民企、小微企业“偏爱”股权融资 可从四方面完善措施

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9月24日，中国人民银行行长易纲表示，央行用“三支箭”解决民营企业和小微企业融资难的问题，取得了良好效果。“第三支箭”是股权融资。

据了解，为了稳定和促进民营企业和小微企业的股权融资，央行启动了建立民营企业股权融资支持工具。央行提供初始引导资金，推动金融机构和社会资本共同参与，并按照市场化和法治化原则，为金融困难的民营企业提供阶段性股权融资支持。

“目前，许多私营企业，特别是小微企业，固定资产很少，但它们的技术或商业模式先进，因此很难按照传统的融资方式获得资金。股权融资可以反映投资者对企业的利润预期，从而克服这一困难。”9月25日，中信改革发展基金会研究员赵亚云在接受《证券日报》采访时表示。

中国人民大学崇阳金融研究所产业司副司长卞在接受《证券日报》采访时表示，股权融资的投资方式是灵活的，其主要目的是通过企业上市或并购退出获得高回报，因此其内在的风险承受力更强。投资小微企业后，往往涉及到投资企业的管理和运营，帮助企业克服体制、管理和市场方面的缺陷，避免企业发展过程中的陷阱或障碍。同时，对于小微企业来说，获得融资后不需要支付利息，这实际上减轻了运营过程中的财务压力。因此，股权融资是民营和小微企业重要而理想的融资方式。

值得注意的是，近年来，监管部门加大了民营企业和小微企业融资的难度，并在股权融资方面做了大量工作。卞说，目前，我国已经建立了大量的产业基金、股权投资基金和风险投资基金，主要投资方向是民营企业和小微企业。根据基金行业协会发布的数据，基金行业协会备案的私募股权投资基金总规模已超过8万亿元，这在很大程度上支持了实体经济的发展，特别是对那些不能从银行借款但发展前景看好的小微企业。

谈到如何加强股权融资对民营企业和小微企业的支持，卞认为，首先要重视和支持股权投资基金的发展。中国的经济发展已经从跟踪模仿转向自主创新，创新和创业活动将会越来越多，这就需要中国更多的股权投资公司和风险投资基金的帮助。政府应该创造一个更加友好的环境，增加税收和财政的支持。

其次，加强对股权投资公司和基金的监管。与其他金融机构相比，对股权投资公司的监管还不够全面，其定义也不够明确，特别是对私募股权投资公司的监管还有很多空.因此，在借鉴国外先进经验的基础上，将私募股权投资公司纳入金融机构范围，加强监管，将有助于减少金融风险事件的发生。

第三，由于股权投资机构的管理规模和投资方向存在较大差异，需要不同层次的监管。对于达到一定规模的投资机构，主要由中国证监会等部门监管；对于规模较小的公司，由相关协会或地方金融监管部门监管，实现监管全覆盖。

第四，大力发展金融中介有助于提高被投资企业的信息透明度，有利于投资机构的规范运作，提高股权投资的资金使用效率。