创业板股票涨跌幅限制放宽在即 券商差别化调整两融风控指标 下周一生效

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创业板试点登记制度下的首批新股将于下周上市。上海证券报记者获悉，多家券商负责人已经开始修订创业板股票的风险控制指标，修订后的规则将于8月24日生效。鉴于创业板试点注册制度实施后，单只股票的涨跌幅度上限已扩大至20%，为控制风险，券商相应降低了创业板股票在两个账户中的头寸集中度上限。一些券商还对试点注册新股和创业板获批股票的风险控制标准区别对待。不同券商的风险控制指标略有不同。

中信建设投资有限公司决定从8月24日起在信用账户中设定试点注册证券(包括试点注册的创业板股票、科技股和存托凭证)的相关指标。中国证券表示，此举是为了有效防范和化解融资融券业务的风险。

在保持担保比例方面，中信建投规定，如果投资者的信用账户有未清偿债务，在购买抵押物或融资购买试点注册证券时，担保比例应不低于180%；如果担保率低于180%，就不可能开展担保品购买或融资购买的证券交易试点登记制度。在科技板块试点登记制度下首批新股上市初期，中信建设投资的相关指标也达到了180%。

记者注意到，总经纪商也有一些风险控制指标略松。一些券商在设定创业板新股试点登记制度的指标时，将上述标准设定为150%。

在试点登记系统股票头寸集中方面，中国证券表示，如果投资者的信用账户存在未清偿债务，则试点登记系统股票头寸的集中不受价格限制(即试点登记系统股票不受价格限制的市值总和不得超过20%，单一试点登记系统股票头寸的集中不得超过30%)。同时，试点登记系统股票头寸的集中度(即信用账户中所有试点登记系统股票的市值总和不得超过50%)。如果投资者信用账户集中度超过上述指标，融资性购买或担保品购买的交易指令将无法实现。

记者发现，这一指标与科技板块上市的第一批新股的初始标准相比略有放松。“科技股上市后，我们已经跟踪了很长时间，市场波动比预期平稳得多。因此，根据以往的做法，我们并不担心第一批新股在创业板试点注册制度。”一家主要经纪公司的高级业务人员表示。

至于持仓集中度指标，也有券商根据不同的信用账户维护率限制不同的持仓集中度。银河证券的相关指标比较详细。当维持率大于300%时，试点登记股票的头寸集中度上限为60%；当维持率在200%至300%之间时，试点注册股票的持股集中度为50%。

银河证券对创业板试点注册制度和股票审批制度采取了不同的做法。一般来说，对于有股票审批制度的股票，信用账户的风险控制指标相对宽松。

该经纪业务人士解释说，与科学技术委员会不同，在创业板试点登记制度下，新股上市后需要考虑股票业务。信用账户对试点登记系统股票和股票采用不同的风险控制指标，主要考虑部分客户对股票整合系统的需求，希望将对他们的影响降到最低。

根据wind的数据，截至8月20日，沪深股市金融整合的余额接近1.48万亿元，自今年以来大幅增加。根据中国证券业协会发布的数据，今年上半年，华泰证券、中信证券、国泰君安、银河证券等券商的净利息收入均位居行业前列，均超过19亿元。