英美关键国债收益率曲线逾十年来首现倒挂

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避险情绪升温，全球债券市场剧烈震荡，美国债券收益率曲线倒挂程度进一步加剧。

在14日欧洲股市交易阶段，2年期和10年期美国国债收益率曲线自2007年以来首次出现上下颠倒。与此同时，30年期美国国债收益率一度跌至2.0738%，打破了2016年7月创下的2.0882%的最低纪录。

收益率曲线倒挂之所以被视为经济衰退的标志之一，是因为短期债务收益率高于长期债务收益率，这意味着长期投资信心减弱，投资者对未来收益的预期降低。从历史上看，自1975年以来，在美国经济每次衰退之前，收益率曲线都是上下颠倒的，投资者特别关注2年期和10年期政府债券的收益率差距。

根据瑞士信贷的分析，尽管经济衰退通常需要数月甚至数年时间才会到来，但平均经济衰退发生在两年期和十年期国债收益率连续22个月上下颠倒之后。萨克斯宏观经济分析主管丹比克(Dan Bick)指出，根据美国债券收益率曲线的上下颠倒指数，美国经济衰退的风险越来越可信。如果政策制定者不干预经济刺激，改善增长的希望可能会很快消失。安联投资管理公司(Allianz Investment Management Co)高级投资策略师里普利(Ripley)预测，10年期美国国债收益率可能会跌至历史最低水平以下，而长期和短期国债利率的大幅上下浮动通常意味着市场对长期经济增长预期持悲观态度，经济正显示出衰退迹象。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师认为，国际贸易情绪严重伤害了美国企业的信心，全球经济增长正在放缓，因此美国经济也面临下行风险。如果当前的国际经济形势没有改善，美国经济将在三个季度后陷入衰退。

除了美国国债，英国收益率曲线自金融危机以来也首次出现了上下颠倒。在14日欧洲股市交易期间，英国10年期债券收益率下降了2个基点，至0.475%，而2年期债券收益率上升了1个基点，至0.478%。此外，受出口因素拖累，欧洲火车头德国第二季度gdp六年来首次出现零增长。根据德国联邦统计局发布的数据，德国第二季度经季节性调整的国内生产总值同比下降0%，而经季节性调整的国内生产总值环比下降0.1%。数据发布后，德国10年期债券收益率跌至-0.623%，创历史新低。目前，德国整个债券市场已经完全陷入了负回报。一些分析师指出，来自世界各地的投资者疯狂涌入美国国债等评级最高的资产，是全球经济疲软的一个迹象。

受上述数据影响，在欧洲股市14日的交易阶段，欧洲股市普遍下跌，法国和德国股市均下跌超过1%。美国股市全线下跌，道琼斯指数下跌超过300点。

随着全球经济增长环境的恶化和各种资产投资波动风险的加剧，投资者开始涌入低风险资产，各国国债成为最佳“避风港”。美联储前主席本·艾伦·格林斯潘表示，如果美国国债收益率变为负值，他不会感到意外，如果真的变为负值，也没什么大不了的。