崩盘未完 阿根廷恐慌蔓延

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反对党领袖费尔南德斯的胜利就像打开了潘多拉的盒子。股票、外汇和债务的损失只是开始，恐慌的蔓延似乎不可阻挡。在震惊世界的“黑色星期一”过后，阿根廷比索仍未能走出泥潭。当地时间13日，比索连续第二天下跌，国家风险指数也一次又一次攀升。与球场上的无限风光相比，这只潘帕斯雄鹰在经济问题上栽得很差。

一天过去了，但投资者的担忧并没有完全结束。同一天，阿根廷比索对美元汇率跌至59的低点，最终收于55.9比索对美元，下跌4.29%。债券市场仍然阴云密布，再次下跌了15%。相比之下，唯一走出困境的是股市，在周一暴跌38%后，股市上涨了10%。

在此之前，一场出人意料的初选激起了市场的紧张情绪。中间偏左的总统候选人费尔南德斯在初选中赢得了超过47%的选票，而现任总统马克里获得了32%的选票。

这就是问题所在。马克里的标签是“亲商业”和“吸引投资”，而费尔南德斯的标签恰恰是为了加强国家对经济的控制。事实上，真正的危险可能不在于费尔南德斯，而在于他周围的人——副总统候选人克里斯蒂娜，她的另一个身份是阿根廷前总统。2007-2015年是她的时代，在此期间，外汇管制和债务违约记录令投资者望而却步。马克里在2015年从她手中接管的阿根廷，在经济疲软的时候有着巨大的财政赤字。

中国社会科学院拉美研究所阿根廷研究中心秘书长华林对《今日商业》记者表示，从初选结果来看，一旦左翼政党上台，以市场开放为核心的马克里经济模式将被抛弃。按照最初左翼政府的执政理念，回归必将成为一种以政府干预为主要因素的经济模式。此外，15%的巨大差距意味着马克里连任的机会非常渺茫，经济发展方向可能发生明显变化。

克里斯蒂娜是一个非常危险的存在。与麦格理相比，它要好得多，但为什么人们不买麦格理的账户呢？这可能是阿根廷经济危机的根源。马克里做了很多努力，自由市场政策使阿根廷经济复苏，提高了透明度和市场开放度，但这些都没能拯救阿根廷。去年，阿根廷的一场货币危机让一切都恢复了原样。

华林认为，阿根廷经济问题的根源在于其自身的脆弱性和明显的结构性矛盾。阿根廷经济过于依赖外国，经济结构模式单一，经济主要由大宗农产品出口(000061，诊断股)驱动，受国际市场影响较大，在世界上没有很强的竞争力。阿根廷也严重依赖外资。马克里执政期间的一项重要措施是吸引外资。然而，由于国内经济形势不佳，外资一直处于观望状态。它们大多来自追求短期利益的国际流动资本，导致国内投资严重不足，经济内生动力不足。它们只能依赖出口，但它们是基于资源的出口。一旦遇到自然灾害，就会有一系列的连锁反应。

此外，阿根廷的经济萧条伴随着通货膨胀。抑制通货膨胀的方法是提高利率。去年阿根廷发生汇率危机时，基准利率接近70%。在这样的汇率水平下，国内信贷几乎是不可能的。没有信用就没有投资，没有投资就没有生产，从而形成恶性循环。