上交所重拳整饬 股东占资、违规担保乱象

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据知情人士透露，资金占用和非法担保一直是交易所的重点监管领域。今年年初，上海证券交易所通过加强日常监管和动态安排，提前做好了预测和防范工作。对暴露问题的公司将继续严格监管，并督促整改或依法清算。对于其他公司，加强市场宣传和教育，以警告和防止潜在的违规行为。

虽然去年高的上市公司和大股东流动性风险总体覆盖面和规模得到控制，但大股东的资本占用和非法担保行为仍呈上升趋势。 资本占用和非法担保是严重损害上市公司利益的行为之一，不应再践踏“底线”。在这方面，上海证券交易所发挥监督和管理相结合的作用，在事件中更强，在事后更严格，并采取多管齐下的办法，争取实际效果。一方面，控制总量、防止增量，通过及时有力的监管，有效遏制了200多亿元的上市公司资本外流风险；另一方面，我们增加了调查的频率和强度，敦促非法资金的占用者归还数十亿美元的被占用资金，并敦促一些违反规则的担保人取消全部或部分担保。

据知情人士透露，资金占用和非法担保一直是交易所的重点监管领域。今年年初，上海证券交易所通过加强日常监管和动态安排，提前做好了预测和防范工作。对暴露问题的公司将继续严格监管，并督促整改或依法清算。对于其他公司，加强市场宣传和教育，以警告和防止潜在的违规行为。

资本市场是一个生态系统。要杜绝上市公司股东资本占用和非法担保的混乱局面，监管者不仅要严格执法，大股东也要自觉管好自己的手。中介机构、中小股东、投资者和公众舆论也要积极介入，形成合力，避免违法违规行为，帮助上市公司“去疮毒”，摆脱腐败。

资本占用和非法担保正在显现迹象

经过对上海证券交易所2018年年报的初步统计，记者发现，去年上海证券交易所约有40家公司的控股股东及其关联方占用资金约120亿元。截至期末，仍有30多家公司资金被占用，其中近一半公司的资金占用超过1亿元。其中，8家公司在2017年及早期阶段吸收了资金，8家公司在2018年增加了新资金。违规担保方面，约有16家公司为控股股东提供违规担保，金额约230亿元，其中14家公司违规担保金额超过1亿元。典型的公司包括圣孔孚(600634)、*圣龚欣(600701)、*圣钱宝、*圣新通(600289)和*圣邱琳(600891)。对于这种情况，监管当局一直坚持一贯而严格的监管态度。记者梳理了今年年报审查的查询情况，上海证券交易所深入挖掘相关问题和线索，进行了快速查询。

资本占用和非法担保是资本市场发展初期的老问题，经过前期清理债务和解除担保的专项工作后，这些问题有了明显的变化。过去两年，经济面临下行压力，融资环境发生变化。个别上市公司的控股股东承担了风险，突破了底线，向上市公司伸出了手。但客观地说，绝大多数沪市上市公司及其控股股东仍然保持底线，资本占用和非法担保的广度和深度仍然相对有限。

与此同时，一些市场参与者指出，监管当局调查并处理了上市公司控股股东非法占用资本的行为，这为市场和投资者提供了一个极好的视角，以深入了解公司治理问题，并深入探究公司内部控制是否缺失。通常，经过监管机构的关注和审计后，投资者可以循着这条路径进行深入研究，找出一些公司更深层次的问题。

以红阳能源(600758)为例，辽宁省证监局于今年6月对该公司及其控股股东神梅集团发布了《行政监管措施决定》，指出神梅集团不仅占用红阳能源资金用于非经营性，还隐瞒了这一行为。目前，虽然公司已经解决了相关的资金占用问题，但上海证券交易所的调查发现，公司内部控制存在缺陷，即神梅集团通过定期召开办公会议和经理办公会议来研究红阳能源的日常经营，干扰了红阳能源的独立经营。红阳能源未能在人事、业务和财务方面保持独立于深美集团。

在严格监管下，控股股东“退款”并取消担保

监管部门在核实事实的基础上，严格督促上市公司和相关股东限期整改。如果他们不能按时解决问题，他们将根据法律法规向公司发出其他风险警告(即st处理)。

相关数据显示，20家公司的股东在监管下全部返还了占用资金，返还金额为41亿元；在违规担保的公司中，中柱医疗(600568，咨询股)、雅宝制药(600351，咨询股)、富仁制药(600781，咨询股)和海悦能源(600387，咨询股)等四家公司均解除了担保，另一家是圣新通、圣龚欣、圣天业。

除了监督，还需要严厉的惩罚来达到震慑的效果。记者了解到，上海证券交易所对未能及时解决违规问题的公司进行了严肃处理，情节严重的，及时对其股票进行了st处理。据记者梳理，今年已经有16家公司达到了这个标准，其中9家公司因为同时达到了退市风险预警的情况而实施了st，另外7家公司已经实施了st，从资金占用和违规担保的时间来看，有11家发生在2017年之前，早期风险已经暴露。2018年新增圣丰华(600615，诊断单元)、圣康美(600518，诊断单元)、圣中信(603996，诊断单元)和圣天成(600112，诊断单元)

据了解，交易所对这类侵犯上市公司利益的违法行为保持高度压力，并已对证据确凿的公司提起纪律处分程序。

大量资本外流被阻止

市场专业人士指出，对于资本占用、非法担保等不正当行为。通过早期监管和防范，是避免公司和投资者损失的有效途径。

根据交易所的说法，资金占用和违规担保等问题大致分为两类:一是控股股东直接占用上市公司的大量资金，或者直接要求上市公司为其违规行为提供担保；二是掩盖通过看似正常的交易向大股东及其关联方提供利益的本质。例如，个别公司在购买信托理财产品时，会变相将资金转移给大股东，这在截止日期后很难收回，或者通过大额预付和不相关的关联交易将资金转移给大股东。

在这一过程中，交易所发现了日常监管的第一个迹象，并及时“发布”，通过发函询问、约见谈话、与证监局配合等方式加强了事件监管，并迅速处理了一系列此类违规行为。据了解，去年，上海证券交易所对39笔单笔可疑的不当现金交易和公司资本大量外流的风险进行了严格监管，累计计划交易金额近500亿元。在监管和市场的压力下，许多公司取消或改变了相关方案，使上市公司的资本外流减少了210多亿元。

市场参与者还指出，监管机构的及时“攻击”有效地制止和防止了大股东的资本占用和非法担保，这是毋庸置疑的。但是，从长远来看，要真正建立起完善的市场化约束机制，使公司的大股东能够守住底线，讲求规范，自觉管理自己的“手”。