

对此，上海黄金交易所今天发布公告称，受国际因素影响，近期金银价格波动较大，持仓水平较高，市场风险明显加剧。上海黄金交易所邀请各会员单位制定风险应急预案，促使投资者做好风险防范工作，提高风险意识，合理控制头寸，理性投资。

上海黄金交易所还表示，如果金银风险状况进一步恶化，将根据市场情况采取相应的风险控制措施，防范市场风险，维护市场稳定，保护投资者利益。

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金价持续上涨的背后:上半年国内黄金产量和消费量同比下降

从上半年国内黄金生产和消费情况来看，供求关系可能无法完全解释今年金价的持续上涨。

中国在早期成为世界上最大的黄金消费国，但今年上半年的黄金产量和消费量与去年相比有所下降。

据中国黄金协会统计，就产量而言，2020年上半年，国内原料黄金产量为170.07吨，比2019年同期分别下降10.61吨和5.87%。其中，完成黄金矿产141.82吨，有色金属副产品28.25吨。此外，2020年上半年，进口原材料生产了47.73吨黄金，同比下降12.05%。如果加上这部分进口原料生产黄金，全国黄金产量为217.80吨，同比下降7.30%。

就国内需求而言，中国黄金协会的统计数据显示，2020年上半年，中国黄金实际消费量为323.29吨，同比下降38.25%。其中，黄金首饰207.87吨，同比下降42.06%；金条和金币为76.98吨，同比下降32.12%；工业及其他38.44吨，同比下降25.16%。

根据中国黄金协会的数据，由于流行病防控、经济增长放缓和金价上涨等多种因素，今年上半年黄金消费量大幅下降。但进入第二季度后，随着国内疫情防控形势的不断改善和各项消费促进政策的实施，黄金消费持续上升，第二季度黄金消费同比下降幅度较第一季度缩小了22个百分点。

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专家和机构怎么想？

根据郑东期货的研究意见，这三个因素共同推动金价本周大幅上涨。首先，欧盟就7500亿欧元的复苏基金达成协议，其中包括3900亿欧元的补贴和3600亿欧元的贷款。救助门槛低于欧洲债务危机。第二轮财政刺激指日可待，欧美对财政政策的预期导致通胀预期上升，实际利率下降；第二，中美之间的紧张局势明显升温。美国关闭了中国驻休斯敦总领事馆，中国关闭了美国驻北京总领事馆作为反击。中美友谊引发了市场风险规避，风险资产下降，资金流向避险资产债券和黄金；第三，美国疲弱的经济数据显示，疫情明显再次抑制了经济。美国上周首次申请人数近三个月来首次反弹，达到141万人，就业市场复苏缓慢。

《证券时报》记者还采访了平安期货投资咨询部主任周拓，就近期金银价格大幅上涨进行了采访。

周佗认为，金价和银价的飙升是由多种原因共同推动的。

首先，美元走弱。美元已经连续七天下跌。此外，美国债券的收益率持续下降，导致大量资金抛售美元；此外，欧元最近走强，这也抑制了美元。在德国的推动下，欧元区推出了超出预期的7500亿欧元刺激计划，这成为黄金的引爆点。

其次，市场有强烈的风险厌恶。例如，美国德克萨斯州的病例数量仍在激增，引起了人们对美国市场前景的担忧。市场普遍认为，美联储的低利率政策将持续更长时间；此外，美国大选将于今年11月举行。随着选举临近，中美关系的不确定性也引发了避险买盘。

至于白银，自7月份以来，白银的增幅已达到38%，黄金与白银的比例已从120恢复至76。根据历史数据，如果黄金大幅上涨，白银肯定会分阶段弥补，目前白银就是这种情况。

周拓对金价未来表现持乐观态度。

他表示，尽管自2015年12月低点以来，金价已上涨了约85%，但与历史上几次大牛市相比，这一涨幅并不特别夸张。

他认为，黄金和美元是一种跷跷板效应。例如，1970年，布雷顿森林体系崩溃，黄金和美元脱钩，美元的外汇储备地位迅速下降。接着，黄金走出了持续了十年的第一次大牛市。增幅达到17.6倍；第二次是1999年欧元的诞生，它再次挑战了美元的主导地位。接着，黄金走出了第二次牛市，从1999年到2008年持续了9年，上涨了7.1倍。

周拓认为，这一次，美联储的印钞速度超过了2008年的金融海啸，美元在全球外汇储备中的主导地位受到了更严重的挑战，美元的地位呈下降趋势，这意味着黄金作为一种硬通货，将在国际外汇储备中继续上升，从而推动金价至少持续三到五年。然而，目前黄金的增长率还不到两倍，所以空市场对黄金的前景仍然看好。

周拓表示，美联储周三的利率会议可能对经济前景持负面态度，并可能关注美联储扩大牌桌的速度，这可能会放缓，这意味着美联储的印刷速度将会放缓，这可能会抑制黄金的短期价格。此外，如果我们看到美国的案例数量开始明显下降，经济重启的预期增加，也会导致金价在短期内出现回调，但总体上不会改变其上升趋势。

有什么工具可以投资黄金？周拓认为，对于普通投资者来说，市场上有丰富的黄金投资工具，如黄金ETFs、黄金股票、黄金期货、黄金期权等。如果你简单地看一下回报率，7月份黄金股票的收益率可能在20%左右，这明显强于大盘；在同一时期，黄金期货上涨超过40%，而黄金期权的收益可能超过80%。由于不同的风险，不同的工具在黄金牛市中有不同的收益。使用哪种投资工具需要投资者根据个人风险偏好进行权衡。

例如，黄金股需要考虑同期市场的表现是否会影响其表现以及相关上市公司层面的风险。如果投资者不幸购买了一家糟糕的公司，即使金价上涨，股价也会下跌。

周拓认为，黄金期货(包括期权)的价格与黄金价格直接相关。投资者可以利用期货保证金的杠杆作用实现大小优势，虽然交易成本低，但高风险和高回报总是并存的。

黄金etf主要与现货黄金挂钩。基本上，当黄金上涨时，它也在上涨，购买门槛低，利率相对较低，没有杠杆作用。

黄金t+d的主要缺点是交易成本相对较高，而且会有递延费用。如果你持有黄金，将会有额外的成本。