保险股业绩亮丽 大摩瑞信齐挺友邦保险

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根据摩根士丹利发布的一份报告，友邦保险(01299)上半年的经营业绩预计与第一季度持平。新业务价值的增长率(以固定汇率计算)将为19%，而第一季度的增长率将为18%，香港和内地将继续引领增长，而泰国的业务将继续复苏。该行将友邦保险的目标价从91港元上调至97港元，相当于今年新业务预期价值的16倍，并维持其“增持”评级。据该行估计，友邦保险上半年税后利润为30亿美元，按实际汇率计算，年增长率为13%，股息比率将保持在17%的水平，中期股息将增长11%，至每股0.324港元。该行还估计，考虑到汇率(即实际汇率)的影响，友邦保险上半年的新业务价值增长了16%，下季度增长了17.4%(按固定汇率计算为20.3%)，其规模和利润都有所扩大，香港和内地业务推动了主要新业务价值的增长。

瑞士信贷也对友邦保险持乐观态度。根据瑞士信贷发布的一份报告，预计友邦保险的内在价值将在上半年增长8.2%，达到590亿美元，税后利润将每年增长11.5%，达到29.59亿美元，股息将增长14%，达到每股0.33港元。该行将友邦保险的目标价格定为99港元，保持“优于市场”的评级。该行指出，友邦保险将于8月23日公布中期业绩。据估计，公司上半年的新业务价值为22.5亿美元，按实际汇率计算，年增长率为15.2%，按固定汇率计算，年增长率为17.5%，高于22.47亿美元的市场预期。今年第二季度，该公司的新业务价值为10.81亿美元，按实际汇率计算，年增长率为16%。该行预计，友邦保险的内地市场将继续引领增长，而香港市场将继续强劲增长，并得到在香港购买保险的内地游客的支持。

根据大和银行发布的一份研究报告，中国招商银行(03968)有望在2019年至2021年间保持领先于同行的股本回报率，这主要是因为其在零售银行业务和金融技术专业应用方面的优势。该行认为招商银行仍是中国银行股份有限公司的优先股，并给予其“买入”评级。该行指出，预计招商银行上半年利润将增长13.1%，达到506亿元人民币，是该行年度预测的57%。数据显示，该公司第二季度盈利增长14.9%，增速加快，而今年上半年的股本回报率持平于19.5%，不良贷款率令人惊讶，环比下降11个百分点，至1.24%。

根据CICC发布的一份报告，招商银行(600036)上半年的业绩报告显示，其不良率指数有了显著提高，估计是由于银行股坏账的连续核销和处置，而新一代不良率仍然较低。考虑到资产质量的持续改善和利润表现的稳定，本行对招商银行a股和h股保持“优于市场”的评级，h股目标价为51.3港元。该行表示，招商银行的不良贷款率在第二季度末大幅下降了11个基点，自2016年以来已连续10个季度下降。该季度收入增长率略有下降，这与预期一致。宽松的货币政策从资本市场价格传导到信贷市场，导致市场完全预期的息差小幅下降。