我国养老金投资管理水平将进一步提升

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我们的见习记者王晓

7月20日，中国保监会发言人向英国《金融时报》记者介绍了银行业和保险业宣布的最新开放措施。目前，我国养老管理市场以第二大支柱企业年金基金管理为主，规模和增长有限。然而，国内养老保险管理公司仍处于试点阶段，建行只成立了一家建行养老保险管理公司。允许外资设立养老管理公司有利于增加主体类型，增强市场活力。

从长远来看，开放和高度活跃的金融市场有利于防范和控制风险，提供多样化的产品和服务，提高整个金融市场的运行效率。在中国加速进入老龄化社会的背景下，传统的养老模式是不可持续的。麦肯锡预测，到2050年，中国每2.3名劳动力将供养一名老人，而这一数字在2000年将为每9.9名劳动力供养一名老人。因此，迅速崛起的第二、第三支柱商业养老既迫切又必要。此次允许境外金融机构投资设立和参与养老金管理公司，通过引进国外成熟的养老金管理经验，有利于提高我国养老金投资管理水平。

从发达国家的经验来看，经过多年的发展，各国的养老金管理已经形成了一套各具特色的体系。

目前，我国政府基本养老金存量资产约为4.4万亿元，占70%以上，第三支柱个人商业养老保险刚刚起步。相反，在大多数发达国家，养老金管理的特点是高度市场化。在政府采取各种激励政策的背景下，第二和第三支柱商业养老金绝对占主导地位。此外，在发达国家，基金型资产管理公司往往是养老金市场的核心主体。股票市场带来了更丰富的产品组合、更专业的投资管理服务和更高的投资回报，超越了银行和保险公司，成为第二、三支柱商业养老市场的领头羊。第二、三支柱商业养老金的绝对优势地位，使得发达国家在提供养老金方面财政压力较小，相关产业发展相对完善。

事实上，从各国的经验来看，养老金管理并没有理想的统一模式。中国应根据自身特点，创建自己的养老金融模式。目前，中国的政策层面的激励措施也在加速第二和第三支柱商业养老金的发展。无论是银行、基金公司还是保险机构，它们都在养老金融资中发挥着重要作用。

据业内专家介绍，根据养老金的特点，其自身的定位是长期持有、长期投资和追求稳定升值。因此，在众多金融产品中，保险业的投资管理原则与养老金的追求完全兼容，养老金行业是保险机构的长期投资目标之一，业务可以与养老金投资形成互补优势。随着老龄化社会的加速，城乡居民对老年健康的需求也越来越大。保险公司根据自身的产品保障功能，在养老投资方面具有额外的优势，未来构建养老产业生态系统更有希望。

除了保险公司，银行养老金管理公司应该是市场的重要组成部分。目前，中国唯一的养老管理公司，即建新养老管理公司，是由中国建设银行和国家社会保障基金理事会分别以85%和15%的股份成立的。在公司成立之初，其投资管理目标被设定为本金绝对安全、稳定适度的回报和可持续增长，而养老金的安全和保值是投资管理的首要目标。可以看出，银行养老金管理公司和保险机构对养老金的投资管理趋于稳定和可持续。在养老金管理方面，银行公司有其固有的优势，其资产侧资源和数据风险控制处于绝对优势地位。他们拥有全面的客户信用信息等资料，可以为养老投资管理人员提供适合养老投资特点的优质资产，从而实现养老金融的闭环运行。根据麦肯锡的研究报告，未来银行可以以个人理财为入口，成为保险或基金等个人养老理财产品的核心流量入口，成为养老市场“财富+养老”的一站式服务提供商。

与银行和保险部门相比，在国内养老金的三大支柱中，公共基金公司占第二大支柱市场份额的40%。未来，公共基金应继续提高年金投资业务的资产配置和投资管理能力；在拓展第三支柱业务方面，我们注重以长期稳定的投资为核心，并配套相应的支持机制。

中国保监会表示，下一步将推动相关法律法规的完善，并与相关部委合作，做好养老金管理公司的许可和准入工作。随着金融业的开放政策，中国养老保险管理市场将迎来新一轮扩张，机构投资管理能力进一步提升。