新LPR首次报价微降 房贷利率不下调

本篇文章1073字，读完约3分钟

8月20日，第一个报价诞生于贷款市场报价形成机制改革之后。根据中国货币网当天公布的新lpr首次报价结果，一年期lpr报价为4.25%，比之前低6个基点，比一年期贷款基准利率低10个基点；五年期贷款利率为4.85%。

新lpr的第一个报价水平符合市场预期。一般认为，新的贷款利率协议推出后，贷款实际利率在短期内不会发生显著变化，利率下降趋势将是一个缓慢的过程。对于5年期lpr的利率水平，联讯证券首席经济学家李麒麟表示，5年期报价与1年期报价的利差为60个基点，比贷款基准利率曲线的利差大55个基点。五年期低利率的实际下降幅度很小，这意味着“无投机住房”的政策原则和加强房地产监管。

同一天，央行副行长刘国强在国务院办公室召开的国务院政策吹风会上表示，推出新的低利率形成机制是为了推进利率市场化改革。所有报价银行都是按照市场化原则报价的，并且银行独立增加了一些参考lpr的定价，这有利于疏通货币政策的传导机制，促进企业融资成本的降低，缩小国家调控政策与实体经济感受之间的差距。

从现在开始，银行在各种新贷款中将主要参考lpr定价。市场最担心的是低利率的下调是否会压低个人住房抵押贷款利率。对此，央行给出了否定的回答。

“在这次利率整固改革中，抵押贷款的利率从基准利率变为参考利率，而参考基准利率也发生了变化，但利率水平并没有下降。”刘国强说。

刘国强表示，利率市场化的重点是降低实体经济的融资成本。对于房地产市场，我们应该坚持“房子是为了生活，不是为了投机”的定位，不要把房地产作为刺激经济的短期手段，以确保差别化住房信贷政策的有效实施，保持个人住房贷款利率基本稳定。按揭利率由参考基准利率改为参考贷款利率，但最终贷款利率应保持基本稳定。

“一方面，不能偏离‘留而不投机’的目标；另一方面，我们应该避免把房地产作为刺激经济的工具。如果金融工作要落实这种定位和要求，就必须确保抵押贷款增量不扩大，抵押贷款利率不下降。”刘国强说。

利率整合可以疏通货币政策的传导机制，但不能替代货币政策。刘国强说，利率市场化改革就像“修渠”，目的是让水流更顺畅，让水更有效、更准确地流向农田，但水量还是取决于闸门。因此，利率市场化改革有利于提高货币政策的效果，但不能取代货币政策或其他政策。

华泰证券(601688)固定收款团队认为，lpr改革后，中期贷款额度(mlf)及时调整的可能性增加，但反向回购利率可能不会跟进，目标是降低实体融资成本，帮助稳健增长。在股市中，银行股将作为获利方进行调整，这将有利于其他行业。然而，新机制仍在探索中，实际影响需要时间来反思。