动力电池：装机量同比降环比涨 汽车电动化是大势所趋

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据高新技术产业研究院统计，2019年9月，国内新能源汽车产量约为7.6万辆，同比下降31%，环比上升3%；动力电池的装机容量约为3.95千兆瓦时，同比下降31%，环比上升9%。

首先，动力电池的装机容量比上个月略有增加

9月份，乘用车装机容量约为3.02千瓦小时，同比下降8%，环比小幅增长3%；乘用车装机容量为0.74千瓦小时，同比下降60%，环比上升40%，主要是由于8月份的透支效应，导致8月份乘用车装机基数较低；特种车辆的装机容量约为0.19千兆瓦时，同比下降66%，环比上升12%。受此影响，三元的装机容量为2.97gwh，同比略有下降2%，环比增长8%；磷酸铁锂的装机容量为0.95gwh，同比下降59%，环比上升23%。

二是宁德时代乘用车装机容量(300750，诊断股)逆势上涨

9月份，cr3浓度达到74%，比上个月下降3个百分点，比上年上升2个百分点。其中，宁德时代的装机容量为2.2兆瓦时，同比下降3%，同比下降9%。当月装机容量占59%，较上月下降约6个百分点。2019年1-9月，宁德时代累计装机容量达到21gwh，同比增长81%。累计装机容量占51%，累计市场份额连续四个月呈上升趋势。9月份，宁德时代乘用车装机容量达到1.7千兆瓦时，同比增长38%，领先行业-8%。随着产能的释放，它加速抢占乘用车市场份额。

第三，短期疲软不会改变长期趋势

本月，《宁德时报》宣布，计划在宜宾市建设一个动力电池制造基地，总投资不超过100亿元人民币。第一阶段建设时间不超过26个月，第二阶段将在第一阶段投产后两年内开始。动力电池的领先技术优势明显，随着电池技术升级的迭代，有望保持甚至扩大技术差距。随着产能的扩大，产能瓶颈被打破，未来有望获得更大的市场份额，因此电池的主导力量将保持强劲是乐观的。汽车电气化是世界的大趋势。欧洲率先制定了燃料汽车的退出时间表。宁德时代海外布局加快。欧洲工厂有望长期达到100gwh的产能规模，国内锂电池产业链有望加快走出去的步伐，抢占全球市场份额。双点调整计划出台，明确了2021年补贴完全取消后对燃料点和新能源点的要求。预计它将接管补贴政策，并发挥支持作用，以支持新能源汽车生产和销售的增长。

第四，推荐目标

宁德时报、创业板(002340)、益威锂能(300014)、兴源材料(300568)、党生科技(300073)、天赐材料(002709)、新筑邦(300037)

风险警告。新能源汽车的销售增长率没有达到预期；价格下跌超过预期；行业竞争加剧。