6月份物价走势出现分化

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我们的记者张培

Cpi同比增长2.7%，而ppi同比持平，两者均环比下降。根据国家统计局发布的最新数据，价格趋势在6月份出现分化。

许多专家在接受英国《金融时报》采访时表示，没有必要担心cpi通胀压力，但要注意ppi通缩的可能性。

Cpi已经连续4个月处于“2时代”

食品价格是主要原因

6月份，cpi同比增长2.7%，与上月持平，连续4个月处于“二次时代”；环比比率从上月持平变为下降0.1%。在同比增幅中，去年价格变动的涨幅约为1.5个百分点，新一轮价格上涨的影响约为1.2个百分点。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，食品价格同比上涨8.3%是推动cpi上涨的主要原因，其中新鲜水果和猪肉价格涨幅较大。

全国新鲜水果价格环比上涨5.1%，影响cpi上涨0.11个百分点。目前，价格水平处于历史最高水平。国家统计局城市司司长董亚秀特别解释说，西瓜和桃子等水果的集中上市导致价格下降，但苹果和梨的价格继续上涨，涨幅很高。此外，南方部分地区的暴雨影响了采摘和运输，火龙果和菠萝等水果价格上涨。

与上月同期相比，新鲜水果价格上涨42.7%，较上月上涨16.0个百分点，影响cpi上涨约0.71个百分点。董亚秀认为，除气候等因素外，去年同期价格走低也是价格上涨的原因之一。

食品方面，猪肉价格涨幅依然很高，环比上涨3.6%，同比上涨21.1%。中国民生银行研究所宏观分析师赵认为，猪肉价格继续受到非洲猪瘟疫情持续和可育母猪数量下降等因素的影响。猪的供应缺口仍然很大，价格也很稳定。与此同时，随着猪肉价格持续上涨，其替代品牛肉和羊肉的价格环比略有上涨，而鸡蛋和水产品的价格略有下降。

在非食品行业中，除了在大周期中持续上涨的医疗保健行业和其他用品和服务行业(环比上涨0.3%)外，服装、日用品和服务、交通和通讯的价格均有不同程度的下降。其中，降幅最大的是汽车燃料。“这主要是由于最近国际原油市场降温。6月份，国内成品油价格连续两次下调。”赵对说道。

此外，住房、教育、文化和娱乐的价格逐月持平。

生产者价格指数继续下降

企业生产需求疲软

6月份，ppi同比增幅从0.6%降至持平，环比增幅从0.2%降至0.3%。与去年同期相比，价格变动的涨幅和新一轮价格上涨的影响分别约为0.3个百分点和-0.3个百分点。

“ppi同比增幅降至零，较上月下降0.6个百分点，为2016年9月以来的最低水平。”刘学智表示，其中，生产资料价格从上月的0.6%同比上涨到0.3%，呈现负增长，反映出当前生产需求的减弱。

值得注意的是，工业生产者的购买价格从上个月的0.2%同比变化到0.1%。刘学智表示，收购价格的负增长一方面缓解了工业生产成本，另一方面也表明企业生产需求不足。

逐月来看，在主要行业中，与石油相关的行业受到国际原油价格下跌的影响，价格从上涨变为下跌。中信证券研究所副所长明明表示，国际原油价格快速下跌导致国内石油开采行业价格下跌，而化工产业链和钢铁等黑色金属价格持续下跌，符合国内经济基本面需求疲软的格局。具体而言，6月份制造业pmi保持在繁荣和下降线以下，发电煤耗也处于近年同期的较低水平，ppi逐月转为负值。基数效用也是生产者价格指数同比大幅下降的原因之一。

董亚秀还分析称，由于近期铁矿石需求增加、供应紧张等因素，黑色金属采选行业价格环比上涨3.7%，较上月上涨1.5个百分点。

此外，生活资料价格同比上涨0.9%，与上月持平。其中，食品价格上涨2.2%，服装价格上涨1.6%，一般日用品价格上涨0.5%，耐用消费品价格下跌0.9%；环比增幅从上月的0.1%降至持平，其中食品、服装和耐用消费品价格持平，一般日用品价格上涨0.1%。

预计cpi阶段性高点已经出现

生产者价格指数极有可能出现同比负增长

“进入7月份后，随着物价涨幅的逐步回落和非洲猪瘟疫情的逐步控制，预计cpi同比增幅将逐步下降。”赵对说道。

民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良表示，在前期触及历史高点后，水果价格已进入下行通道。尽管蔬菜价格自7月份以来有所反弹，但这是正常的季节性表现。猪肉价格的高动能仍然是影响cpi走势的重要因素。但是，考虑到去年高基数的影响，预计7月份cpi很难超过上一个值，cpi阶段性高点已经出现，第三季度总体或略有下降。

刘学智还认为，6月份以后，cpi上涨逐渐减弱，其对物价上涨的作用减弱。因此，除了猪肉价格，其他导致cpi上涨的因素都很弱。下半年，空 cpi增幅有限，CPI同比增幅可能低于2.5%，不存在明显的通胀压力。

展望ppi趋势，明确强调需求疲软仍将主导国内工业品价格同比下降趋势，并转为负增长。如果不考虑供应方面的意外因素，如环境保护过重和产量有限，以及国际油价飙升，价格上涨势头较弱，涨幅较大。预计ppi将在第三季度进入通缩。赵还表示，ppi将受到需求疲软的影响，后续将出现同比负增长。

“总体而言，在全球经济放缓的背景下，工业产品价格的动能不强，未来几个月的生产者价格指数基数较高。预计从7月份开始，ppi将再次跌入负值区间。”谢云良说。

不过，刘学智表示，放宽地方专项债务、大幅降低制造业税费、增加基础设施投资等积极政策，可能会推动工业需求改善，拉动相关工业产品价格，对稳定ppi起到积极作用。